加密市場熱點輪動分析：14個主流概念板塊收益全景

今年加密市場整體處於震蕩調整狀態，流動性持續緊縮。在這樣的背景下，市場中仍然湧現出了一些熱門概念和資產，這些概念的輪動串聯起了今年的行情走勢。在缺乏長期漲趨勢的情況下，追逐不同概念的輪動有可能抓住震蕩市場中的結構性機會，實現超額收益。

對14種概念114種資產的價格變化進行深入分析，結果顯示:

1. 今年已過去的32個自然周形成了11個概念的輪動,包括LSD/LSDFi、Appchain/stack、NFT/NFTFi、SocialFi、Layer2、MEME、Social Trading Bot、BTC、香港web3概念、Wallets和BRC-20。各輪動領漲概念每週的平均漲幅達到26.42%。

2. 在漲輪動中,Social Trading Bot、MEME和BRC-20出現次數最多,其次是LSD/LSDFi和SocialFi,分別在4-6個自然周內實現最高平均周漲幅。這爲市場參與者捕捉結構性機會提供了可能。

3. 今年大盤走出了相似的三個上行趨勢段,大部分熱門概念資產走勢與之相似。整體漲趨勢依次減弱,第一上行趨勢段中概念的平均持續天數爲48.43天,此後上行趨勢段中的平均持續天數分別爲30.04天、20.48天和14.86天。

4. 對比不同策略發現,持有BTC可能是收益率處於中間水平的投資策略。若能精準把握每次熱點,今年的理論收益可達20倍。

14種熱門概念概覽

參考今年媒體報道的熱門事件及資產分類情況,共選定了14種熱門概念:香港Web3、NFT/NFTFi、Layer、LSD/LSDFi、MEME、Social Trading Bot、appchain/stack、RWA、Wallets、SocialFi、BRC-20、DEX/Perp DEX、Lending/Borrowing、CEX。

這些概念涵蓋了政策紅利刺激的香港Web3、以太坊升級帶來的LSDFi、比特幣應用場景擴展的BTC-20、ChatGPT啓發的社交媒體交易機器人,以及一直流行的MEME、DEX、NFT、CEX等主流概念。

從觀察資產的上市時間來看,只有BRC-20和Social Trading Bot爲今年新出現的概念,其中選定的資產也均爲今年發行。BRC-20主要在5-7月興起和流行,交易機器人主要在7-8月興起和流行。Layer2、LSD/LSDFi、MEME、NFT/NFTFi這4個熱門概念中也有部分今年發行的新資產進入觀察列表,顯示這些概念今年表現相對活躍。

概念輪動漲分析

對各概念在今年每個自然周內的價格變化進行統計分析發現:

從總體上看,5月中旬前14種概念每週平均漲幅分化不明顯,5月中旬後多個概念開始出現顯著漲趨勢,以自然周爲週期大幅漲。例如5月14日那周MEME概念平均周漲幅達979.65%,創下今年單個概念最高周漲幅記錄。

其他明顯凸出的還包括:5月14日那周香港Web3概念平均漲幅202.97%;5月21日那周LSD/LSDFi概念平均漲幅99.86%;5月28日那周交易機器人概念平均漲幅187.89%;7月2日那周香港Web3概念平均漲幅114.79%;7月23日那周交易機器人和SocialFi概念平均漲幅分別爲173.69%和137.26%;8月13日那周SocialFi概念平均漲幅174.21%。

從每週平均漲幅最高的概念來看,今年已形成11個概念的輪動。RWA、DEX/Perp DEX、Lending/Borrowing、CEX、ETH未上榜,即今年沒有領漲過。領漲概念每週的平均漲幅達到26.42%(中位數)。

在漲輪動過程中,交易機器人、MEME和BRC-20出現次數最多,分別在6個和5個自然周內平均周漲幅最高。其次,LSD/LSDFi和SocialFi在4個自然周內平均漲幅最高。這5個概念是今年輪動中表現最好的,其他概念僅在輪動漲中出現1-2次。

綜合來看,交易機器人屬波動較激烈的熱門概念,多次出現在平均漲跌幅最高的輪動序列中。LSD/LSDFi和SocialFi波動相對較小,出現在平均漲幅最高輪動序列中次數更多,屬相對強勢板塊。Wallets和NFT/NFTFi總體上出現在平均跌幅最高輪動序列中次數更多,屬相對弱勢板塊。

主要上行趨勢分析

從更長的時間週期來看,今年BTC和ETH走出了三個相似的上行趨勢段:第一個在1月1日至2月21日,第二個在3月11日至4月17日,第三個在6月15日至7月14日。

打破第一個上行趨勢的主要是外部監管和金融環境變化,如美國監管機構對Paxos的打擊、NFT被認定可能符合證券定義、USDC脫錨危機等。打破第二個和第三個上行趨勢的主要是流動性持續緊縮,行業內部缺乏新的有力敘事。

對各概念代幣上行持續時間的分析發現,整體漲趨勢依次減弱。個概念在第一上行趨勢段中的平均持續天數爲48.43天,此後上行趨勢段中的平均持續天數分別爲30.04天、20.48天和14.86天。

部分概念略有不同,如CEX、Layer2、MEME概念在第三上行趨勢段仍保持較強漲能力,平均持續天數比上一階段更長。SocialFi和MEME概念在第四上行趨勢段受個別資產影響,漲持續時間拉長至26天和18.5天。

對大多數代幣而言,第一個大盤上行趨勢段期間的最高收益即爲全年最高收益,部分今年首發的新代幣在最近一個趨勢段期間的收益爲全年最高。

結構性策略對比

以BTC全年持幣策略作爲基線策略,理論收益率爲60.22%。

考慮兩種基於概念輪動的策略:

1. 每週追熱點:按自然周時間變化依次買入當周漲幅最高資產,周三買入,周日賣出。該策略理論收益率約爲2053.20%,但對選擇的資產高度敏感。

2. 按上行趨勢持續時間輪換資產:降低交易頻率,買入上行趨勢開始後3天,賣出上行趨勢結束後3天。該策略理論收益率約爲1536.67%,但主要得益於第四段上行趨勢中BRICK的暴漲。若僅考慮前三個上行趨勢段,收益率約爲44.93%。

綜合來看,持有BTC可能是收益率處於中間水平的策略。每週追題材熱點的理論收益率可能顯著高於基線策略,但收益高低受選定資產影響很大。按上行趨勢持續時間參與市場,可能產生低於基線策略的理論收益率,主要取決於參與了幾段上行趨勢。

對概念輪動的把握除了關注新概念和代幣外,還可關注既往概念再次輪動的機會。若能參與其中一種熱門概念的漲,都會明顯提升全年投資的理論收益率。