市場或進入高位震蕩 警惕結構性風險顯現

結構性風險顯現，市場或進入高位震蕩期

宏觀面出現利空:信用評級下調、關稅和減稅政策引發波動，黃金價格漲。

資金面保持活躍:穩定幣和ETF持續流入，但市場避險情緒有所上升，持續性仍需觀察。

價格與基本面出現背離:比特幣價格漲，但資金流入、場外溢價等指標同步升溫，回調風險增加。

投資策略建議:以防守爲主，關注比特幣10.3萬美元支撐位，以及以太坊/比特幣、索拉納/比特幣等交易對走勢。

一、宏觀環境分析

信用評級下調、關稅和減稅政策推高美債收益率，引發股市和加密貨幣市場波動。

美股可能面臨回調，科技股承壓，金融和國防板塊表現可能較好。加密貨幣或測試支撐位，需關注联准会政策信號。

財政刺激和降息有利於股市和加密貨幣，但需警惕赤字擴大和美元地位風險。

若联准会轉向寬松且美元地位穩固，市場將繼續上行;否則需增加非美元資產配置。

策略:增持主流加密貨幣，動態調整全球資產配置。

二、資金流向與市場結構分析

外部資金流:

• ETF本週淨流入28億美元，大幅增加
• 穩定幣本週增發23億，日均3.21億，處於較高水平

市場情緒:

• 場外穩定幣溢價持續上升

比特幣:

• 技術面處於震蕩上行區間
• 10.3萬美元以上籌碼增強

以太坊:

• 表現弱於比特幣，ETH/BTC維持震蕩
• 活躍地址上升，可能預示階段性築底完成

三、鏈上數據分析

1. 短期影響因素

穩定幣: 本週增發23.4億至2135.96億，增幅1.1%，對山寨幣利好。

ETF資金: 本週流入28億美元，機構投資者看多比特幣。

場外溢價: USDT和USDC溢價回升至100%，表明穩定幣需求上升。

微策略購買: 本輪漲累計購買48045個比特幣，約45.469億美元，成爲重要驅動力。

交易所餘額: 比特幣和以太坊持續被提離交易所，但減少速度放緩。

2. 中期影響因素

持幣地址分布: 100-1000個比特幣地址持幣佔比變化不大。

URPD指標: 呈現健康結構，未出現異常。

綜上所述，盡管資金面和鏈上數據表現不錯，但市場結構性風險正在顯現。建議投資者保持謹慎，密切關注後續走勢。