Solana上的MEV暴利遊戲:揭祕區塊鏈權力與資本的黑暗角落

過去一年,Memecoin熱潮讓Solana成爲交易者的淘金樂園。然而,真正的暴利並非來自K線圖上的波動,而是隱藏在區塊鏈深處的MEV(最大可提取價值)。

相較於公開可見的交易機器人收益,MEV收益往往隱藏在區塊構建和排序機制中,掌握它的是控制鏈上基礎設施的"看不見的手"。這個體系運行門檻高、信息極度不對稱、控制權高度集中,因此鮮爲人知。

當普通用戶用機器人搶跑防夾時,MEV捕手正在幕後操縱交易順序,精準套利。散戶比拼手速與策略,而擁有質押優勢和節點特權的大型機構,已經憑結構性優勢穩坐收益金字塔頂端。

在Solana生態中,MEV不僅是交易機會,更是基礎設施層面的權力。它被少數人掌控,形成了一個高門檻、高壟斷、高利潤的資本遊戲。本文將揭示Solana上MEV這盤大生意的內幕。

1. MEV是什麼?

MEV指區塊生產者可以通過包含、排除和排序交易來最大化額外收益。隨着Memecoin熱潮和DeFi活躍,MEV規模龐大。

從業務角度,MEV主要包括:

• 清算:清算接近違約的借貸頭寸獲取獎勵
• 套利:利用不同交易平台間的價差
• 三明治攻擊:在目標交易前後買入賣出獲利

從行爲方式看,主要有:

• 搶先交易:在他人之前執行同樣交易
• 後置交易:利用他人交易造成的臨時價格失衡

2. MEV的規模有多大?

據一些未經證實的統計,去年交易機器人賺了11億美元,炒幣賺了5億美元,MEV賺了15億美元,自動做市商賺了10億美元,名人關聯方賺了5億美元,總計近50億美元被場外獲利。

在Solana網路上,隨着活躍度上升和2024年Memecoin熱潮,MEV收益急劇增長。某數據平台分析顯示,過去一年識別出9000多萬筆成功套利交易,平均每筆利潤1.58美元,單筆最高370萬美元。總計產生1.428億美元利潤,其中88.7%以SOL計價。

MEV確實是一盤大生意。

3. Solana上的MEV問題及Jito的主導地位

Solana上的MEV比以太坊更爲劇烈和集中,源於底層設計差異:

Solana追求高性能,犧牲部分去中心化,導致權力高度集中。區塊時間僅400毫秒,但缺乏內存池,其他節點需通過出塊驗證者獲取數據。這賦予出塊節點極大權力,缺乏制衡,加劇MEV問題。

相比之下,以太坊MEV市場更具競爭性,搜索者和構建者間競爭壓低整體收益。

Jito是Solana的MEV霸主。自2022年8月推出客戶端以來,採用率從最初不到10%飆升至2024年底的94%以上,形成絕對主導。

Jito如何運作?

• Jito Bundles:允許交易者通過支付小費優先執行交易
• 質押機制:允許用戶質押SOL到Jito節點,分享收益

MEV的三個關鍵特性:

1. 信息優勢至關重要,贏家通喫
2. Bundle服務具有壟斷性
3. 資本實力決定獲利能力

4. Solana上MEV收益的流向

MEV收益主要流向三方:

• Jito協議:作爲基礎設施收取"稅收"
• 大型高質押節點:鏈上特權階層
• 區塊空間銷售中介:交易上鏈的掮客

Jito過去一年處理超43億筆Bundle交易,產生551萬SOL的Tips,約合77億美元額外交易價值。Jito本身年收益約3500萬美元。

高質押節點年化收益可達20%以上,遠超普通節點。

區塊空間銷售中介通過與高質押節點合作,集中提高Tips獲取優先級,從中賺取差價。

總的來說,Solana出現權力高度集中化,MEV收益主要被Jito、大驗證者和中介捕獲。

5. Solana客戶端競爭格局

目前Solana上有1300多個驗證者節點,94%以上運行Jito客戶端。主要客戶端包括:

• Solana官方節點:基礎版,幾乎被邊緣化
• Jito節點:主流選擇,支持Bundles服務
• Paladin節點:Jito改良版,提供更公平機制
• Firedancer節點:高性能獨立實現,正在崛起

客戶端競爭邏輯:

• Jito vs Paladin:公平性之爭
• Firedancer vs 其他:性能升級之爭

未來趨勢可能從"運行Jito就能多賺"轉向"運行高性能Jito才能不被淘汰"。

6. 機構如何成爲Solana利益操盤手?

以Sol Strategies爲例:

1. 通過收購節點擴大市場份額與話語權
2. 推動治理提案,試圖調整通脹機制
3. 推進Solana ETF上市,做質押提供商

這展示了機構如何全方位滲透Solana生態,爭奪區塊鏈治理主導權。

總結:

1. MEV是大生意,Solana上尤其如此
2. Jito等MEV協議具有強大壟斷性
3. Solana權力高度集中,MEV利益被少數方捕獲
4. 客戶端之爭正在從Jito主導轉向高性能競爭
5. 機構正通過多種途徑滲透Solana,爭奪話語權