2025-08-06 03:08:41

這段話的核心，是把投資決策的“門檻”，和對未來的“預判”綁在了一起。

簡單說，機會成本就是“你選了A，就不得不放棄的B的收益”。所以做投資時，你能接受的最低回報率，其實藏着你對“未來可能遇到的B”的猜測。

就像巴菲特覺得，未來大概率還能遇到回報率超10%的好機會。這時候，如果現在手裏有個8%回報的項目，他就不願意投——因爲投了這個，萬一未來真的出現15%的機會，手裏的錢被佔住了，就等於虧了7%的潛在收益（15%-8%）。所以他給自己設的“門檻”是10%，本質是怕錯過未來更好的選項。

但如果情況變了呢？比如明確知道，未來市場利率長期維持在1%，意味着其他投資機會的回報率大概率也高不到哪去。這時候，“放棄未來機會”的成本變低了——就算現在投個5%回報的項目，未來可能也遇不到比這更好的，機會成本幾乎可以忽略。那之前設的10%門檻，自然就該往下調。

所以說白了，投資時我們心裏那道“不能低於多少回報才出手”的線，從來不是死的。它更像個動態的標尺：對未來機會越樂觀（覺得以後有高回報等着），標尺就抬得越高；對未來機會越謹慎（覺得以後沒什麼好選項），標尺就放得越低。

這本質上是在用對“明天”的想象，給“今天”的選擇劃邊界。

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