天才法案美國：川普總統簽署後將會有什麼變化

川普總統計劃於周五下午2:30在華盛頓簽署GENIUS法案，這標志着美國對穩定幣監管的一個轉折點。

一個新的監管框架，具有明顯的好處、限制和風險，將在接下來的18個月內改變市場和運營商。

GENIUS法案對穩定幣的規定：新法律的關鍵點

《GENIUS法案 ( “指導和建立美國穩定幣國家創新法案”》) 對誰可以發行穩定幣及其義務提供了詳細的規定。上周四在美國衆議院獲得多數通過，該文本已經得到了參議院的驗證，現在只待川普的正式 promulgation。一旦簽署，該文本將在18個月後生效，或者在財政部和聯邦儲備等聯邦監管機構發布最終規則後120天生效（以較早者爲準）。

APPROVATO: GEN法案將爲穩定幣創造一個明確的監管框架，使資產創新者能夠在美國蓬勃發展，將我們的支付系統帶入21世紀，並維護美元作爲全球儲備貨幣的主導地位。

Una vittoria enorme！pic.twitter.com/f9Wg4l8myx

— 湯姆·埃默 (@GOPMajorityWhip) 17 luglio 2025

洛根·佩恩，溫斯頓與斯特勞恩的法律專家，概括道：該法規強烈鼓勵穩定幣的發行人獲得銀行許可證。因此，想要在聯邦層面提供服務的運營商需要轉型爲銀行、信托或認證信用社，將其活動限制在穩定幣的發行上。然而，打算從事其他活動的公司需要向貨幣監理署申請聯邦信托銀行許可證，效仿Circle和Ripple的做法。

穩定幣發行者：銀行執照的義務和儲備的公開

穩定幣發行者的主要創新分爲兩個方面：

銀行/信托許可證要求：要在聯邦層面發行穩定幣，必須成爲銀行、信用合作社或聯邦信托，或受州的監管，但前提是發行的代幣總量保持在100億美元以下。

對儲備的絕對透明：法律要求流通中的穩定幣與美元(或類似工具（如國庫券)）之間保持1:1的比例。每個發行者必須每月發布儲備的詳細組成，並提交給獨立審計師進行審查，由州或聯邦機構認證報告。

因此，打算在美國市場提供穩定幣的外國運營商也必須遵守這些要求，包括在美國金融機構的帳戶中保持儲備。

外國和未獲批準的穩定幣：誰將被排除在美國市場之外？

GENIUS法案爲未被美國監管框架認可的發行者引入了一項限制性的市場準入標準

三年後在美國，未經授權的實體或未在OCC註冊的實體發行的穩定幣將被禁止。

在實踐中，所有將在美國市場銷售的離岸穩定幣代幣都必須滿足法規設定的所有條件：許可證、儲備透明度和正式註冊。

禁止對穩定幣提供利息：停止對用戶的回報

GENIUS法案所施加的最具爭議性的創新之一是禁止向穩定幣用戶提供利息或回報，即使是受到美國監管或註冊的。這一措施嚴重影響了該行業的主要營銷工具之一，多個運營商（包括持有USDC的Circle）都在使用這些工具來吸引和留住用戶。

根據洛根·佩恩的說法，這一舉動必將導致對當前持有有償穩定幣用戶的合同條款進行重新談判。因此，美國的加密平台在商業吸引力方面將經歷顯著下降。

去中心化金融(DeFi)和其他加密平台會有什麼後果？

圍繞GENIUS法案關於DeFi的規則應用存在很多不確定性。立法者明確表示，進一步的措施和更詳細的監管將是必要的：下一步可能是CLARITY法案，旨在清晰分類不同類型的數字資產及監管機構的職能。

與此同時，去中心化平台面臨的風險是顯著的：他們將不得不根據新規則來管理穩定幣，同時等待更明確的指導方針。因此，去中心化金融的監管未來仍然是開放的，並可能受到快速變化的影響。

實施時間：穩定幣的新規則何時生效？

該法律將在川普簽署後18個月生效，除非財政部和聯邦儲備提前發布實施規則，在這種情況下，期限將縮短至自發布起120天。

然而，針對外國和未經批準的穩定幣的限制將在生效後36個月(3年)生效，這給現有實體提供了技術時間以適應或退出美國市場。

現在會發生什麼：影響、情景，以及用戶和運營者可以做什麼

GENIUS法案的最終批準首次在美國爲穩定幣領域建立了明確的聯邦規則，帶來了透明度和監管安全，但也對創新和加密市場的更激進產品施加了強烈限制。發行者將不得不決定是適應，放棄高收益產品並採用銀行結構，還是瞄準國外更寬松的市場。

對於用戶，尤其是持有像USDC這樣的穩定幣的用戶，這些資產的使用方式將發生變化：不再有利息或激勵，透明度大大提高但經濟吸引力降低。然而，對於DeFi來說，遊戲仍然開放，尋求監管確定性和新解決方案。

未來取決於行業和當局將如何解釋和應用這些規則。在接下來的幾周內，一切都可能發生變化，當實施細則到來時，加密社區將發出自己的聲音。請關注更新，並準備好調整您的策略。