預言機領域的創新:鏈上價格發現機制

1954年夏天，計算機科學的開拓者阿蘭·圖靈在英國曼徹斯特的家中服用含氰化物的蘋果後離世。這位爲現代人工智能和計算機科學奠定基礎的天才,以悲劇性的方式結束了自己不平凡的一生。爲了紀念這位偉大的科學家,計算機領域最高榮譽"圖靈獎"應運而生,表彰在該領域做出卓越貢獻的人士。

圖靈的研究中有一個設想:存在一個能持續爲計算機提供數據的黑盒子。在中心化系統中,信息輸入並不困難,但如何確保信息真實性並防止人爲操縱成爲了技術挑戰。在追求"信息真實"的區塊鏈領域,人們開始了圖靈實驗的新探索。隨着去中心化金融(DeFi)的蓬勃發展,爲DeFi產品提供價格數據的"預言機"也從小衆走向主流,進入加密社區用戶的視野。

如今,預言機項目百花齊放,機制各不相同。其中NEST Protocol獨闢蹊徑,將價格形成過程放到區塊鏈上,通過用戶參與不同交易對的"報價挖礦"和套利博弈形成"事實價格",消除了對鏈下過程的信任成本。NEST協議爲報價"礦工"提供了充分的代幣激勵,參與者可以每週獲得ETH收益分配,分享生態發展紅利。

NEST Protocol的"報價挖礦"具有類似比特幣POW的簡潔性和可靠性,其代幣經濟機制又與當前流行的"流動性挖礦"異曲同工,能給予每個參與者足夠的激勵。可以說,在鏈上完成預言機全流程的NEST Protocol,是預言機的理想形態。

預言機領域的價值窪地

大多數預言機設計依賴獨立的鏈下博弈系統,通過鏈外節點網路提供數據並形成共識。這種方式存在一定信任成本,使用者必須信任鏈下數據獲取過程。因此,許多預言機項目致力於通過機制設計確保鏈外網路數據真實、節點可信,但往往機制復雜且不可控。

NEST協議旨在消除不可控因素,直接在鏈上進行博弈形成真正的"價格事實"。系統中,"價格事實"主要由報價礦工和驗證者兩類參與者產生。報價礦工根據自認爲合理的市場價格,按比例向NEST合約存入一定數量的兩種代幣(如ETH和USDT),並支付手續費。報價有最低門檻,目前最小報價單位爲30 ETH,同時需交付1%手續費。

用戶完成報價後,該價格會在一段時間內公示並接受挑戰,目前設定爲25個區塊(約5分鍾)。如果這期間沒有套利者進行套利,則認爲該價格合理,可視爲當前市場價格。否則,會被套利者修正爲市場價格。套利者還需提供一筆兩倍於吃單資金規模的報價,供後續套利者挑戰。

這種通過"真金白銀"進行價格發現的機制,大大降低了價格操縱的可能性,全程在鏈上形成"價格事實"。數據調用者可以看到全過程,無需信任數據來源。正確報價將獲得激勵,惡意報價則會因被套利而損失資金。隨着資金池增大,NEST的規模效應顯現後,惡意報價的成本將極爲高昂,會受到整個市場的修正。因此,相比信任某些節點的鏈外數據,鏈上形成的價格是真正去中心化的事實。

此外,NEST代幣持有者可定期獲得系統收取費用的分紅,並在NEST 3.0中扮演更重要角色。例如,創建和競拍任何ERC20 Token/ETH交易對時,創建者和競拍者都需使用NEST代幣,未成功競拍的參與者甚至能超額拿回競拍資金,以此激勵市場參與度。

橫向比較整個賽道,NEST目前的地位尚未能匹配其真實價值。其豐富完善的代幣經濟模型使其極具成長潛力。就項目估值而言,目前預言機賽道一家獨大,龍頭項目流通市值是NEST的48倍。作爲"價格事實"方案的提出者和實踐者,NEST價值存在巨大上升空間。隨着整個DeFi領域蓬勃發展,NEST有望成爲更多項目的首選方案。

現金流折現模型顯示潛力

代幣經濟模型是衡量項目發展潛力的重要標準。多元化的激勵模型能從多角度爲生態參與者提供正向激勵反饋。這些激勵反饋也刺激着NEST在二級市場的繁榮,甚至成爲用戶長期穩定的投資選擇。

除了在數據生成階段引入激勵和博弈機制,NEST對代幣持有者也有獨特的激勵設計。NEST及nToken持有者可將代幣存入合約,按周領取系統當周的ETH收益。這讓NEST在治理之外增加了分紅機制,激勵通證持有者更積極參與生態建設,吸引更多人參與和使用NEST。

目前NEST及nToken的收益主要來自報價礦工的手續費和下遊應用調用數據的使用費。所有費用收取與分發都由智能合約完成,確保全程公開透明。

基於歷史數據,使用現金流折現模型對NEST代幣進行估值。自由現金流折現(DCF)是一種基本可靠的絕對估值方法。考慮NEST的具體業務情況,採用二階段自由現金流折現模型進行估值,首先預測NEST自由現金流的增長情況,給出第一階段和第二階段的現金流增長率。

由增長率可計算出預期未來現金流。將現金流折現至當前日期,得到NEST的現值(PV)。折現需給出預期折現率,選擇ETH的儲蓄利率(約7%)作爲折現率較爲合適。

周度數據顯示,NEST每週收益增長約138 ETH。假設第一階段(5年)NEST每週收益維持線性增長,每週增長138 ETH。5年後的永續時間爲第二階段,NEST收益增長率降爲0。設定貼現率爲7%,NEST當前估值爲0.005ETH;貼現率爲10%,NEST當前估值爲0.0035ETH。

按10月7日數據,NEST當前價格約0.000151ETH,即估值是當前價格的23-33倍。由此可見,NEST及nToken都具有長期增長空間的價值資產。相比缺乏現金流支撐的其他加密貨幣,NEST Protocol穩步增長的報價現金流爲其價格提供了有力支撐。

另一方面,NEST協議中的nToken系統支持任意ERC20/ETH交易對報價。用戶可發起創建預言機交易對,進入拍賣流程。預言機成功拍賣並激活後,參與競拍資金將被永久銷毀。這賦予了NEST"無限通縮"的可能性。隨着更多有價值項目接入及交易對增加,NEST代幣會不斷被銷毀,通縮也將提升代幣價值。

構建DeFi新基礎設施,NEST或成贏家

相比簡單進行"信息導流"的預言機,NEST在鏈上形成"價格事實"是一條艱難之路。大多數預言機系統爲快速擴張選擇了門檻較低的共識模式。但在"信任數據"還是"信任事實"這個問題上,NEST顯然有自己的答案。

通過鏈上礦工的實際資金進行報價,形成沙盒報價市場。出於利益驅動,驗證者(套利者)會不斷修正數據使其成爲真實價格。隨着報價市場繁榮,整個NEST協議生態將愈加強大。而信息導入式預言機領域因進入門檻低而形成紅海,競爭過程中惡意項目的出現會降低人們對"價格信息"的信任。

不將數據搬運到鏈上,而是在鏈上以去中心化方式生成真實數據,這種無需信任的方式必將隨DeFi生態發展而更加規模化,反過來又能進一步提升數據效率和準確性,形成良性循環。隨着驗證者和套利者數量增加,項目的遷移成本會不斷提高,具有先發優勢的NEST協議甚至有望在預言機賽道形成贏家通喫的局面。

加密社區有句名言:"Don't trust, verify"(不要相信,要驗證)。NEST網路正是這一理念的實踐者。在構建"完美"報價系統時,要假設面對最多謊言和最大惡意。只有在這樣嚴苛的環境中仍能形成真實的鏈上信息,才算得上是優秀的預言機系統。