イーサリアムは、2025年5月7日に過去最大のプロトコルアップグレードである待望のペクトラハードフォークを実施したばかりです。このアップグレードは、単なる定期的なメンテナンスではありません。これは、これまでのどのアップデートよりも多くのイーサリアム改善提案(EIP)を1つのリリースに詰め込んだ画期的なイベントです。Pectra は、実行レイヤー (「Prague」) とコンセンサス レイヤー (「Electra」) の両方の変更を組み合わせて、包括的な新機能を提供します。日常のユーザーエクスペリエンスの抜本的な改善から、スケーラビリティの加速、ステーキングプロセスの洗練まで、Pectraはイーサリアムの発展にとって極めて重要な瞬間を迎えています。このブログ記事では、Pectraが導入した主な変更点を分析し、イーサリアムの供給とデフレに関する主要な主張をファクトチェックして確認し、ETHの技術的および基本的な見通しを分析し、さらにいくつかの価格予測を(少しの期待を込めて)冒険します。また、Pectra後のイーサリアムのロードマップの次の展開についても見ていきます。さっそく見ていきましょう!

2025年5月7日の記録的なアップグレード

2025年5月7日にEthereumのPectraハードフォークがアクティブ化され、これまでに含まれるEIPの観点から最大のEthereumのアップグレードとして際立っています。計11個のEIPがPectraにパッケージ化されました - これまでのいかなるEthereumのハードフォークよりも多くの数です。この豊富な改善パッケージは、ネットワークの3つの広範な分野に対処しています。

• ユーザーエクスペリエンス（UX）のアップグレード: イーサリアムウォレットをよりスマートで使いやすくするために、みんなのために。
• ステーキング＆バリデーターの変更: ステーキングプロセスを効率化し、バリデータのネットワーク効率を向上させます。
• レイヤー2の拡張性: イーサリアムのロールアップ中心のロードマップを強化して、L2ネットワーク上の取引コストを削減します。

これほど多くの影響力のある変更が一度に実施されることは珍しいことです。厳格なテストの後、Pectraの成功した有効化は、イーサリアムの活気ある開発コミュニティの証です。 Pectraの有効化は、5月7日の10:05 UTC頃に確認され、ネットワークはテストネットのリハーサルでいくつかのヒックアップがあったにもかかわらず、迅速にアップグレードを完了しました。このアップグレードは、イーサリアムが他のブロックチェーンからの成長する競争に直面している時期に到着しています。したがって、その改善はイーサリアムを最先端に保つために重要です。

Pectraは実際には2つの連携したアップグレード、コードネームがプラハの実行レイヤーの変更とエレクトラのコンセンサスレイヤーの変更からなる組み合わせです。 それらは一緒にして「Pectra」を形成します。 Ethereumは両方のレイヤーに同時に取り組むことで、ウォレットが取引する方法からブロックが処理される方法まですべてに影響を与える大規模な変更を導入しました。以下では、Pectraの主要な新機能を詳しく見て、ETH供給とネットワークダイナミクスに対する重要な意味を確認します。

Pectraアップグレードの機能と改善点

Pectraはさまざまな改良を提供します。このハードフォークの最も重要な機能を解説し、それがイーサリアムのさまざまな側面にどのように利益をもたらすかを見てみましょう。

1. スマートなウォレット＆アカウント抽象化（さようなら、二重署名！）

Pectraの見出し改善の1つは、アカウントの抽象化を介した大幅なユーザーエクスペリエンスのアップグレードです。Ethereumウォレット（外部所有アカウント、またはEOA）は、今後一時的にスマートコントラクトのように振る舞い、ユーザーに強力な新機能を提供できるようになります。具体的には、これにより一般ユーザーも、以前は複雑なスマートコントラクトウォレットやサードパーティーサービスが必要だった機能を利用できるようになります。導入された主な機能には次のものがあります:

• 「承認+確認」の2段階トランザクションの廃止: 2つの別々のトランザクションにサインする必要はもうありません！ Pectraを使用すると、ウォレットはバッチ処理されたマルチアクショントランザクションをサポートしているため、トークンの支出を承認し、スワップやデポジットなどの必要なアクションを一度に実行できます。 これにより、面倒な追加の「承認」ポップアップがなくなり、dAppの相互作用が効率化されます。これはDeFiユーザーにとって大きな利便性の向上です。

• ERC-20トークンでガス料金を支払う: ガス手数料スポンサーシップという概念のおかげで、ユーザーはもはやガス手数料の支払いにETHを保持する必要がありません。 Pectraのアカウント抽象化（EIP-7702経由）により、サードパーティーの「スポンサー」契約または代替手数料支払いメカニズムが可能になります。 実際には、プロバイダーやdAppがサポートしている場合、USDTやDAIなどのステーブルコインを使用して取引手数料を支払うことができるため、ユーザーエクスペリエンスがより柔軟になります。 もうETHのガスがなくなって動けなくなることはありません。

• スマートウォレットの自動化とセキュリティ: ウォレットはGate.ioの操作を委任し、カスタム検証ロジックを組み込むことができます。これにより、マルチシグ承認、ソーシャルリカバリ、およびセッションキーなどの機能がネイティブで利用できます。たとえば、大口送金に共同署名者（マルチシグ）が必要なようにウォレットを設定したり、1時間の間「信頼セッション」を構成して、ゲームやdAppが毎回承認を求めることなく（設定した制限内で）取引を送信できるようにしたりできます。また、キーを紛失したユーザーを支援するアカウントリカバリオプション（「ガーディアン」アカウントの指定）を提供することで、暗号通貨をユーザーフレンドリーにする大きな一歩となります。

このショーの主役は、実質的に、取引の際に通常のイーサリアムアカウントにバイトコードのチャンクを含めることを可能にするEIP-7702です。要するに、あなたの外部所有アカウントは取引の期間中スマートコントラクトのように振る舞うことができます。これは、以前の試み（先行する別個のERC-4337システムのような）よりもアカウントの抽象化により統合されたアプローチであり、それがプロトコルに直接組み込まれているためです。その結果、ユーザーや開発者にとってよりシームレスで強力なウォレット体験が生まれます：dAppsは、複数の確認なしにワンクリックアクションを提供でき、新しいウォレットデザインには組み込みルールや自動化を取り入れることができます。

例えば、チェーン上で月次支払いをスケジュールしたり、ウォレットが収入を貯蓄口座と支出口座に自動的に分割するようにしたりすることを想像してみてください。Pectraが導入するスマートアカウント機能により、これらすべてが可能になります（そして簡単になります）。イーサリアムのコアUXは、ついにWeb2金融アプリと同じくらい便利であるというビジョンに追いつき始めています。これは、次世代の一般ユーザーを引き付ける重要な動きです。

2. ステーキングの柔軟性＆バリデータのアップグレード

Pectraは、Ethereumのステーカーやバリデーターに待望の改善をもたらします。これらの変更は、ネットワークを効率的にし、Ethereumを保護する人々の生活をより簡単にすることを目的としています。最も注目すべきステーキングに関連するアップデートは次のとおりです:

• 32 ETHから2,048 ETHへの最大ステーク増加: これはバリデーター操作のゲームチェンジャーです。Pectraが登場する前は、各バリデーターの有効残高は32ETHに制限されていましたが、それ以上にステーキングしたい場合(例えば320ETHがある場合)、10個のバリデータインスタンスを設定する必要がありました。PectraのEIP-7251により、1人のバリデーターが最大2,048ETHを保有できるようになりました。これは、キャップが64×増加したことを意味します。大規模なステーキングオペレーション(取引所、機関、さらにはETHを大量に保有する個人)では、ステークをより少ないバリデーターに統合することができます。これにより、多くのノードを実行するオーバーヘッドが削減され、ネットワークの混雑が緩和されます - ネットワークにpingを送信するバリデーターははるかに少なくなり、それぞれがより多くの作業を行います。(ちなみに、この変更前は、イーサリアムには100万人以上のアクティブなバリデーターがおり、これは印象的な分散化の指標ですが、ネットワークのおしゃべりや参加待ち時間も多かったです。現在、ネットワークは大きなステークをより優雅に処理できるようになり、小規模なステーカーは影響を受けません(プーリングによって32ETH以下をステーキングすることも可能です)。この変更により、ステーキングはセキュリティを犠牲にすることなく、よりスケーラブルでエンタープライズフレンドリーになります。(バリデーターの賭け金を増やすことはオプションであり、全員が最大になるわけではありませんが、オプションはあります。

• バリデーター向けの迅速かつシンプルな引き出し: Pectraは、EIP-7002のおかげで、バリデータが実行レイヤー（トランザクションレイヤー）から直接引き出しを開始できる機能を追加しました。以前は、出口と引き出しをしたいバリデータは、コンセンサスレイヤーを介してこれをシグナルする必要があり、待機列に並ぶなど、しばしばキーを制御する人との調整が必要でした。今では、このプロセスはより直感的になっています。バリデータは通常のトランザクションを介して引き出しをトリガーできます。これにより、ステーキングのワークフローをよりプログラマブルで自動化できるようになりました。ユーザーの代わりにバリデータを実行するサービス（ステーキングプールなど）は、出口イベントをより簡単にスクリプト化できるようになり、ステーカーは資金を管理する柔軟性を得ることができます。部分的な引き出しやステーキング報酬の複利化も向上しています。バリデータは定期的に報酬を受け取ることができ、完全な出口なしに、あるいはステークを段階的に増やすことができるため、ステーキングプロセスがはるかに柔軟になりました。

• 新規バリデータの有効化時間を短縮: 別の舞台裏の改善点（EIP-6110を介して）により、新しいバリデータがアクティブになるまでの待ち時間が短縮されました。 実行レイヤーでの預金処理を処理することで、通常の待ち時間（キューがない期間）が約12時間から約1時間またはそれ以下に短縮されます。 需要が高い時期（多くの人がバリデータセットに参加しようとしている時期）には、これによりバックログが縮小され、ネットワークが変更に対してより迅速に反応するようになります。 要するに、バリデータセットへの参加と脱退が今はより迅速かつ簡単になり、参加を促進し、迅速な調整によってEthereumのセキュリティを強化します。

ETH保有者にとって、これらのステーキングの変更は基本的にプラスです：ステーキングとリワードの獲得が容易になり（ネットワークのセキュリティを強化する）、不要なバリデータの膨大な数を削減することによってネットワークの健康が向上します。ステーク上限を引き上げることで、ETHをたくさん持っている人々にとっては、ステークがより少ないバリデータに集中する可能性があるというわずかなトレードオフがあります。これは誤用された場合に中央集権化の懸念を引き起こす可能性があるが、イーサリアムコミュニティはこれを注意深く見守っています。全体的には、効率性と柔軟性の利点がこれらの懸念を上回ると期待されています。特に、ほとんどのステーカーは既にサービスを通じてプールしており、これらのサービスは以前は何千ものバリデータを実行していましたが、今ではそれらを統合することができます。

3. より安価なLayer-2トランザクション＆データ効率

イーサリアムのスケーリングに関するゲームプランは、長らくLayer-2ソリューション（Arbitrum、Optimism、zkSyncなどを含むロールアップ）を中心としてきました。コアレイヤー（Layer 1）は、これらのロールアップを低料金かつ高スループットでサポートするように最適化されています。Pectraは、L2トランザクションをより安価かつ効率的にすることを目指したいくつかの重要な変更を実現しています。

• ブロックあたりのデータ量が増加（L2手数料の低下）Pectraは、ロールアップがトランザクションデータをイーサリアムに戻すために使用する「ブロブ」と呼ばれる特殊なデータのネットワーク容量を2倍にしました。 技術的には、EIP-7691は各ブロックに含めることができるデータブロブの数を増やし、直接的にロールアップの帯域幅を向上させます。 ブロブスペースが増えると、レイヤー2ネットワークはイーサリアムブロックごとにより大きなトランザクションバッチを公開できるようになり、その結果、スループットが2倍になり、コストが半分に削減されます（理論上）。 実際には、このアップデートにより、L2を利用するユーザーの手数料が目に見えて下がるはずです - イーサリアム上で決済するArbitrum、Optimism、または他のロールアップベースのチェーンを使用しているユーザーにとっては朗報です。 これは、イーサリアムがL2データのためのより広いハイウェイを開き、混雑と通行料を緩和したようなものです。

• 効率的なデータ利用を促進する: 上記を補完するために、EIP-7623は、トランザクションに任意のデータを入れる古い方法であるcalldataのガスコストを1バイトあたり16から42に増やします。この変更により、ロールアップは、データをcalldataに詰め込む代わりに、新しいblobスペースを完全に使用するよう促されます。Blobs（以前の「Dencun」アップグレードで導入）ははるかに効率的であり、永遠に残らず（一定期間後に削除されます）、一方でcalldataは永遠にチェーンに残り、それを膨らませます。calldataをより高価にすることで、Ethereumは、L2が専用でより安価なblobスペースを使用するよう奨励し、鎖が長期間スケーラブルであることを確認しています。直接的な効果は、既存のツールのためにcalldataに依存しているロールアップには、今後はblobに移行するか追加料金を支払うための財勢的な後押しがあるということです。要約すると、Ethereumはインセンティブを整合させ、Layer-2トランザクションがより安価になる一方、Layer-1がリーンな状態を保ちます。

• その他のパフォーマンスの調整: Pectraには、スケーラビリティを向上させるいくつかの目に見えない改善点も含まれています。たとえば、EIP-2537では、特定のLayer-2プルーフやバリデータ署名で一般的に使用されているBLS12-381暗号のネイティブサポートが追加され、関連する操作がより高速かつ安価になります。また、EIP-2935では、チェーンのブロック履歴が~256ブロックから8192ブロックに拡張され、クロスチェーンブリッジングが改善され、ノードが余分な呼び出しをせずにさらに遡ってデータを検証できるようになります。さらに、EIP-7549では、バリデータがアテステーション（投票）をゴシップする方法が最適化され、ネットワークのオーバーヘッドが削減されます。これらの変更は、特にネットワークの利用が拡大するにつれて、より効率的で高性能なEthereumに貢献しています。

ユーザーにとって、レイヤー2に焦点を当てた変更は、ロールアップ上の取引手数料が時間と共に減少し、スループットが向上することを意味します。イーサリアムは「ロールアップ中心」のロードマップに注力しており、基本的にL1をL2の実行のための高容量データ可用性レイヤーにしています。これは、お気に入りのL2 DeFi、ゲーム、またはNFTアプリケーションを使用する際の1秒あたりの取引数の増加とコストの低下を意味し、同時にイーサリアムのセキュリティの恩恵を受けることができます。スケーラビリティにとって大きな勝利であり、活動が拡大する中でイーサリアムが勢いを保つのに役立ちます。

4. すべてをまとめる

Pectraにより、イーサリアムは一度にユーザーフレンドリーであり、よりスケーラブルであり、より効率的になります。このハードフォークの範囲の広さを再度指摘する価値があります：11のEIPが、コアトランザクションフォーマットからバリデーター操作の配管まですべてに触れました。最も重要なハイライトを簡単に振り返ると...

• ウォレットUX：バッチ処理、ガストークンの柔軟性、組み込みのマルチサイン/リカバリ機能を備えたスマートアカウントにより、イーサリアムの利用が容易になります。
• ステーキング：バリデーター容量が64倍増加（32 → 2048 ETH）、さらにスムーズな引き出し／入金がネットワークをより効率的にし、ステーキングをより魅力的にします。
• Layer-2 Scaling: ブロブスペースを倍増し、コールデータの非効率を段階的に廃止することで、L2手数料が削減され（ロールアップユーザーに利益がもたらされ）、さらなる将来のスループットに備えてイーサリアムが準備されます。
• パフォーマンス：暗号化の強化とネットワーキングの最適化により、Ethereumのスピードと今後のアップグレード（後で議論されるVerkleツリーなど）に対する準備が向上しました。

これらの変更はすべて2025年5月7日に一斉に有効化されました。私たちは、Pectraが提案されたすべてのEIPを持って本当に成功裏に稼働したことを確認できます。これにより、2025年5月7日はイーサリアムにとって画期的な日付となりました。ネットワークは現在、エーテルが生成されるよりも多く燃やされているデフレ発行体制にあります。次に詳しく説明しますが、機能の観点から見ると、Pectraは2022年のMerge以来最も野心的なアップグレードを提供しており、本当にイーサリアムの次の時代の舞台を築いています。

イーサリアムの供給量がウルトラサウンドになります（デフレーショナリーマネー）

Pectraのリリース時に主張されているのは、Ethereumがアップグレード後にデフレーションになったということで、ETHの焼却額が発行額を上回るようになりました。それを解明し、ETHの総供給量が2026年3月までに約119.9百万に縮小するという具体的な予測とともに、これらの主張は、Ethereumの通貨政策と、最近のアップグレード（特にPectraだけでなく、EIP-1559やThe Mergeなどの以前の変更も含む）がどのように影響を受けたかに関連しています。

まず、いくつかの背景情報: 2021年8月、イーサリアムはEIP-1559（ロンドンハードフォーク）を実装し、取引ごとにETHの一部を破壊し始めるベース手数料の燃焼メカニズムを導入しました。そして2022年9月、マージはイーサリアムをワークからステークへ移行させ、新しいETHの発行量を劇的に削減しました（年間発行量の90%以上削減）。これらの2つの変更は、イーサリアムの供給ダイナミクスを高いインフレーションからおおよそ中立なもの - そして高いネットワーク活動期間中にはさらにマイナス（デフレーション）にシフトさせました。

イーサリアムの総供給量は、ETHの百万単位で示されています。2022年のマージ後に成長が急速に鈍化したことに注目し、2025年以降は焼却が発行を上回るため、わずかな下降トレンドが予想されています。

上記のチャートに示すように、イーサリアムの供給増加は2023年から2024年を通して著しく平らになりました。時々わずかなインフレがありました（ネットワークの使用が低いとき、つまり手数料が不足してステーキング報酬を相殺するには十分でなかったとき）とわずかなデフレがありました（NFTの造幣やミームコインの熱狂などの重い使用が多くのETHを燃やすことにつながりました）。2025年初頭までに、純発行量はほぼゼロに近づき、Pectraアップグレードの時点で一貫したデフレトレンドが始まりました。

特定の数字を確認するには: Pectra（2025年5月）時点でのEthereumの流通供給量はおおよそ1億2070万ETHでした。その後の数ヶ月で、ネットワークがより効率的に稼働し、利用が増加するにつれて、焼却速度が発行速度（発行はバリデーターに支払われる報酬）を上回りました。Pectraが稼働した後、ETHの年間インフレ率はマイナスに転じ（年間約-0.5%）、そのデフレ率で言えば、Ethereumの総供給量は2026年3月までに約1億1990万ETHに減少する見込みです。言い換えれば、ピーク供給量と比較して、その日までにおおよそ80万ETH少ない流通量が予想されます。これにより、Ethereumの供給は、ネットワーク条件（手数料活動）が同様であると仮定した場合、1年以内に〜119.9Mに削減される見込みです。

Pectra自体は新しい焼却メカニズムを導入したり、直接的に通貨政策を変更したりしませんでした - 通貨の純減圧力は確立されたEIP-1559の焼却およびプルーフオブステークから来ています。 ただし、Pectraの改善（レイヤー2トランザクションを安くし、全体のスループットを向上させるなど）は、間接的にネットワークの利用を増やすことができます。 より多くの利用はより多くの手数料を意味し、それはより多くのETHが焼却されることを意味します。 さらに、Pectraの1つの変更であるcalldataのコストを上げることは、ロールアップが完全にブロブに切り替わるまで、特定のトランザクションの手数料（および焼却）をわずかに増加させる可能性があります。 Pectra後の純効果は、Ethereumが毎日採掘するETHよりも多くを燃やすということであり、その結果、供給が徐々に減少しています。

イーサリアムの保有者や「超音波マネー」の信者にとって、これは大きな問題です。通貨が紙幣のように毎日膨脹しているのとは対照的に、デフレーショナリーなETHは時間の経過とともに残りのETHが少しでも希少性を増すことを意味します。ビットコインは供給量が固定されていますが減少していないため、また、通常インフレする法定通貨とも対照的ですが、人々がネットワークを利用し続ける限り、イーサリアムはおそらく日々希少性を増していると言えます。このダイナミックは、ETHを価値の保存手段としてだけでなく、ガスのユーティリティトークンとしてではなく、投資の物語を支持する可能性があります。

現在の数字を見ると：2021年にEIP-1559がアクティブ化されて以来、170万ETH以上が焼却（破壊）され、マージ以降、年間発行量は約4％から約0.5％に減少しました。2025年までに、Ethereumの供給量は効果的に約1億2000万の水準で停滞し、現在は下降しています。Ethereumの供給がゆっくりと減少している「超音波」の時代に入ったと言えます。2026年3月までに、供給量が119.9M（ネットワークの需要が急増すればそれ以下になる可能性も）に低下するのは非常に現実的であり、コミュニティの予測を裏付けています。

要約すると、はい - ポスト-ペクトラ・イーサリアムは紙幣価値が減少するです。焼却量が新しいETH発行を上回っており、存在するETHの総量が減少しています。この経済的な変化は、イーサリアムの他の技術的な進歩と組み合わさり、資産の基本的な面において好感触なイメージを描いています。次に、これらの基本的な要素と最近のアップグレードがどのように市場のパフォーマンスに翻訳されるか、つまり短期および長期のETH価格の動きを見てみましょう。

ETH価格展望：短期および長期の予測

Pectraのアップグレードが実施され、Ethereumの基本的な強さが以前よりも強化されている中、ETHの価格の見通しはどうなるのでしょうか? 市場を確実に予測することは誰にもできませんが、状況を分析し、理にかなった予測を行うことができます。分析的な明確さと少しの楽観主義（はい、hopiumも含まれます）を混ぜ合わせ、ETHが今後数ヶ月や数年でどこに向かうかを考えてみましょう。

2025年までの短期テクニカル分析と価格ドライバー

Pectraのアップグレード直後、ETHはポジティブな市場反応を見せました。このような重要なアップグレードの成功した実装は信頼を高め、2025年5月初旬にETHの価格が急上昇しました。観察者は、アップグレード日のETHの最高の一日パフォーマンスの一つを長い間記録していないと指摘しました。この勢いにより、ETHは2025年半ばに上昇トレンドに押し上げられました。テクニカルチャートでは、今年前半に制限されていた重要な抵抗レベルを突破しました。例えば、$2,500の水準（前回の地元高値とほぼ一致していました）は、アップグレード後に買い手が殺到したことで断固として破られました。

短期的には、ETHは精神的に重要な3,000ドルの水準をテストする準備が整っているようです。市場アナリストは、2024年にイーサリアムが他の一部の暗号通貨に比べてパフォーマンスが低調だったことを指摘しており、大きな不確実性であるアップグレードが解消された今、追いつきラリーが起こる可能性があると述べています。上向きの動きが続けば、ETHは2025年後半には中盤の3,000ドル台まで上昇する可能性があります。この水準は、次の抵抗水準に対応する可能性があります（約3,500ドルは2022年初頭には集約地点でした）。一部の楽観的なトレーダーは、より広範な暗号通貨ブル相場が勢いを増す場合、さらに4,000ドルを目指しています。

いくつかのブルな触媒がETHを短期間で支える可能性があります：L2の手数料が下がり、新しいDeFiアプリケーションが増えることによるネットワークアクティビティの増加、ステーキングの機能がアップグレードされ、より明確な規制が導入される機関の採用（より多くの機関がETHに資産を割り当て、収益を得るためにステーキングする可能性があります）、そして全体的なマクロセンチメントが好転すれば（インフレ、金利などが暗号通貨の需要に影響を与える可能性があります）。さらに、イーサリアムのデフレ状態は物語に組み込まれています-供給が減少するにつれて、需要が維持または増加すれば基本的な需要と供給は需要が保持されるか成長すれば上昇圧力を示唆しています。

それは言うまでもなく、ボラティリティは常にETHの旅の一部です。短期間では、トレーダーは潜在的なリターンに注意を払う必要があります。ETHの重要なサポートレベルには、約$2,400（Pectraブレイクアウト前に横ばいした場所）と約$2,000（丸い数字で以前の強力なサポート）が含まれます。もし広範な市場が不振なら、それらのレベルの再テストが見られる可能性があります。しかしながら、予期せぬネガティブな出来事がない限り、全体的な短期トレンドは楽観的に見えます。イーサリアムには今、新たな資本を引き寄せる可能性がある具体的な改善があります。私たちは、ETHが2025年の残りの期間により高いレンジで取引され、楽観的なシナリオでは高い$3,000台に達する可能性があり、悲観的なシナリオでも$2,000を下回ることはないでしょう、それは強化された基本的な要因のおかげです。

長期（2026年以降）展望

さらに遠くを見据えると、イーサリアムの長期的なケースはおそらくこれまで以上に強力であると言えます。2026年までに、イーサリアムはさらに多くのアップグレードを経験している可能性が高く（次にロードマップについて話します）、そのアプリケーションエコシステムは桁違いに拡大しているかもしれません。これに加えてデフレーショナリーな供給と既に享受しているネットワーク効果を組み合わせると、多くのアナリストや愛好家が、今後数年間でETHに大きな上昇余地があると予測しています。

コミュニティでよく浮上する一般的な野心的な目標（ホピウムのウィンクつき）は、ETH $10,000です。それは現実的でしょうか？長期的にイーサリアムを新たな歴史的な高値に押し上げる要因を分析しましょう。

• Web3およびDeFiにおける支配: イーサリアム は分散型金融や多くの NFT、メタバースプロジェクトの基盤となる層です。暗号経済が拡大し続ければ、その価値の大部分がイーサリアムまたはイーサリアムにアンカーされた Layer-2 を介して流れる可能性が高いです。より高い使用量は、ETH（ガス、ステーキング、担保など）への需要の増加を意味します。次のサイクルのプロジェクトが使用量を牽引する中、ETH が前回のピーク（約 2021 年末の $4,800）を再テストし、$5,000 を超える価格探索に進出する可能性があります。過去のすべてのサイクルでは、ETH が前回の高値を大幅に上回る新しい高原を確立してきました。

• 希少性とステーキング需要2026年までに、もっと多くのETHがステーキングにロックされる可能性があります（特に複利とより高い上限を考慮すると、大口保有者はより快適にステーキングできるでしょう）。仮に全ETHの50%がステーキングされて収益を上げるとしたら、市場で流通しているETHはずっと少なくなります。焼却による供給削減と組み合わせると、Ethereumのトークン経済は超希少な資産に似てくるかもしれません。これにより、1ETHあたりの評価額がはるかに高くなることを正当化する可能性があります。投資家はETHをテック株と同様に扱い、配当金（ステーキング報酬）を支払うテック株として、株の取り消し（手数料の焼却）をすると想像することは難しくありません。これはかなり魅力的な組み合わせです！こうした状況下では、2026年から2027年にかけて、ETHの価格が6000〜8000ドルの範囲になることは想像するのは難しくありません。

• より広範な採用と統合:イーサリアムのロードマップが達成されれば(例えば、スケーラブルなロールアップによって何十億人ものユーザーを可能にし、トークン化を通じて従来の金融をオンボーディングするなど)、ETHのアドレス可能な市場は劇的に成長します。イーサリアムETFの承認の可能性、より友好的な規制、または大規模な技術統合(アイデンティティ、サプライチェーンなど)などは、ETH需要のロケットとして機能する可能性があります。長期的な楽観主義者は、イーサリアムが最終的にゲームからグローバルな決済まで、ETHの時価総額が主要なグローバル資産に匹敵するほど多くの経済活動を支える可能性があると推測しています。5桁の価格(ETHあたり$10k+)は、イーサリアムが1兆ドルの時価総額に近づくか、それを超えることを意味しますが、ブロックチェーンがデジタル経済の大部分を食いつぶすと信じているなら、これは突飛なことではありません。

もちろん、リスクを認識せずに見通しを完了することはできません。古いものと新しいものを含む競合するブロックチェーンは引き続きイーサリアムに挑戦し続けるでしょう。イーサリアムが実行上でつまずく可能性もある – 例えば、大幅なアップグレードの遅延や予期せぬ脆弱性があると、その見通しを損なう可能性があります。また、マクロ経済の低迷や規制当局の取り締まりが、暗号セクター全体の成長を鈍化させる可能性があります。ただし、イーサリアムは何度も強靭さと適応力を示してきました。Pectraが実装されたことで、開発コミュニティはさらなる強化（Verkleツリーやシャーディングなど）に向けて急速に進んでおり、これによってイーサリアムを一歩先に進めるはずです。

長期的な予測：ETHが2026年に2025年よりも価値が高くなることは理にかなっています。保守的な見方では、ETHが次の数年で徐々に$5,000–$7,000の範囲に上昇し、採用が拡大するにつれて新しい歴史的な高値に達する可能性があります。より楽観的なシナリオ（世界の市場と暗号通貨のセンチメントが好意的に整合する場合）では、ETHが2026年末までに$8,000–$10,000の領域に入る可能性があり、実質的に現在の価格から3-4倍になります。いずれにしても、軌道は肯定的に見えます— PectraのようなEthereumの継続的な改善が持続的な長期的成長を支持する強力な根拠を築いています。ETH保有者は、道のりには必ずしも凹凸があるかもしれませんが、上向きの展望を維持する理由があります。

（もちろんこれは投資アドバイスではありません - 常に独自の調査を行ってください！しかし、私たちが見ている進歩を考えると、イーサリアムの将来に少し期待しても大丈夫です。）

ピクトラの後、イーサリアムの今後は何ですか

Pectraが現在利用可能になっているので、人々は疑問に思うかもしれません: Ethereumはもう「終わった」のでしょうか？ 絶対にそうではありません！ Ethereumの開発ロードマップは将来数年にわたって広がっています。 各ハードフォークは、より高い拡張性、セキュリティ、機能性に向けた一歩となっています。 Pectraの改善は重要な基盤を築いていますが、将来にはいくつかの主要なアップグレードや変更があります。 以下に、Ethereumの次に来るものの一部をご紹介します。

• Verkle Trees & Statelessness:パイプラインで最も期待されているアップグレードの1つは、現在のマークル-パトリシア州のトライに代わるものとして、バークルツリーへの切り替えです。Verkleツリーは、より効率的な暗号化データ構造であり、証明データのサイズを大幅に削減し、「ステートレスクライアント」を可能にします。簡単に言えば、ノードはギガバイトの状態データをダウンロードすることなく、場合によっては数分でイーサリアムを同期および検証できるようになります。これにより、ノードを運営する際の障壁が下がり、分散化が強化されます。開発者はVerkleツリーの実装に懸命に取り組んでおり、これが今後のハードフォーク(おそらく2025年後半または2026年)の目玉となることを期待しています。Verkleツリーが着陸すると、イーサリアムはトランザクションのwitnessサイズがはるかに小さくなり、ネットワークパフォーマンスが大幅に向上します。これは複雑な変更ですが、長期的なスケーリングには不可欠です。

• データ可用性サンプリング（DAS）– “Fusaka”アップグレード:Pectraの後、コア開発者はすでに次のネットワークアップグレードについて議論しており、仮称Fusaka(名前は変更される可能性があります)と呼ばれています。このアップグレードで予定されている主な機能は、ピアツーピアデータ可用性サンプリング(DASまたは「PeerDAS」とも呼ばれます)です。これは、イーサリアムがダンシャーディングを完全に実装する計画の一部であり、イーサリアムはブロックごとに多くのデータブロブを持つことができ、ライトノードはすべてをダウンロードするのではなく、小さな断片をサンプリングすることでデータの可用性を検証できるようになります。要するに、DASは、イーサリアムがすべてのロールアップデータが利用可能であることをトラストレスに確認することを可能にします(つまり、データを差し控えることで誰も不正行為をすることはありません)。これにより、イーサリアムはセキュリティを犠牲にすることなく、安全にブロブ数をさらに増やす(2倍になるだけでなく、最終的には数百のブロブを持つ)ことができるため、スケーラビリティが大幅に向上します。日下市は、このサンプリング技術を導入し、イーサリアムのスループットを新たな高みに押し上げ、ロールアップにさらにメリットをもたらすことが期待されています。

• EVM 改善（EOF）: イーサリアム仮想マシン自体のアップグレードが計画されており、以前のフォークで含めることが検討されていたEVMオブジェクトフォーマット（EOF）などが含まれます。EOFは、スマートコントラクトのバイトコードの構造化と実行方法を現代化し、デプロイメントをより効率的にし、ネイティブ関数や改善されたメータリングのような新機能を可能にするかもしれません。複雑さにより遅れていますが、それはまだロードマップにあります。より良いEVMは、より簡単な開発とスマートコントラクトの最適化された実行を意味し、ガスコストを削減し、イーサリアム上での新しいプログラミングの可能性を広げることができます。

• プロポーザー/ビルダー分離（PBS）＆MEV緩和イーサリアムは、プレイフィールドを公平に保つために、MEV（マイナー/最大採掘可能価値）の問題にも取り組む予定です。プロポーザー・ビルダー分離は、トランザクションの順序付けや含有方法を分散化することを目指し、ブロック構築をブロック提案から分離する設計です（これにより、MEVを悪用するわずかな者の手に権力が集中することを防ぎます）。PBSの一部は既にサイドプロトコル（MEV-Boost）を介して導入されていますが、イーサリアムは将来のアップグレードでプロトコルにさらに追加する可能性があります。これにより、ネットワークがより安全で公正になり、ステーキング体験が向上するかもしれません。

• 継続したレイヤー2の統合と確立されたロールアップ: イーサリアムは引き続きLayer-2ネットワークをサポートし続けることになるでしょう。プロトコルに特定のロールアップ機能を「定着させる」という議論があります- 例えば、資産を橋渡しすることやセキュリティを直接共有することをより簡単にすることなどです。イーサリアム自体が特定のロールアップを取り込むことはないでしょうが、最高のベースレイヤーであるために最適化を続けていくでしょう。データサンプリングの後、データ可用性が豊富な完全なダンクシャーディング（データ可用性が豊富な状態）の最終段階が登場するでしょう。イーサリアムがロールアップ全体に広がる100k以上のトランザクションを処理する想像してみてください- それがロードマップ上のスケールの種類です。

• サージ、ヴァージ、パージ、スプラージ: イーサリアムの現在有名なロードマップの命名において、イーサリアムはまだ、The Surge (シャーディングを通じたスケーリング - Pectra および次回のアップグレードはその手段である)、The Verge (verkle ツリーとステートレス性)、The Purge (歴史的な遺物を排除する - 古いステートの剪定、ノードのストレージ要件の削減)、そして The Splurge (いくつかの改善を行い、未解決の問題を解決する) を達成しなければなりません。各段階で、独自の EIPs とフォークが関与します。Surge と Verge のアイテムに触れました。Purge には、おそらく歴史的ステートの有効期限が含まれるでしょう - ノードが非常に古いステートデータを削除できるようにすること - さらなる要件の削減。これらすべてが組み合わさることで、イーサリアムは軽量かつ高速になります。

要約すると、イーサリアムの進化はまだ終わっていません。Pectraは重要なマイルストーンでしたが、これからさらに多くのものが待ち受けています。次の1〜2年で、Fusakaのアップグレードのような少なくとも1〜2回の重要なハードフォークが予想され、プロトコルのさらなる強化が続きます。イーサリアムは、大規模な規模を処理しつつも分散化された安全性を維持できるビジョンに着実に向かっています。各アップグレードは前のものに基づいて構築されています。たとえば、Pectraのブロブの増加は、データサンプリング（DAS）が導入されるとより多くのブロブが完全に活用されるようになるでしょう。アカウントの抽象化機能は、使用パターンを見てさらに拡張されるかもしれません。ワクワクするパイプラインです。

コミュニティにとってこれは何を意味するのでしょうか？ イーサリアムは依然として動的なプロジェクトであり、ETHの保有者やユーザーであることは、成熟したテクノロジーの恩恵を受け続けることを意味します。将来のアップグレードの目標は、イーサリアムをより安価で速く、そして誰にとってもより簡単にすることであり、その結果、より多くの採用を促進するはずです。Pectraからの改良（ロールアップの手数料の削減やワンクリック取引の容易さなど）を楽しんだのであれば、将来はさらに良いユーザー体験が期待できます（同期時間を心配する必要がない、または携帯電話でノードを実行できるようになることを想像してみてください-それらは現実のものとなるかもしれません）。

イーサリアムの開発者は、Pectraのような大きな変更をスムーズに実装できることを示しています。このアップグレードの成功は、今後の複雑な移行にとって良い兆候です。ロードマップは野心的ですが、イーサリアムは勢いを持続しています。エコシステムとして、最高の才能を引き付け、分散型アプリケーションのリーダーとしての地位を維持しています。

結論

2025年5月7日のペクトラのハードフォークは、イーサリアムの旅路における決定的な瞬間として記憶されるでしょう - このアップグレードは、使いやすさ、スケーラビリティ、効率性を一度に強化してネットワークを強化しました。私たちは、これが確かにEIP数によるイーサリアムの最大のアップグレードであり、11の多様な改善が内部で行われたことを確認しました。また、イーサリアムがデフレ時代に突入したというエキサイティングな現実を検証しました:ETHの供給は現在、新規発行を上回り、バーンが新規発行を上回っているため、ETHの供給はゆっくりと縮小しています(2026年3月までに~1億19990万の軌道に乗っている)、「超音波マネー」のテーゼを裏付けています。

二重トランザクション承認の摩擦を排除し、ステーブルコインでのガス手数料を可能にすることから、バリデータのステーク上限を引き上げ、レイヤー2のコストを削減するまで、Pectraの機能は多くの課題に対処し、新たな可能性を切り拓いています。技術的および基本的な分析から、これらのアップグレードはEthereumの長期的な価値提案を強化すると示唆されています。短期的には、市場がこれらのポジティブな変化を消化する中で、ETHの価格見通しは明るいです。長期的には、Ethereumがロードマップを実行し続ける限り、その上限はありません。供給の減少とネットワーク利用の需要の増加が重なることを考えれば、ETHの新たな歴史的な高値を想像することは単なるハイプではありません。

イーサリアムの進化がここで止まらないということが本当に励みになります。Pectraハードフォークは、Verkleツリーやデータサンプリングなどの新しい革新を促進し、スケーラビリティを次のレベルに押し上げる準備を整えています。イーサリアムは、分散化とセキュリティを維持しながら、数十億人のユーザーと無数のアプリケーションにサービスを提供できる未来に着実に向かっています - それがブロックチェーン技術の聖杯です。

分析的な明確さと軽快な楽観主義の融合により、私たちは言える: イーサリアムの基本的な要素はこれまで以上に強固です。ETHの保有者またはイーサリアムのユーザーであれば、Pectraなどのアップグレードは自信を持つための十分な理由を提供してくれます（そして少しの祝福のホピウムも）。挑戦は必然的に待ち受けていますが、イーサリアムのコミュニティはそれに果敢に立ち向かえることを示しています。ですので、気を引き締めて、この乗り物を楽しんでください - Pectraハードフォークはより大きな物語の最新の章に過ぎません。イーサリアムが成長し、改善を続ける中、この「世界のコンピューター」とそのネイティブアセットであるETHの未来は明るいものとなります。次のアップグレードに向けて！