Arbitrum：從DeFi全棧到實體資產基礎設施的演進

近年來，Arbitrum在不斷擴容的同時，正進入一個獨特的生態探索階段，開啓了一場前所未有的創新之旅。這種演進重新定義了加密技術採用的邊界，從DeFi原生階段，逐步過渡到機構參與，最終形成初步的金融體系雛形。

核心洞察

Arbitrum已進入生態系統成熟階段，在DeFi領域形成了全面成熟的細分市場布局。目前，它已實現了幾個關鍵裏程碑：

• 現貨DEX：在L2累計交易額中排名第一，達5342億美元
• 永續合約：總交易量創下8020億美元的歷史新高
• 借貸服務：流動性深度超過12億美元，通過信貸提升生產力規模
• RWA-Fi：增長至2.625億美元的歷史峯值，涵蓋20項資產

Arbitrum的自我可持續增長體現在強勁的用戶增長、深厚的流動性以及各業務線持續活躍這三個方面。

2021年第三季度，在vAMM的初期階段，Arbitrum就構建了永續合約DEX的基礎格局。如今，用戶增長已進入穩定成熟期，高用戶留存率在日交易量趨勢中得到明確印證：

• 自2023年第三季度以來，日交易量實現約3倍增長（從10億美元增至40億美元）
• 累計交易量達8025億美元

此後，永續DEX生態實現多元化演進，專業玩家不斷湧現，如原生加密貨幣利率衍生品、超高槓杆交易和多元資產配置覆蓋等創新產品。生態體系呈現用戶高粘性與產品創新並行之勢，印證其自我造血、動態進化的可持續本質。

截至2024年第三季度，Arbitrum的RWA-Fi板塊總鎖倉量（TVL）增長至2.627億美元的歷史峯值。多樣且不斷增長的全球基金參與者的支持，進一步鞏固了Arbitrum在企業級代幣化DeFi領域的地位。值得注意的是，某金融科技公司發行的歐盟國債代幣現已領跑市場，獨佔約32%的市場份額，超越了多家知名機構的產品。這表明機構級採用已不再停留在理論階段。

Arbitrum子生態系統的多元性日益增長，橫跨RWA整合與DeFi原生創新。這種融合滿足了多種需求，包括尋求合規創收資產的機構配置者和追逐無需許可的槓杆、結構化產品或長尾收益策略的加密原生用戶。通過覆蓋這兩個特別用戶羣，Arbitrum將自己定位爲一個包羅萬象的生態系統。

Arbitrum的技術框架採用率正快速上升：

• 83家官方生態體系合作方
• 41條主網上線（自2024年4月以來增長32%）
• 測試網21條，開發中21條
• Arbitrum生態系統（不含ArbitrumOne）的總鎖定價值（TVL）超3.2億美元

這個趨勢表明，該框架作爲新一代區塊鏈應用的企業級基礎設施，正迅速獲得整個行業的認可。

Arbitrum正獲得越來越多大型機構的青睞，這種關注由實際應用需求和基礎設施層面的雙重驗證所支撐。多家全球知名基金正在構建RWA-Fi流動性，同時一些基礎設施項目正在將現實世界資本橋接至鏈上。傳統金融的最終發行網路已初露端倪，包括機構級結算層和適用於銀行體系的合規鏈。

MEV現象的激增標志着該生態系統正邁向下一階段的成熟發展階段。Arbitrum的Timeboost拍賣機制引入了一種高效、公平的競爭模式，完美鏡像復制了主網的提議者-構建者分離（PBS）模型。自推出不到兩個月以來，使用率相當高，爲生態系統帶來可觀收入。我們觀察到MEV原子套利變現的早期跡象，其中大部分活動主要集中在高交易量交易對。

Timeboost快速通道目前已佔Arbitrum總交易數量的約5%，自推出以來始終保持穩定上升趨勢。更重要的是，當前每日約1.75億美元的交易量源於MEV套利，佔Arbitrum過去一個月日均交易量的21.8%。這表明MEV已成爲驅動實質性交易量的核心引擎，既意味着用戶成熟度的提升，也標志着協議層盈利機制達到了全新階段。

在InfoFi應用方面，Arbitrum作爲核心生態受到關注。近期通過與某數據平台集成的排行榜項目便是其突出體現，該項目附帶爲期3個月的40萬枚$ARB代幣激勵。第二層InfoFi的創新形態正在形成，一些新興項目將自身定位爲去中心化的共識樞紐，將社交協作與激勵設計相融合。

綜上所述，Arbitrum已突破臨界點，正進入從DeFi邁向更廣泛鏈上應用的新階段。其成熟深度與演變動態不言自明，證明Arbitrum正在走一條獨特的發展道路。