歷史性的美元下跌：40年來最糟糕的上半年跌幅

美元的下跌已達到歷史性規模，且其上半年表現是近40年來最糟糕的。目前，美元指數年初至今已下殺超過10%，造成了巨大的外匯波動，並引發了廣泛的美元貶值效應，影響着全球市場。這一前所未有的美元下跌代表了自1973年以來最陡峭的下降，同時也造成了嚴重的市場波動風險和廣泛的全球貿易中斷，正在重塑我們所知的國際金融。

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另請閱讀：去美元化加速，專家警告美元變得‘有毒’## 美元下跌，外匯波動，市場風險與交易

！！019283746574839201 貨幣歷史規模崩潰

當前美元的下跌不僅僅是另一次修正——它導致了完全的結構性崩潰。在撰寫本文時，美元指數已跌至97點，實施了11%的下殺，代表了幾十年來最糟糕的上半年表現。這種外匯波動使交易者們紛紛想要理解市場動態。

![ICE美元指數歷史下跌2020-2025]###http://cdn.thebittimes.com/images/2025/07/02/941e21dc61e22333f1c1b362a718e9c0.webp(來源：LSEG通過 markets.ft.com！[ICE美元指數2020-2025年歷史性下跌])http://cdn.thebittimes.com/images/2025/07/02/941e21dc61e22333f1c1b362a718e9c0.webp(資料來源：LSEG via markets.ft.com加州大學伯克利分校經濟學教授巴裏·艾肯格林（Barry Eichengreen）告訴CNN：

“外匯市場中觀察到的動態直接反映了對美國基本面及其經濟治理穩定性的信心危機。”

**“外匯市場中觀察到的動態直接反映了對美國基本面及其經濟治理穩定性的信心危機。”**特朗普的策略產生了相反的效果，重組了市場波動風險並規範了貿易政策的不確定性。目前，很明顯這些預期完全錯誤。

) 政策失誤導致刀/美元疲軟

特朗普的可變關稅公告已經改變了外匯波動，而不是支持美元。這些不可預測的政策決定加速了對美元資產的信心削弱，爲國際投資者催化了大規模的全球貿易 disruption，國際投資者現在正在開創投資組合的重新調整。

ING 外匯策略師 Francesco Pesole 告訴 CNN：

“我們看到與美元計價資產傳統上相關的安全溢價顯著下跌。美元作爲避險貨幣的地位現在正受到質疑。”

**“我們看到傳統上與刀/美元資產相關的安全溢價顯著下降。刀/美元作爲避風港貨幣的地位現在受到質疑。”**財政狀況進一步革新了這一刀/美元的下殺。赤字已佔GDP的6.8%，而聯邦債務優化至36200億美元——超過GDP的120%。這些不斷加劇的不平衡導致穆迪在5月將美國主權評級下調至AA1。

資本外逃加速

![]###data：圖像/gif;base64，R0lGODlhAQABAAAAACH5BAEKAAEALAAAAAABAAEAICTAEAOw==(Source： 薄荷味！[])data：圖像/gif;base64，R0lGODlhAQABAAAAACH5BAEKAAEALAAAABAAEAAAICTAEAOw==(！[高盛])http://cdn.thebittimes.com/images/2025/07/02/04be3b81f6352243ff2eddbed70fe4b6.webp019283746574839201來源：Mint跨境資本流動已經急劇遠離美國市場。歐洲機構投資者已將美元敞口減少整合到歷史低位，而中國則加速了美國國債的銷售。美元貶值效應每天都在提高知名度。

理查德·錢伯斯，高盛全球負責人，表示：

“我們正在目睹向從宏觀經濟角度看更可預測的市場進行系統性重新配置。這反映了對主權風險認知的範式轉變。”

**“我們正在目睹向被認爲在宏觀經濟角度上更可預測的市場進行系統性再分配。這反映了對主權風險認知的範式轉變。”**歐元自1月以來上漲了13%，重構了自2021年以來的最高水平。亞洲貨幣如新臺幣、韓元和泰銖的漲幅在6%到12%之間。

來源：彭博(聯準會政策轉變迫在眉睫

市場預計，在年底之前，聯邦儲備委員會將進行三次降息，盡管聯準會之前承諾維持高利率。隨着5月份個人消費支出通脹率達到2.3%，貨幣寬松在美元下跌持續轉變發展時創造了可能的情形。

Pictet AM 的多資產策略師 Arun Sai 清楚地指出：

“當前形勢支持美元進一步走弱，除非美國財政政策發生重大改革。”

**“當前的條件支持美元進一步走弱，除非美國財政政策發生重大改革。”**這催生了一個悖論，即美國股票創下了歷史新高，而貨幣卻加速走弱。市場波動風險已經超出了簡單的調整，專家們正在優化警告，這可能是永久性的。

另請閱讀：瑞士銀行表示美元缺乏吸引力：10%的下殺信號意味着去美元化

另請閱讀：瑞銀表示美元不具吸引力：10%下跌信號去美元化現在，市場正在傳達一個明確的信息：在大規模赤字的情況下，將貿易政策武器化不會是無條件實施的。這一美元下殺標志着不再理所當然地享受美國經濟主導地位，全球貿易的破壞正在重組，並且才剛剛開始。