加密貨幣市場展望與趨勢分析

周末時光給了我更多思考的空間，讓我得以梳理一些關於市場的想法。

我認爲加密貨幣市場的整體走向要到九月後才會明朗化。考慮到宏觀經濟阻力、夏季流動性限制以及季度末的倉位調整，真正的市場動態要等到八月假期結束、市場參與者回歸後才會開始。近期市場活動顯示，大多數小幣種的漲主要由空頭擠壓推動。交易者受之前反彈影響，追逐勢頭，但缺乏長期持有者支撐。多數人在之前的市場動蕩中已經受挫。如預期般，大部分急劇漲的代幣隨後經歷了同樣劇烈的下跌。

以太坊的反彈出乎意料，而先前受挫最嚴重的板塊，如人工智能和梗幣，引領了這波反彈。相比之下，具有實際用途、強健基本面或回購機制的代幣展現了韌性——在下跌期間表現更爲穩健，恢復也更快。Syrup、Hype和AAVE就是很好的例證。SPX雖屬梗幣，但其結構迥異。從中我們可以得出以下幾點洞見：

1. 比特幣需求真實且持久

傳統資本正通過ETF等受監管渠道逐步進入市場。

當前支持BTC的資本性質與往期週期截然不同。這就是爲何大規模BTC清算不太可能發生，除非受宏觀事件觸發。

2. 小幣種內部分化加劇

最終，資本會回流小幣種——但不會全面覆蓋。只有具備明確用途和實際應用場景的代幣才可能吸引這些資金。這就是我認爲以太坊將跑贏其他公鏈的原因。監管明晰度、不斷增長的去中心化金融使用率、通縮結構以及質押需求共同形成了強大的飛輪效應。此外，由於ETH長期未能達到預期，仍有邊緣買家在場外等待。

3. 風投支持的代幣面臨結構性風險

代幣解鎖將持續對價格走勢構成壓力。在流動性不足的情況下，來自驗證者和早期投資者的持續賣壓限制了上行空間。這就是爲何我認爲在中心化交易所上市的估值過高代幣未來前景不佳。某些生態的代幣尤其面臨持續賣壓，因其驗證者獎勵結構導致這種情況。

4. 梗幣具結構性優勢

梗幣具有結構性優勢，無風投解鎖，公平發射，完全基於關注度。這是純粹的炒作機制——如同第一個週期那樣發揮作用。

但我認爲這個階段正在結束。

某些代幣生成事件和特定幣種的推出標志着梗幣關注度的頂峯。此後，梗幣興趣開始消退。即使在四月的反彈中，某些公鏈的表現也不如ETH——如果每個人都已持有，當梗幣勢頭消退時，誰會是邊緣買家？

部分梗幣可能仍有不錯表現，尤其是那些在加密推特之外，如TikTok或Instagram上，通過知名人士推動而走紅的幣種。這些仍可能帶來不對稱的財富效應。但"可愛動物幣"作爲alpha的時代已然終結。只有那些擁有強大敘事和深刻市場認知的幣種才具真正投機價值。

值得一提的是，對風投支持代幣的疲憊和懷疑爲公平發射的Web2/3項目打開了大門，這些項目將成爲下一波財富生成的機會。

某些項目就是很好的例子。但要抓住這些機會，你需要活躍在鏈上。當信息不對稱時，大機會總會出現。一旦所有人都知曉，它就不再有回報。

這就是爲何我更多關注鏈上市場。某些項目的成功激發了尋找"下一個黑馬"的欲望，資本開始追逐類似的公平發射山寨幣敘事。正如某位交易者通過交易梗幣賺取巨額財富一樣——關注度引導資本流向。

5. 未來市場趨勢

那麼，如果梗幣不再是機會所在......接下來是什麼？

我的看法：AI與加密貨幣的結合。

如果你關注我的動態，你會知道我在這個週期中的大部分操作——在某些公鏈和風投支持的代幣早期之後——都集中在梗幣和AI上。

就像DeFi夏季一樣，大多數早期AI項目在炒作後都失敗了。但真正基於實用性的項目正在這個熊市中悄然構建。我們已經看到其中一些項目在鏈上出現。

隨着梗幣利潤枯竭，關注度將自然轉向新的敘事。AI憑藉其明確的實用性，非常適合成爲下一個焦點。

許多AI x Crypto項目採用公平發射，呼應了某些成功項目的敘事。

這就是爲什麼我在平靜的幾周裏研究並提前布局這個領域。現在無需急於建立全部倉位——但我相信，如果市場再次強勁漲，這個領域將蘊藏最大的不對稱機會。