Gate 研究院：數據建模評估 Sonic 能否重現 Fantom 巔峯狀態

摘要

• Fantom 在 2022 年 3 月曾位列前五大公鏈，TVL 峯值近 80 億美元，是 Sonic 當前峯值的 8 倍。

• Sonic 主網上線三月內 TVL 實現近 40 倍的指數級增長，近 10 億美元，位列公鏈 TVL 第 12 位，市場份額達 1.07%。

• Sonic 的交易活躍度（周交易筆數約爲 Fantom 峯值的 51%）和 DEX 交易量（約爲 Fantom 峯值的 16.9%，DEX 公鏈交易量排名第 7）仍處於發展初期，用戶鏈上交互頻率和交易深度有待提升。
• Fantom 巔峯期前四大原生協議合計佔據近 65% TVL，而 Sonic 當前以 Aave、Silo 等跨鏈協議爲主，生態“造血”體系尚未成型，未來需在協議多樣性與支柱項目孵化上加大投入。
• Sonic 採用“三角進攻”模式（Lombard+Ether.fi+Rings），以再質押和穩定幣爲雙輪驅動，三個月內穩定幣市值增至 5 億美元。2025 年初以來，Sonic 共吸引 13 億美元淨資金流入，在同期公鏈中排名第二，顯示出較強的資金吸附能力（近三個月，截至 2025 年 4 月 7 日）。

• $FTM 曾實現 190 倍漲幅，而 $S 的近期漲幅峯值約爲 2 倍，其表現遠遜於 FTM 上一周期的漲幅，激勵效應亟待提升。
• 基於層次分析法（Sonic 綜合得分 6.5/10）和 Logistic 回歸模型（復現成功概率 68.2%），Sonic 在當前變量狀態下具備一定的潛力重現 Fantom 巔峯狀態。

• 蒙特卡洛模擬顯示，在資金流入翻倍且處於牛市的情況下，復刻成功概率高達 82%；中性情景下爲 65% 至 70%，而悲觀情景（資金流出）下僅爲 35%。市場走勢取決於資金流的持續性及生態建設節奏。
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