在 ETHCC 上，Aave 的创始人 Stani 宣布 Aave V4 即将推出，这是 DeFi 最大借贷协议的新版本。

今天，我的文章将重点讨论Aave V4的新实施及其如何可能重塑该协议，特别是关于新的利率参数和GHO升级。

什么是 Aave V4

Aave 最近首次超过 250 亿美元的 TVL，这是其他任何协议都未曾实现的里程碑。团队正在积极努力推出新功能，以调整风险并进一步推动其增长。

这是去年宣布的将很快实施的新功能：

• 统一流动性层：引入了一套模块，消除了之前与流动性迁移相关的限制，同时增加了跨链借贷等新功能。
• 模糊控制的利率：一种新的机制，根据市场条件自动化利率曲线和拐点，而不是依赖治理投票。
• 流动性溢价：借贷成本变得更加依赖于每个代币的流动性条件。虽然像ETH这样的资产保持无溢价并作为基准，但其他资产如WBTC和wstETH将根据其流动性受到溢价的影响。
• Aave V4 借贷模块：正在探索智能账户，以引入像 Aave Vaults 这样的功能，可以锁定流动性、禁用抵押品使用等。
• 动态风险配置：抵押品利率与头寸创建的时刻相关，之后的市场变化不会影响这些利率，从而为用户提供更大的头寸稳定性。
• 自动资产下线
• 自动化财务管理。
• 清算引擎 V4：Aave 的清算引擎正在进行重大升级，包括可变清算因素和奖金，以及批量清算。
• 更强的GHO集成：GHO正更原生地集成到Aave V4中，增强功能包括软清算、以GHO支付的稳定币利息和新的紧急赎回机制。

其他变化包括燃气优化以及诸如代币化头寸和稳定利率等功能的弃用。

让我们现在深入探讨两个主要变化：统一流动性层和GHO升级。

统一流动性层

统一流动性层引入了一种新的链无关、独立且抽象的流动性提供基础设施。

这个模块化系统的一大改进是能够在不需要流动性迁移的情况下，引入新的借款模块并下线旧模块。

这种架构使得可以在不改变整体系统或清算模块的情况下，添加或增强借贷功能，例如隔离池、RWA模块和CDP。它还解决了早期版本协议中出现的流动性碎片化问题。

流动性层支持提供的资产和原生铸造的资产，提高了与 GHO 及其他抵押的 Aave 原生资产的集成。

跨链借贷可能是最具影响力的模块之一，允许用户在一个链上存款并在另一个链上借款。这显著增强了平台在各链之间的流动性能力，并提供了市场增长的新机会。

GHO升级

GHO是Aave的超额抵押稳定币，目前市值超过2.2亿美元，自2025年初以来增长了53%。

除了更高效的本地铸造等小改动外，最显著的升级是引入软清算。这一机制借鉴了 crvUSD（Curve USD）引入的模型，使用贷款-清算自动做市商（LLAMM）来简化清算过程。

清算在可定制的范围内进行管理，这些范围在市场下行时指导转换为GHO，在市场上行时指导抵押品的回购。与crvUSD相比，Aave V4提供了三个主要优势：用户可以从一篮子资产中选择用于清算头寸的抵押品，选择从Aave上可用的整个资产集合中回购哪个抵押品（甚至包括那些最初未提供的资产），并自动从GHO中获益赚取利息。

另一个显著变化是稳定币市场的用户可以以GHO的形式接收利息支付，这可能通过直接将利息转换为该代币来扩大GHO的供应。

Aave V4 还引入了紧急赎回机制，以应对 GHO 严重和长期脱锚的情况。当触发时，健康因子最低的头寸的抵押品会逐步被赎回为 GHO，并偿还其债务，利用新的 LLAMM 设计。

结论

对于像 Aave 这样规模和重要性的协议，最小化风险至关重要，特别是在推出跨链借贷等重大功能时。

自动化资产离职和利率模型调整等流程有助于减少对较慢的DAO流程的依赖，特别是在应对市场驱动的变化时。

Aave 对其稳定币 GHO 的增长保持信心，该稳定币现在受益于显著的改进和与协议的更深入的整合。

Aave有望在可预见的未来继续成为DeFi的基石。更广泛生态系统的成功在很大程度上依赖于其持续的领导地位，因为没有其他项目能够在保持相同安全水平的同时积累如此高的TVL。

只需使用Aave。

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