專家CEO表示："比特幣的牛市結束了"，並解釋了原因以及重新開始所需的時間！

加密貨幣分析公司CryptoQuant的首席執行官Ki Young Ju在最近的聲明中聲稱比特幣市場的牛市週期已經結束。在基於鏈上數據的評估中，Ju指出當前的市場動態已經指向一個熊市。

Ju在聲明中首先提到“Realized Cap” (實現的市場價值)的概念。這個指標將比特幣進入一個錢包視為購買，離開則視為銷售。這個數據使得能夠計算每個錢包的平均成本，當與錢包中的BTC數量相乘時，提供了測量進入市場的真實資本的機會。因此，實現的市值代表了通過鏈上活動進入比特幣的總資本。

對此，市場價值 (市值)，因僅基於交易所的最新交易價格，常常被誤解。Ju 強調，在低銷售壓力時期，即使是小額購買也能大幅推高價格，但在高銷售壓力下，即使是大額購買也無法推動價格變動。作為例子，顯示了比特幣在接近 10 萬美元交易時，儘管有高交易量，但價格保持不變的情況。

根據Ju的分析，要理解市場是否處於健康的上漲趨勢，需要查看實現市值（Realized Cap）與市場市值（Market Cap）之間的關係。如果實現市值在上升，而市場市值保持不變或下降，這表明儘管有新資金流入，價格仍未上漲，也就是說熊市佔主導地位。相反，如果價格隨著小額資金流入而上漲，這被視為牛市的標誌。

Ju 指出，目前觀察到的數據明顯表明回到了最初的狀態，且大型資本的流入並未推高價格，這種情況是經典的熊市指標。CEO 表示，銷售壓力在某個時刻可能會減少，但歷史上此類市場反轉通常持續至少六個月，因此短期反彈的預期並不現實。