資產代幣化:連接傳統金融與Web3的橋梁

資產代幣化正在成爲加密貨幣行業的重要趨勢。截至2024年5月,真實世界資產(RWA)市場規模已超過66億美元,反映了投資者對這一創新金融產品的日益興趣。將RWA代幣化並引入區塊鏈可以在去中心化金融(DeFi)中提供收益機會。預計到2030年,資產代幣化市場規模將達到10萬億美元。

資產代幣化的主要優勢不僅在於爲DeFi提供收益機會。通過將資產數字化爲代幣,它實現了資產的碎片化——將國債、股票和房地產等資產分割爲較小份額。這一過程增強了流動性,爲不同資本水平的投資者創造了投資機會。

資產代幣化的主要優點包括:通過可互操作的代幣化資產增加流動性和提高可訪問性,使小額投資者能夠以較低資本投資高收益資產;提高透明度;通過將真實世界資產的價值連接到DeFi生態系統,增強了組合性。

美國代幣化政府債券的市值從2023年的1.14億美元增長到8.45億美元。據安永(EY)最新研究顯示,64%的高淨值投資者和33%的機構投資者計劃在2024年底前增加對代幣化國債的投資。

雖然仍處於起步階段,但資產代幣化代表了區塊鏈技術最有前景和潛力的應用之一。Ondo Finance憑藉其國債代幣化服務,處於這一趨勢的有利位置,投資者興趣持續增長。

Ondo Finance概述

Ondo正在通過其去中心化協議改造金融,利用區塊鏈提供機構級產品。通過將傳統金融中的穩定資產代幣化,Ondo將可靠性與區塊鏈的效率相結合。

Ondo有兩個主要部門:資產管理和技術。資產管理部門創建並監督代幣化金融產品,而技術部門則開發支持這些產品的協議。

目前,Ondo Finance提供兩種不同的投資選擇:

1. USDY(Ondo US Dollar Yield Token)

   • 由短期美國國債和銀行存款支持的代幣化票據
   • 提供5.30%的年化收益率(APY),總鎖倉量(TVL)爲3.1535億美元
   • 比傳統的穩定幣(如USDT/USDC)更安全、更透明
   • 由Ankura信托公司管理,以確保合規性和投資者保護

2. OUSG(Ondo短期美國國債)

   • 爲被動投資者提供低風險的代幣化短期美國國債
   • 提供4.81%的年化收益率(APY),總鎖倉量(TVL)爲2.2132億美元
   • 2024年3月將投資從某ETF轉移到某基金
   • Ondo最近推出了新版的OUSG,名爲rOUSG,爲投資者通過額外的rOUSG代幣提供收益

Ondo的Flux Finance

Flux Finance是由Ondo Finance團隊創建的去中心化借貸平台。它基於Compound V2,但增加了新功能。它支持USDC等開放代幣和OUSG等受限制代幣。這意味着可以自由借出USDC,但使用OUSG作爲抵押借款需要滿足特定的許可要求,以確保合規性和安全性。

Flux使用類似於Compound的點對池(p2pool)模式,允許用戶以超額抵押的方式進行借貸。貸方可以賺取他們提供的穩定幣的利息,而借款人可以使用他們的抵押品借入穩定幣,並遵循資產的許可要求。Flux Finance由Ondo DAO治理。

競爭格局

鑑於Ondo與傳統金融巨頭建立了關係,Ondo在加密RWA類別中似乎正在傳統金融中嶄露頭角,補充其他傳統金融公司。

在去中心化金融領域,競爭正在加劇。Centrifuge專注於代幣化結構性信貸並使用NFT發行債務。Ethena提供合成資產敞口,使用戶能夠在不持有資產的情況下進行交易。Maple Finance向機構提供低抵押貸款,強調信用評估和放貸。Pendle處理代幣化收益交易,使用戶能夠分離和交易資產的收益部分。

Ondo Finance脫穎而出有幾個原因。它通過將傳統金融與區塊鏈整合,瞄準龐大的美國國債市場,具有廣泛的市場覆蓋率。其互補方法涉及與傳統金融巨頭合作,從而避免直接競爭。此外,Ondo提供創新產品,如USDY和OUSG,提供比傳統穩定幣更安全、更透明的替代方案。

代幣經濟學

ONDO代幣經濟學摘要

當前價格:$1.87

市值排名:#54

全面稀釋估值(FDV):$131.5B,排名#16

流通供應量:14.4億ONDO(總供應量的14.27%)

總供應量:100億ONDO

最大供應量:100億ONDO

下一次解鎖:167萬ONDO(約$219萬),5天後

代幣用途

ONDO代幣是Ondo Finance及其Flux Finance協議的治理代幣。持有者有權對Ondo DAO內的各種提案進行投票,確保所有決策透明地在鏈上進行。

要發起提案,個人必須持有或被委托至少1億ONDO的投票權。

尚不清楚未來是否會爲ONDO持有者引入其他用途。

團隊、籌資和生態系統

Ondo Finance團隊擁有來自傳統金融和Web3領域的多元化人員組合。創始人兼首席執行官Nathan Allman和總裁兼首席運營官Justin Schmidt均來自某投資銀行。另一位重要成員Katie Wheeler則來自某資產管理公司。此外,團隊還包括來自OpenSea、MakerDAO和Boson Protocol的開發人員。這種專業知識的結合與Ondo Finance的獨特願景和目標高度一致。

籌資摘要

種子輪:在2021年12月,Ondo Finance以每代幣$0.013的價格籌集了$400萬,實現了99.87倍的投資回報(ROI)。共售出3億代幣(總供應量的3%),由某資本領投,設有1年初始鎖定期,隨後爲24個月釋放期。

公募輪:2022年5月12日,以每代幣$0.03的價格籌集了$1000萬,實現了43.28倍的投資回報(ROI)。共售出1億代幣(總供應量的1%),在某平台上進行,設有1年鎖定期,隨後爲18個月釋放期。

A輪融資:2022年4月,以每代幣$0.02的價格籌集了$2000萬,實現了64.92倍的投資回報(ROI)。共售出10億代幣(總供應量的10%),由某基金領投,設有1年初始鎖定期,隨後爲24個月釋放期。

合作夥伴關係

Ondo Finance已經形成了若幹關鍵合作夥伴關係,以加強其區塊鏈和金融服務:

• Aptos Foundation:這次合作將顯示世界資產與區塊鏈技術的整合,從代幣化美國國債產品USDY開始。
• Thala Labs:合作推出USDY在Thala的AMM池中使用,並將其作爲抵押債務頭寸(CDP)的抵押品,增強流動性和DeFi解決方案。
• Wintermute:合作以提高美元收益穩定幣USDY的流動性,提供跨多個區塊鏈平台的全天候流動性。
• 某資產管理公司:通過對某基金進行9500萬美元的投資,展示了擴展代幣化努力和與Ondo產品整合的承諾。

採用和路線圖

Ondo Finance旨在通過公共區塊鏈技術連接傳統金融和去中心化金融。他們的重點是創建安全、透明和合規的金融產品。

主要產品:

• OUSG:代幣化短期美國國債ETF。
• OMMF:代幣化貨幣市場基金。
• USDY:收益穩定幣的替代品。
• Flux Finance:支持代幣化證券作爲抵押品的協議。

這些產品推動了顯著增長,Ondo的TVL從4000萬美元增加到5.34億美元。展望未來,Ondo計劃通過增加USDY、OUSG和OMMF的採用和流動性,擴展其代幣化現金等價物的使用。這將涉及建立合作夥伴關係和開發跨鏈工具以促進這些過程。

在下一階段,他們旨在代幣化公開交易的證券,解決與流動性和基礎設施相關的挑戰。最終,Ondo希望通過將區塊鏈的優勢擴展到更廣泛的金融服務領域,在傳統金融中創新,使用集中和去中心化機制的結合。這種方法將有助於將區塊鏈技術的優勢帶到更廣泛的金融操作中。

看漲的基本面因素

• 代幣化行業將迎來顯著增長,Ondo Finance與傳統金融巨頭的合作,戰略性地定位於將數萬億美元引入Web3。
• Ondo Finance的TVL自2024年初以來實現了大幅增長。真實世界資產在加密領域代表着一個新鮮而有前景的敘事,具有強大的早期採用潛力。
• Ondo Finance致力於發展其產品,以滿足客戶需求。
• 大多數OUSG的投資最初是在某ETF中。2024年3月,他們轉向某基金,與Ondo的資產代幣化重點一致。
• Ondo Finance是加密RWA領域的領先者,成爲首選。
• Ondo Finance持有某基金當前供應量的約38%。

看跌的基本面因素

• ONDO代幣的用途顯示出顯著的集中化風險。
• 盡管所有持有者都可以參與治理,但最大的持有者擁有最大的影響力。
• 大約85%的總ONDO供應量由Ondo Finance團隊控制。
• 在傳統金融和加密貨幣的交匯處運營,Ondo Finance進入了一個相對未開發的市場,監管構成了重大挑戰。
• 不良債務是包括Ondo Finance的Flux在內的DeFi協議的主要風險。當借款人的抵押品價值低於其債務時,就會發生不良債務。如果借款人的權益變爲負數,Flux將使用其儲備金來緩解損失。爲了盡量減少波動性並降低不良債務風險,Flux僅接受穩定資產作爲抵押品。