俄羅斯盧布穩定幣A7A5交易量突破410億美元！成規避西方制裁支付新工具？

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區塊鏈研究公司Elliptic最新報告揭示，俄羅斯背景的盧布錨定穩定幣A7A5在7月交易量激增，總量突破410億美元，日交易額超10億美元。這款由受制裁的俄羅斯銀行PSB和支付公司A7在吉爾吉斯斯坦推出的穩定幣，正成爲俄企及個人規避西方金融封鎖、實現跨境支付（尤其是中俄貿易結算）的關鍵工具，但也引發嚴重合規爭議與監管審視。

西方制裁下的金融突圍：A7A5應運而生

自2022年2月俄烏衝突爆發以來，西方全面制裁（尤其是將俄羅斯主要銀行剔除出SWIFT全球金融報文系統）嚴重限制了俄羅斯的國際貿易支付選項。爲尋求跨境支付替代方案，由受制裁的俄羅斯國防領域銀行Promsvyazbank（PSB）及支付公司A7於2024年底在吉爾吉斯斯坦聯合推出的盧布穩定幣A7A5，在2025年1月正式上線，被宣傳爲外貿支付利器。

交易量激增：單日破10億，總量超410億

Elliptic周一（報告發布日）發布報告指出，A7A5在7月份交易量出現顯著躍升。其分析顯示，目前每日通過A7A5轉移的資金超過10億美元，累計總值已達412億美元。報告特別強調了7月在交易量、流動性和流通代幣數量上的激增。另一家區塊鏈分析公司TRM Labs也觀察到了相近的總交易量規模。激增的需求甚至在不到兩周內使A7A5的市值翻了三倍，達到5.21億美元。

運作機制：錨定盧布，橋接USDT，規避傳統金融

A7A5聲稱由PSB持有的盧布存款1:1支持。其設計允許用戶：

在以太坊或波場（Tron）區塊鏈上購買A7A5。
在去中心化交易所（如A7A5 DEX）將其兌換成泰達幣（USDT）。
最終在全球範圍內提取多種法定貨幣。這種機制實質上繞開了受制裁的俄羅斯銀行無法提供的傳統跨境支付服務，使其成爲潛在的規避制裁支付方案和俄羅斯跨境貿易結算替代通道。

平台與用戶：高度集中，模式可疑

A7A5的主要交易平台是總部位於吉爾吉斯斯坦的加密貨幣交易所Grinex。自推出以來，Grinex已處理了超過93億美元的A7A5交易。然而，活動高度集中：僅124個錢包就主導了大部分交易量，表明其主要用戶可能是少數高交易量的機構或交易者，用於內部金融操作而非廣泛的零售採用。Elliptic還發現交易呈現僵化、重復的模式，尤其在莫斯科工作時間，暗示存在有組織的財務操作而非自然市場活動。

流動性注入與高需求：USDT成關鍵樞紐

面對飆升的需求，A7A5團隊周一在Telegram上宣布，已向A7A5 DEX注入了價值1億美元的新鮮USDT流動性。團隊聲稱：“以最優匯率將A7A5兌換成USDT的需求仍然很高，流動性在幾分鍾內就被消耗殆盡。” USDT作爲關鍵的兌換橋梁，其發行方Tether公司（聲稱定期與全球執法部門合作凍結非法資金）未立即回應置評請求。

背景爭議：關聯受制裁方及可疑實體

A7A5的背景引發諸多合規性質疑：

PSB與A7： 核心發起方PSB銀行因與俄國防領域關聯而受西方制裁；支付公司A7則與有爭議的摩爾多瓦寡頭伊蘭·肖爾（Ilan Shor）相關聯。盡管A7A5團隊聲稱在2025年5月因戰略分歧與肖爾的A7項目斷絕關係，但肖爾本人仍在聖彼得堡國際經濟論壇上公開推廣該穩定幣。
Grinex交易所： 被區塊鏈分析公司（Elliptic, Global Ledger）視爲被美國當局查封的俄羅斯交易所Garantex的“繼任者”。Garantex被指控爲超過600億美元的非法交易提供便利。分析認爲Grinex繼承了Garantex的用戶羣和流動性。
吉爾吉斯斯坦實體網路： TRM Labs將A7A5識別爲一個在吉爾吉斯斯坦註冊、利用加密貨幣規避制裁的新實體網路的一部分，該網路很可能還涉及通過中亞從中國向俄羅斯轉運軍民兩用商品。

俄羅斯的戰略轉向：擁抱加密貨幣規避封鎖

A7A5的興起恰逢俄羅斯在西方制裁下積極發展替代支付系統。包括財政部長在內的俄羅斯官員已公開支持使用比特幣等加密貨幣進行國際貿易結算，標志着該國更廣泛地轉向利用數字資產規避制裁，尋求俄羅斯金融突圍方案。

市場表現與質疑：高周轉率與透明度憂慮

盡管交易量巨大，A7A5的流通市值相對較小（約1.51億美元），流通代幣量高達120億枚。這意味着每個代幣每日被多次轉手，極高的周轉率支撐了龐大的交易額，也引發了對其用於大規模跨境貿易（特別是受銀行限制的中俄及中亞路線）的猜測。分析師對其更廣泛的應用持懷疑態度，原因在於交易高度集中以及許多資金流看似來源不明。

團隊主張：滿足非美元穩定幣需求

A7A5團隊堅稱該穩定幣滿足了對非美元穩定幣（特別是盧布穩定幣）的合法需求，是一個透明的工具，並定期公開發布儲備金審計報告。其提供的約7.84%年化收益率（源自盧布存款利息）已吸引了約24,000名持有者，主要分布在俄羅斯及獨聯體國家。

結語：監管利劍高懸，未來充滿變數

A7A5的迅猛崛起生動展現了加密貨幣在規避地緣政治金融封鎖方面的潛力，特別是在俄羅斯尋求去美元化支付路徑和受制裁經濟體外貿結算的背景下。然而，其與受制裁實體的緊密關聯、高度集中的交易模式、可疑的交易所背景以及對可能助長規避制裁和非法資金流動的擔憂，使其成爲全球監管機構的重點審查目標。隨着國際社會對加密貨幣監管的持續收緊，A7A5的未來充滿不確定性：它究竟是會成爲全球加密經濟中一個持久的法幣出入金工具，還是下一個監管打擊的對象？其命運將深刻影響俄羅斯利用數字貨幣突破金融孤島的戰略成效，也爲全球穩定幣監管提供關鍵案例。其發展軌跡值得加密貨幣用戶、合規從業者及政策制定者高度關注。