山寨幣再度陷入寒冬，如何應對當前困境？

今年以來，加密貨幣市場最顯著的特徵就是漲勢難以持續。這種情況不僅體現在交易平台上的小幣種，就連在去年第四季度表現不俗的鏈上代幣也遭遇了大幅下跌的窘境。

以AI相關代幣爲例，今年以來的跌幅令人瞠目：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

短短不到三個月時間，這些曾經備受關注的頭部項目就蒸發了八成左右的市值。雖然目前還不能斷定這個賽道已經失敗，但投資者注意力的流失已成事實，且短期內很難重新吸引回來。

再看看名人幣板塊，從川普開始，隨後其他名人甚至國家紛紛效仿。然而，這些代幣自高點以來的跌幅同樣慘不忍睹：

• Trump下跌77.1%
• Melania下跌91%
• Vine下跌92.7%
• jailstool下跌93.5%
• Jellyjelly下跌98%
• CAR下跌98.5%
• Libra下跌94.3%

加密貨幣圈有句俗語："炒新不炒舊"，意味着資金傾向於選擇較新的概念進行投機。但與AI相關代幣相比，名人幣賽道的跌幅更爲兇猛。那麼，這兩個板塊當前面臨的主要問題是什麼？在缺乏新概念的當下，還有突破的可能嗎？

當前敘事困境：概念炒作盛行，缺乏實質

就AI相關項目而言，大多數仍停留在"概念展示"和"未來藍圖"階段，缺乏可實際使用且能廣泛推廣的產品。即便市面上確實出現了一些可操作的服務，但往往存在界面復雜、用戶體驗欠佳等問題，導致普通投資者難以產生持續使用的動力。更糟糕的是，一些項目方爲迎合投資者對"AI+區塊鏈"的期待，往往先通過誇大其詞的敘事拉升價格，而實際落地應用卻一再延期。長此以往，資金失去耐心，注意力開始轉移，導致相關代幣價格大幅回落。

至於名人幣，雖然川普掀起了一波熱潮，但加密貨幣市場很快就遇到了"名人效應衰減"的問題：恐怕再也找不到第二個在話題性和影響力上能與川普媲美的公衆人物了。隨後各國政要、網紅和明星紛紛效仿，但都無法復制最初的資金熱度和市場情緒。隨着市場追捧度逐漸降低，名人幣賽道呈現出曇花一現的特徵，投資者信心迅速流失，價格自然隨之下跌。

這些板塊之所以會陷入劇烈波動，更深層的原因在於，許多項目僅僅停留在"炒概念"層面，缺乏真實且可持續的盈利模式。無論是AI相關代幣還是名人幣，其核心敘事都依賴於資本和熱度的快速湧入，卻缺乏讓用戶長期參與的動力。一旦熱度退潮，價格就難以維持，更無法吸引新資金進場。

尋找真實收益項目是關鍵

要在當前敘事疲軟的市場中脫穎而出，關鍵在於找到具有"真實收益"的產品，並且願意與用戶分享這些收益。所謂"真實收益"，不僅僅是賺取交易所上市時的短期漲幅，而是能通過實際的業務模式和交易行爲，持續產生回報，並將這些回報分配給代幣持有者或生態系統參與者。

以某去中心化衍生品交易平台爲例，其業務模式與中心化交易所類似，主要收入來源是合約交易手續費。但該平台將全部手續費用於回購平台代幣，而交易手續費又與交易量直接相關，這就將代幣價值與平台業務緊密綁定。

據數據顯示，該平台處理了約45%的去中心化永續合約交易所24小時總交易量，日均交易量達37.8億美元，每日收入約100萬美元。即便在當前市場低迷的情況下，該平台仍保持着極高的活躍度。這也是爲什麼在近一個月山寨幣普遍下跌的環境中，該平台的代幣價格依然表現強勁。

無論一個概念多麼火熱，終究會有退潮的一天。能夠在加密貨幣市場中長期存在的，還是那些找到產品與市場匹配點、擁有高用戶粘性並能產生真實收益的項目。