穩定幣監管新紀元：解析香港《穩定幣條例》

2025年5月29日，香港正式發布《穩定幣條例》，並將於8月1日生效。這一事件在行業內外引發廣泛關注。本文將詳細梳理該條例的核心內容，探討其對行業的潛在影響。

一、香港《穩定幣條例》監管框架解讀

1. 監管對象

條例將監管對象限定爲"指明穩定幣"，即法定貨幣掛鉤穩定幣。這類穩定幣完全參考一種或多種官方貨幣、金管局指定的計算單位或經濟價值儲存形式，以維持價值穩定。

2. 受限活動範圍

受規管的穩定幣活動包括:

• 在香港發行指明穩定幣
• 在境外發行錨定港幣的指明穩定幣
• 金融管理專員指定的其他活動
• 向公衆推廣上述活動

3. 牌照申請要求

申請穩定幣牌照需滿足以下主要條件:

• 繳納不少於2500萬港幣股本或等值資產
• 配置對應的高質量儲備資產
• 建立完善的贖回機制
• 確保管理層具備專業知識和經驗
• 建立風險管理和內部審計制度
• 制定反洗錢和反恐融資措施
• 信息披露和業務恢復計劃

4. 持牌人合規義務

獲得牌照後，持牌人需履行以下主要義務:

• 繳納年費113,020港幣
• 公開展示牌照編號
• 持續符合最低標準
• 及時報告重大變更

5. 使用者保護機制

條例通過以下方式保護穩定幣使用者權益:

• 嚴格規範持牌人宣傳及營銷行爲
• 要求持牌人具備足夠儲備資產
• 建立審計機制確保儲備資產與發行量匹配
• 禁止無理由暫停兌付或設置苛刻贖回門檻

6. 金管局監管權限

金融管理專員擁有廣泛的監管權限，包括:

• 審批與發牌權限
• 日常監管權限
• 調查取證權力

二、《穩定幣條例》的重要意義

1. 政策層面:確立穩定幣監管體系，搶佔"數字鑄幣權"

2. Web3世界:推動RWA端到端閉環，爲項目提供接觸更大規模資產的通道

3. 人民幣穩定幣:爲未來探索提供政策想象空間和"試驗田"經驗

三、結語

香港《穩定幣條例》的落地開啓了全球穩定幣監管的新紀元。這不僅是本地金融政策的革新，更是對Web3生態、RWA乃至全球貨幣格局的戰略試探。條例的實施爲穩定幣的合法化、系統化和產業化提供了清晰路線圖，爲整個Web3世界帶來了機遇與挑戰。