Ontem, o gigante global de gestão de ativos BlackRock lançou uma bomba: planos para colocar o seu fundo de mercado monetário de até $150 bilhões na cadeia através de 'DLT Shares' (ações de Tecnologia de Registo Distribuído), usando a tecnologia de blockchain para registar a propriedade. Esta notícia é como uma rocha gigante lançada num lago calmo, agitando camadas de ondulações na integração de TradFi e Web3. Com ativos sob gestão de $11.6 trilhões, o CEO da BlackRock, Larry Fink, uma vez gabou-se: 'A Tokenização é o futuro das finanças.' Agora, este gigante de Wall Street está a tomar ações concretas para cumprir a promessa, empurrando os enormes ativos das finanças tradicionais para o palco da blockchain. As cadeias públicas como Solana e Ethereum estão a esfregar as mãos, prontas para abraçar os dividendos desta revolução. Que tipo de revolução é esta? Como irá remodelar o futuro de $150 bilhões em ativos?

Pontos de dor do TradFi: Por que precisamos de blockchain?

Os fundos do mercado monetário são a pedra angular do TradFi, conhecidos pelo baixo risco e alta liquidez. No entanto, a sua operação é como uma máquina a vapor antiquada: fiável, mas ineficiente. O resgate e a transferência requerem camadas de intermediários, as horas de negociação estão limitadas aos dias úteis e o sistema de registo é complexo e não suficientemente transparente. Quer levantar dinheiro rapidamente? Desculpe, por favor, aguarde pacientemente até ao acerto T+1. Quer visualizar posições em tempo real? Isso depende de um longo processo de reconciliação.

A emergência da tecnologia blockchain é como uma panaceia. As ações do DLT da BlackRock usam a Tecnologia de Registo Distribuído (DLT) para registar a propriedade de fundos na blockchain, alcançando um acordo de transações quase em tempo real, acesso a ativos 24 horas por dia, 7 dias por semana, e registos transparentes imutáveis. Isto não só melhora a eficiência, mas também traz uma conveniência sem precedentes para os investidores. Carlos Domingo, CEO do parceiro de blockchain da BlackRock, Securitize, afirmou sem rodeios: 'Os ativos em cadeia resolvem o problema da ineficiência dos mercados tradicionais, proporcionando às instituições e investidores a retalho acesso 24/7.' Imagine, futuros investidores poderão resgatar fundos através dos seus telemóveis às 2h da manhã sem terem de esperar que o banco abra. Este é exatamente a promessa disruptiva da blockchain para as finanças tradicionais.

Jornada da BlackRock no Web3: De BUIDL para DLT Shares

A BlackRock não é novata no espaço blockchain. Já em 2023, o seu fundo BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) foi lançado com sucesso na Ethereum, focando em ativos do Tesouro dos EUA tokenizados. Em março de 2025, os ativos sob gestão do fundo atingiram $1.7 biliões e espera-se que ultrapassem os $2 biliões no início de abril. De salientar que o fundo expandiu-se para sete blockchains, incluindo Solana, Polygon, Aptos, Arbitrum, Optimism e Avalanche, demonstrando as ambições estratégicas multi-chain da BlackRock.

Hoje, a DLT Shares está levando essa visão a novos patamares. Se o fundo do mercado monetário de US$ 150 bilhões entrar em cadeia com sucesso, será um marco na integração do TradFi e Web3. De acordo com Henry Jim, analista de ETF da Bloomberg, as ações DLT, distribuídas através do BNY Mellon em Nova York, podem abrir caminho para futuras moedas digitais ou derivativos on-chain. Não se trata apenas de uma atualização tecnológica, mas de uma experiência para redefinir a forma como os ativos são negociados, mantidos e movimentados. Como as discussões na plataforma X sugerem, "a BlackRock não está apenas testando blockchain, mas remodelando as regras do jogo!"

A aplicação 'DLT Shares' da BlackRock visa digitalizar o seu fundo de mercado monetário de $150 bilhões através da tecnologia blockchain, utilizando a Tecnologia de Ledger Distribuído (DLT) para registar a propriedade. Isso não só significa a profunda integração de TradFi e tecnologia blockchain, mas também revela a estratégia da BlackRock na onda global de digitalização financeira.

1. O que são DLT Shares?

DLT Shares é um novo tipo de categoria de ações digitais projetadas pela BlackRock para seus fundos de mercado monetário, que dependem da tecnologia blockchain para registrar informações do titular e propriedade. Suas principais características incluem:

• Registos on-chain: Através da tecnologia de contabilidade distribuída, as ações DLT armazenam informações de propriedade de ações de fundos na blockchain, garantindo registos transparentes, à prova de adulteração e rastreáveis em tempo real.
• Negociação eficiente: Comparado ao ajuste T+1 de fundos tradicionais, as Ações DLT suportam resgate e transferência quase em tempo real, com horário de negociação extensível para 24/7, quebrando as restrições de tempo operacional do TradFi.
• Distribuição Conforme: As Ações DLT são distribuídas apenas através do BNY Mellon, enfatizando a conformidade e a confiança institucional. O BNY Mellon, como custodiante e distribuidor, garante uma integração perfeita com o sistema financeiro tradicional.
• Potencial de escalabilidade: O analista de ETF da Bloomberg, Henry Jim, apontou que as ações da DLT podem estar se preparando para as futuras aplicações de moedas digitais ou dinheiro digital, sugerindo que sua funcionalidade pode ir além de simples registros de propriedade, envolvendo pagamentos on-chain ou desenvolvimento de derivativos.

Em suma, DLT Shares visa colocar as ações dos fundos do mercado de moedas tradicionais 'on-chain', melhorando a eficiência, transparência e acessibilidade através da tecnologia blockchain, mantendo o enquadramento de conformidade do TradFi.

2. O significado das Ações DLT

O lançamento das Ações DLT não é apenas uma inovação tecnológica para a BlackRock, mas também tem profundas implicações para as finanças tradicionais e o ecossistema Web3:

• O salto de eficiência e transparência: o processo de negociação de fundos de mercado monetário tradicionais envolve múltiplos intermediários, com longos ciclos de liquidação e altos custos. A DLT Shares utiliza a natureza descentralizada da blockchain para simplificar o processo e alcançar liquidação instantânea. De acordo com Carlos Domingo, CEO da Securitize, os ativos on-chain podem "resolver os problemas de ineficiência dos mercados tradicionais" e fornecer aos investidores acesso conveniente durante todo o dia.
• A transformação digital do TradFi: A BlackRock, que gere $11,6 trilhões em ativos, tendo um fundo de $150 bilhões on-chain, simboliza a plena aceitação da blockchain pela finança tradicional. Isto poderá inspirar outros gigantes da gestão de ativos (como a Vanguard, State Street) a acelerar a sua estratégia blockchain, impulsionando uma mudança de paradigma na indústria.
• Impulsionar o ecossistema Web3: As ações da DLT podem ser implementadas na Solana, Ethereum e outras blockchains públicas, impulsionando o volume de negociação e a demanda por tokens dessas blockchains. As discussões da comunidade na plataforma X mostram que a Solana é preferida pela sua alta taxa de transferência (mais de 4000 TPS) e baixo custo, enquanto a Ethereum mantém a liderança com uma quota de mercado de 72% no mercado de títulos do governo tokenizados.
• O layout de visão do futuro da moeda digital: A análise de Henry Jim sugere que as Ações de DLT podem estar a preparar-se para a moeda digital ou dinheiro digital. Isto significa que a BlackRock pode explorar a integração com stablecoins (como USDC) ou moedas digitais de bancos centrais (CBDC), abrindo caminho para pagamentos on-chain e derivados financeiros.

3. Tentativa estratégica da BlackRock

Por trás do lançamento das Ações DLT pela BlackRock, existem intenções estratégicas multissetoriais ocultas:

• Aproveitando a oportunidade financeira on-chain: A BlackRock tem estado estrategicamente posicionada no campo da blockchain há muitos anos. O seu Fundo BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) atingiu um tamanho de ativos de $1.7 bilhões desde o seu lançamento na Ethereum em 2023, expandindo-se para sete blockchains, incluindo Solana em março de 2025, com uma previsão de ultrapassar os $2 bilhões no início de abril. As DLT Shares expandem ainda mais este cenário, consolidando a posição de liderança da BlackRock na finança tokenizada.
• Atrair Fundos Institucionais: Ao colaborar com blockchain compatíveis (como trabalhar com a Securitize) e custódios autorizados (BNY Mellon), a DLT Shares reduziu a barreira de entrada para investidores institucionais. O post X reflete a expectativa da comunidade em relação à 'afluência de fundos institucionais', acreditando que isso impulsionará os preços de ativos como SOL e ETH.
• Explorar o ecossistema multi-cadeias: A estratégia multi-cadeias da BlackRock (suportando Solana, Ethereum, Polygon, etc.) mostra a sua falta de vontade em apostar numa única blockchain, mas sim em reduzir os riscos técnicos e abranger uma gama mais ampla de utilizadores através de uma layout diversificado. Isto pode impulsionar o desenvolvimento de interoperabilidade entre cadeias públicas, tais como pontes entre cadeias ou o estabelecimento de padrões unificados.
• As características on-chain das 'DLT Shares' abrem caminho para as criptomoedas. Esta integração potencial com moedas digitais pode permitir à BlackRock testar a aplicação da tecnologia blockchain em cenários como pagamentos e compensações, acumulando experiência para futuras colaborações com CBDCs ou stablecoins. A CNBC reportou que o CEO da BlackRock, Larry Fink, acredita que a tokenização irá 'mudar fundamentalmente a propriedade financeira', com as 'DLT Shares' a incorporarem esta visão.
• Redução de custos operacionais: A tecnologia blockchain pode reduzir os elos intermediários e os custos de votação por procuração. Fink disse no Fórum de Davos que a tokenização pode permitir que 'cada proprietário receba notificações de votação diretamente', reduzindo o fardo operacional da BlackRock em disputas de ESG.

Solana vs Ethereum: arena on-chain de TradFi

A estratégia multi-cadeia da BlackRock colocou Solana e Ethereum no centro desta revolução. A competição entre eles não é apenas uma batalha técnica, mas também um microcosmo do padrão futuro da Web3.

Solana: O Rei da Velocidade e do Custo

Solana emergiu com seu desempenho incrível. Com uma capacidade de processamento de transações (TPS) de mais de 4000 transações por segundo e taxas de transação tão baixas quanto alguns centavos, Solana se tornou um 'bolo quente' aos olhos das instituições. Em março de 2025, o Fundo BUIDL expandiu para Solana, desencadeando um aumento significativo no preço do SOL. Segundo a CoinDesk, Lily Liu, presidente da Fundação Solana, afirmou: 'A velocidade, baixo custo e comunidade ativa de desenvolvedores da Solana a tornam uma plataforma ideal para ativos tokenizados.' Ainda mais emocionante, o ecossistema DeFi da Solana superou o volume de transações do Ethereum no início de 2025, demonstrando seu potencial no setor financeiro on-chain.

O sentimento da comunidade na plataforma X é elevado, com muitos utilizadores a acreditarem que o baixo custo e a elevada eficiência da Solana atrairão mais instituições financeiras tradicionais. Existem previsões audaciosas nos posts: 'Se a BlackRock lançar um ETF da Solana, o preço do SOL disparará!' Na verdade, em abril de 2025, fontes internas da BlackRock insinuaram a possibilidade de lançar ETFs para a Solana e XRP, alimentando ainda mais as expectativas do mercado.

Ethereum: A Força Dominante em Segurança e Ecossistema

Apesar da ascensão feroz da Solana, a Ethereum ainda se mantém firmemente no trono dos ativos tokenizados. De acordo com os dados da RWA.xyz, espera-se que o mercado tokenizado do Tesouro dos EUA atinja os $5 mil milhões até março de 2025, com 72% ($3.6 mil milhões) a correr na Ethereum. 93% dos ativos do Fundo BUIDL ainda estão custodiados na Ethereum, destacando a sua irreplaceabilidade em segurança e liquidez. Além disso, as soluções de Camada 2 da Ethereum (como Arbitrum e Optimism) melhoraram significativamente a sua escalabilidade, mantendo-a à frente na tokenização de ativos de alto valor.

No entanto, o Ethereum não está isento de preocupações. Na plataforma X, alguns usuários alertaram que a centralização dos validadores do Ethereum pode representar riscos de centralização, o que é particularmente sensível no contexto da alta atenção institucional à conformidade. No entanto, o ecossistema maduro do Ethereum e a enorme comunidade de desenvolvedores continuam a ser suas principais vantagens. A Fortune Crypto destaca: "A resiliência e o suporte dos desenvolvedores do Ethereum continuam a torná-lo a escolha preferida na tokenização de ativos de alto valor."

O futuro da competição

A competição entre Solana e Ethereum é como um jogo de velocidade e constância. O baixo custo e alta taxa de transferência da Solana tornam-na mais atrativa para a negociação institucional, enquanto a profundidade do ecossistema do Ethereum e as extensões da Camada 2 consolidam a sua posição de liderança. Se as ações de DLT da BlackRock forem implementadas em uma ou ambas as redes, isso irá impulsionar ainda mais a demanda por SOL e ETH. Curiosamente, essa competição pode estimular a necessidade de interoperabilidade entre redes públicas, como o desenvolvimento de pontes intercadeias ou padrões unificados, injetando nova vitalidade no ecossistema Web3.

A Onda da Tokenização RWA: A Era de Ouro da Web3

As a DLT da BlackRock não só simboliza a sua própria transformação, mas também atua como um catalisador para a onda de tokenização de RWA. De acordo com os dados da RWA.xyz, o mercado tokenizado do Tesouro dos EUA cresceu quase seis vezes no último ano, passando de $800 milhões para $5 mil milhões, e o mercado RWA como um todo (incluindo imóveis, obrigações, etc.) está a aproximar-se dos $20 mil milhões. O Fundo BUIDL da BlackRock lidera com uma quota de mercado de 41,1%, seguido de perto pelo OnChain U.S. Government Money Fund da Franklin Templeton (com ativos acima de $671 milhões) e pelo fundo tokenizado de Ethereum da Fidelity Investments (programado para entrar em vigor em maio de 2025).

Esta onda vai muito além dos títulos do governo. O sucesso da BlackRock pode inspirar mais ativos tradicionais a migrar para a blockchain, como ações, imóveis e até arte. Imagine, no futuro, os investidores poderão comprar um apartamento em Manhattan ou deter ações tokenizadas de uma pintura de Picasso através da blockchain. Protocolos DeFi como Aave e Curve já começaram a explorar a integração com ativos tokenizados, enquanto stablecoins (como USDC) podem se tornar a ponte para pagamentos na blockchain. As discussões na plataforma X estão animadas, com alguns exclamando: 'RWA é o aplicativo matador do Web3!' Mas alguns estão preocupados: 'Será que a entrada de instituições financeiras tradicionais fará com que o Web3 perca sua alma descentralizada?'

Oportunidades e Desafios em 2025

Olhando para 2025, a revolução on-chain da BlackRock abriu infinitas possibilidades para a Web3. O rápido crescimento do mercado de RWA atrairá mais instituições, com Goldman Sachs e JP Morgan já explorando obrigações tokenizadas e produtos de crédito. No âmbito da política, o plano de 'Reserva Criptográfica Estratégica' de Trump anunciado em março de 2025 (cobrindo Bitcoin, Ethereum e Solana) fornece um ambiente mais amigável para aplicações blockchain, potencialmente impulsionando ainda mais a tokenização de RWA.

No entanto, os desafios são igualmente significativos:

• Incerteza regulamentar: A escrutínio da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos EUA sobre ativos on-chain pode intensificar, especialmente para produtos envolvendo cadeias permissionadas ou semi-descentralizadas. Embora as estratégias de conformidade da BlackRock e da Securitize tenham conquistado confiança, o aperto regulamentar pode desacelerar a indústria.
• Riscos Técnicos: A rede da Solana já teve problemas de estabilidade no passado, embora tenha melhorado significativamente até 2025, as instituições ainda precisam verificar a sua fiabilidade. Embora a camada 2 da Ethereum tenha melhorado o desempenho, a complexidade pode aumentar os custos de desenvolvimento.
• Divisão da Comunidade: A atitude da comunidade Web3 em relação às instituições TradFi está polarizada. Na plataforma X, alguns recebem bem os fundos e o suporte técnico da BlackRock, acreditando que isso aumentará o valor dos ativos on-chain; no entanto, alguns estão preocupados que os requisitos de conformidade institucional possam levar a Web3 em direção à centralização.

Fim: O início do futuro on-chain

O plano on-chain de $150 bilhões da BlackRock não é apenas um experimento técnico, mas também uma revolução no paradigma financeiro. Ele combina a escala massiva do TradFi com o potencial inovador da blockchain, abrindo um novo capítulo para a Web3. A velocidade da Solana e a robustez do Ethereum brilharão nesta revolução, enquanto a onda de tokenização de RWA remodelará nossa compreensão de ativos. Da Wall Street à blockchain, a BlackRock está liderando uma jornada através de dois mundos.

Até 2025, o futuro on-chain está a acelerar. Estás pronto para embarcar?

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