加密市場週報：BTC震蕩反彈，PumpSwap崛起

市場概況

近期，加密貨幣市場呈現震蕩反彈態勢。美股經歷了疫情以來最劇烈的調整之一，但關稅預期緩和提振了市場情緒，美股底部信號初現。加密市場跟隨美股波動。

本週BTC震蕩漲。市場主要關注BSC和SOL生態。漲幅前五的代幣包括ZETA、LAYER、FARTCOIN、MEW和BEAM，漲幅在40%-60%之間。跌幅較大的包括NTGL、PI、PLUME等。

值得注意的是，某知名公司在過去一周增持了約6億美元的BTC。SOL生態中，有大型做市商重新活躍，近期可能有場外交易需求。BSC鏈上，FORM作爲meme代幣發射平台受到關注，BSC推出了總額1億美元的流動性激勵計劃。

鏈上數據分析

BTC新增需求持續減弱，短期投資者普遍處於虧損狀態。長期持有者的供應量開始增長。目前短期持有者持有40%的財富，低於2025年初50%的峯值。相比之前的牛市週期，本輪新投資者持有的財富比例明顯偏低，可能與大型機構投資ETF有關。

穩定幣市值大幅下降，顯示資金趨於避險。然而，機構資金近期重拾樂觀，結束了連續5周的流出趨勢。

MVRV-Z Score指標當前爲2.0，接近行情中段水平。該指標大於6時代表市場頂部區間，小於2時爲底部區間。

衍生品市場

期貨多空比爲1.1，反映市場情緒處於正常水平。BTC期貨持倉量小幅下降，顯示市場缺乏明確方向。期貨資金費率維持在0.01%左右的低位。

現貨市場

BTC本週震蕩反彈。市場波動率大幅下降，處於暴跌後的橫盤修復階段。交易所加快了上線風投支持的代幣的步伐。

公鏈生態發展

ETH生態

以太坊Pectra升級在新的Hoodi測試網上成功啓動。此次升級引入了EIP-7702提案，將實現多幣種支付gas費的功能。

Celo完成了向以太坊二層網路的遷移，採用了Optimism的OP Stack技術。此舉旨在提升Celo的安全性、可擴展性和互操作性。遷移後，Celo的區塊生成時間從5秒縮短至1秒，同時保持了極低的交易費用。

ETH生態TVL達46.288b，周環比上升1.53%。

TON生態

支持全鏈互操作的HiBit DEX登入TON生態。該DEX結合了中心化和去中心化交易所的優勢，有望成爲連接TON與其他區塊鏈網路的重要樞紐。

TON DeFi鎖倉量達170.3m，周環比上升14.99%。

SOL生態

Pump.fun推出原生DEX PumpSwap，對Raydium形成強有力的競爭。PumpSwap上線一周內就佔據了Solana生態DEX市場21%的份額，交易量達15億美元。其特點包括即時遷移、零遷移費用、較強流動性等。

SOL生態DeFi TVL爲6.809b，較上周微降0.24%。