韓國Web3市場2025年第一季度報告：從流動性出口到結構化生態系統

本報告分析了2025年第一季度韓國Web3市場的發展狀況，重點探討了其從單純的流動性出口向結構化產業生態系統的轉變過程，並介紹了關鍵的監管進展和全球項目在韓國的戰略布局。

主要觀點

• 韓國Web3市場正處於重要轉折點，從曾被視爲全球項目"流動性出口"的角色，正在轉型爲具有自我持續能力的產業生態系統。
• 金融服務委員會放寬企業帳戶監管，機構實體逐步獲準通過企業帳戶進行加密貨幣交易，這一舉措具有深遠影響。
• 全球知名Web3項目正在韓國積極建立長期發展基礎，其活動已超越簡單的營銷，轉向開發者社區建設和舉辦大型黑客馬拉松等實質性舉措。

1. 韓國Web3市場的轉型之路

盡管韓國散戶投資者活躍度高，市場流動性充足，但其Web3市場的機構基礎設施建設一直進展緩慢。監管重點主要放在投資者保護上，而非生態系統的整體發展，這在一定程度上延緩了行業的全面增長。

長期以來，韓國Web3市場面臨兩大主要障礙：一是企業帳戶無法與加密貨幣交易所關聯；二是獲取虛擬資產服務提供商（VASP）牌照門檻過高。這些制度性約束，加上投資者活動遠超本地生態系統的成熟度，導致部分項目將韓國主要視爲獲客渠道，而非長期發展的重要市場。

然而，2025年第一季度的市場發展表明，韓國有潛力從投機驅動型市場轉向產業振興導向型市場。近期監管的改進，特別是允許企業帳戶進行加密貨幣交易，標志着結構性變革的實質性進展。同時，在全球項目的支持下，本地建設者羣體不斷擴大，新舉措持續湧現，穩步構建着更加成熟的生態系統。

2. 制度性進展：企業帳戶加密貨幣交易的放開

韓國金融服務委員會（FSC）於2025年2月13日公布了《企業參與加密貨幣市場路線圖》，計劃分三個階段解除實施多年的企業加密貨幣交易限制：

• 第一階段（2025年第二季度起）：向執法機構、非營利組織和加密貨幣交易所開放帳戶，僅限於資產清算用途。
• 第二階段（2025年下半年起）：允許上市公司和註冊投資公司等專業投資者進行交易。
• 第三階段（中長期）：向普通企業全面開放市場。

這一政策變化的積極意義包括：

1. 爲韓國企業開展Web3業務奠定法律基礎。
2. 通過引入具備結構化風險管理和長期策略的機構投資者，增強市場穩定性。
3. 推動金融服務多元化，包括加密貨幣基金和托管服務的發展。

然而，這一政策也可能帶來一些潛在風險：

1. 分階段放松管制可能導致供需失衡，對價格形成下行壓力。
2. 隨着上市公司和機構投資者入市，政府加強稅收管理的努力可能會增加。
3. 機構投資者的保守風險管理策略可能導致比特幣持倉集中，引發小市值代幣市場活躍度下降的擔憂。

3. 產業轉型：全球Web3項目的戰略布局

韓國已成爲繼美國和中國之後的全球Web3項目核心戰略市場。衆多國際團隊積極招募韓國人才並建立實質性合作，展現出從表層營銷向建設可持續、以建設者爲主導的本地生態系統的戰略轉向。

3.1 項目支持：培育成熟團隊，指明行業方向

一些全球項目通過直接支持韓國本土團隊來構建生態系統。例如，某知名公鏈項目在與韓國遊戲《冒險島》成功合作後，已擴展與韓國中小型項目的合作。另一個基金會則通過啓動"Builder"計劃採取更結構化路徑，包括正式項目數據庫、系統化支持架構和擴展網路接入。

這些生態支持策略已產生超越短期曝光或參與指標的實際成果。經過驗證的本地開發者獲得更穩定的成長基礎，其成功案例爲新進入者提供明確指引。同時，這些舉措爲韓國項目國際化擴張奠定基礎。

3.2 黑客馬拉松：培育韓國建設者與強化市場潛力

多個全球項目在韓國舉辦的大型黑客馬拉松已成爲韓國Web3生態系統的關鍵轉折點。這些活動不僅規模龐大，參與度高，還成爲戰略啓動平台，爲建設者提供明確的市場進入路徑，彌合原型開發與實際部署的鴻溝。

截至2025年第一季度，在全球化網路主導的生態建設舉措推動下，韓國Web3產業開始顯現可量化的進步。與成熟參與者的強化合作，配合開發者支持計劃，正在培育新一代本土建設者。

4. 結論：韓國Web3市場的轉折點

2025年第一季度，韓國Web3市場迎來關鍵轉型，從投資驅動環境轉向成熟的產業生態。監管進展爲結構化市場參與奠定基礎，全球Web3項目的持續生態建設努力助力韓國市場實現長期增長定位。

同期，韓國央行數字貨幣（CBDC）"漢江項目"成功完成首次零售用戶實境交易，主要商業銀行開始探索韓元穩定幣發行。在基礎設施方面，"一交易所-多銀行"體系的討論預示着潛在的結構性突破。

綜合來看，這些發展清晰展現韓國Web3領域向可持續產業生態的演進。歷經多年監管約束和結構低效後，韓國正進入政策協同、機構參與和產業級增長初現的新階段。