dYdX在去中心化永續合約領域保持領先地位，新版鏈上交易平台展現潛力

去中心化永續合約領域的競爭日趨激烈，而dYdX持續保持着行業領先地位，近期交易量更是穩居榜首。根據數據平台的統計，截至2024年1月24日，即便僅考慮Starkware二層網路（dYdX v3）的數據，dYdX的交易量也遠超其他衍生品協議。值得注意的是，dYdX v4的交易量已經與v3相當，在配套激勵措施的推動下，其發展潛力可能更爲可觀。

dYdX v4，即dYdX Chain，於2023年10月26日正式推出。這一版本實現了包括訂單簿和匹配引擎在內的全面去中心化，同時開始向DYDX代幣質押者分配交易手續費。

全面去中心化的dYdX Chain

dYdX是一家領先的去中心化永續合約交易所，由Antonio Juliano於2017年創立。在創辦dYdX之前，Antonio曾在一家知名加密貨幣交易平台工作，並嘗試開發過一款去中心化搜索引擎。

dYdX最初的產品是一個保證金交易協議（v1和v2），允許用戶通過借入資金來進行加密貨幣的槓杆交易。然而，這一產品效率較低，且受以太坊高Gas費的影響。

從v3開始，dYdX建立了基於訂單簿的交易系統。通過使用Starkware構建以太坊二層解決方案並發行DYDX代幣，dYdX的交易量呈現爆發式增長，到2023年7月14日總交易量突破1萬億美元。

目前官方主推的dYdX Chain是一條獨立的區塊鏈，採用Cosmos SDK和Tendermint PoS共識協議，於2023年10月26日上線，支持每秒2000筆交易。

雖然dYdX v3也能支持高性能的永續合約交易，但v4才真正實現了完全的去中心化。在v3中，一家實體公司運行交易的訂單簿，收取交易手續費，上線的幣種也由開發團隊決定。而在v4中，dYdX的前端由dYdX Operations SubDAO運行，訂單簿和匹配引擎由分散在全球的活躍驗證者管理，上線的幣種也由鏈上治理決定。

費用全部分配給質押者和驗證者

在dYdX Chain上產生的所有費用目前全部分配給了驗證者和質押者。這些費用包括兩部分：主要是以USDC計價的交易費用，另外還有以DYDX或USDC計價的Gas費。

費用將根據區塊逐漸積累，平均1.08秒產生一個區塊，用戶需要手動領取。由於獎勵主要來自USDC，即便沒有及時領取也不會受市場波動影響。

根據數據平台統計，過去30天一共分配了251萬USDC和126 DYDX的獎勵，其中驗證者會收取5%-100%的佣金。用戶通過特定錢包將DYDX質押給活躍驗證者即可獲得獎勵，目前有60個活躍驗證者。

截至1月24日，過去30天，每天的質押收益率在6.2%-29.06%之間，平均質押收益率爲14.97%。目前質押的DYDX價值2.12億美元，過去一個月保持平穩。

一些硬體錢包也已與相關軟體錢包集成，使得資金存儲在硬體錢包中的用戶也可以進行質押等操作。此外，Cosmos生態中的頭部流動性質押服務提供商也推出了DYDX的流動性質押服務，爲用戶提供了更多選擇。

多項措施激勵dYdX Chain交易量增長

dYdX官網數據顯示v4的某些數據已經超越v3。過去24小時，dYdX v4的交易量爲6.88億美元，v3爲5.46億美元；v4的交易訂單筆數爲635791筆，v3爲161337筆。但在未平倉合約上，v4和v3還有差距，v4爲3888萬美元，v3爲2.51億美元。

dYdX v4的崛起離不開一系列激勵措施。在dYdX Chain上線前，dYdX就準備了一套讓交易量逐漸從v3轉向v4的激勵措施，v3上原有的激勵也會逐漸停止。

dYdX DAO已通過治理授權一個專業機構運行爲期6個月的啓動激勵計劃，爲dYdX Chain的早期採用者分配價值2000萬美元的DYDX代幣，以激勵用戶遷移到v4。

整個激勵計劃被分爲4個階段（Trading Season），目前正在進行的是Season 2，將持續到2月14日-2月24日的某一天。在dYdX上交易會獲得積分，每個Season結束後會根據積分發放DYDX獎勵。每一個Season也都會根據前一個Season的反饋對具體的激勵措施進行優化。

爲了吸引交易量和流動性，dYdX Chain也給予了交易手續費優惠，整體交易手續費略低於一些主流中心化交易所。對於Maker，在前120天之後，手續費最高爲 1bps（0.01%）；對於Taker，手續費最高爲5 bps。

對於dYdX的使用，用戶仍可以通過包括多種錢包進行交易，也可以通過多個網路進行存款。一些穩定幣發行方也已經通過特定網路發行了原生USDC，以後dYdX的入金也會更加方便。在dYdX Chain的環境下，現在用市價單進行交易會比以前更爲流暢。

小結

dYdX作爲去中心化永續合約領域的領頭羊，其新版dYdX Chain自上線以來已逐步展現出比原有版本更強的競爭力，近期v4的交易量也已超過v3。

dYdX Chain實現了包括前端和匹配引擎在內的全面去中心化，尤其是大家關心的交易手續費也已全部分配給DYDX的質押者和驗證者。目前仍有一系列措施激勵v4交易量的增長，如Maker返利、交易獎勵、績效獎勵等，可能進一步提升dYdX Chain上的交易量和未平倉量。