'一些自满情绪已经渗入': FOMO和投机性押注如何推动2025年的市场上冲行情

股市在2025年继续创下新高，受到大盘股的冲锋和更多投机交易的推动，尽管经济不确定性依然存在，但投资者的风险偏好持续增长。

Palantir (PLTR)，有时被描述为典型的 meme 股票，以及 Super Micro Computer (SMCI)，4 月份在 S&P 500 (^GSPC) 中被重度做空的股票，今年以来一直是表现最好的股票，远远超过了更广泛的指数。

尽管这种投机性反弹与Nvidia (NVDA)和Meta (META)等人工智能巨头的历史高点并存，但错失机会的恐惧似乎是近期投资者行为背后的一个关键因素。

"散户交易者的指纹 [are] 遍布其上，" 查尔斯·施瓦布的首席投资策略师莉兹·安·桑德斯本周在Yahoo Finance的Opening Bid中表示，描述了自四月初低点以来市场的强劲反弹。她说，这轮反弹得益于"散户宠儿或表情包股票、亏损科技股，"以及"低质量倾斜"，这使得风险更高的股票——甚至是便士股票——得到了提升。

"有些自满情绪已经渗透进来了，"她说。

根据高盛的数据，市场上风险最大的领域，包括高贝塔动量股票、与比特币相关的指数以及无盈利科技，在第二季度远远超过了标准普尔500指数，因为投资者追逐投机性动量。

稳定币发行商 Circle (CRCL) 和 AI 云服务提供商 CoreWeave (CRWV) 自今年早些时候公开上市以来，分别冲锋近 500% 和 300%。量子计算公司 (QUBT) 的股票也上涨，在过去一个月中，随着该行业的整体反弹，增长超过 60%。

这种风险承担的冲锋正在引发华尔街一些人的警觉，特别是当某些交易与基本面之间的脱节愈发明显时。

“这是我们在过去五年中看到的金融市场的游戏化，”华盛顿交叉顾问公司的高级投资组合经理查德·摩根兰德周二对雅虎财经表示。“这是一个相当大的担忧……那里有很多投机。买家需谨慎。”

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股票市场在2025年达到了新高，受到大型股急剧上涨和更多投机交易的推动，因为尽管经济不确定性依然存在，投资者的风险偏好仍在不断增长。( Getty Images ) · arcoss via Getty Images 根据Bespoke Investment Group的数据，在4月8日和6月27日的低点之间，近420只在Russell 3000指数中的股票上涨超过50%，其中14只飙升超过200%。在这些高飞的股票中，只有四只是盈利的。在此期间，该指数中858家未盈利公司的平均涨幅为36.4%，是500只市盈率最低股票15.6%回报的两倍多。

故事继续这种价格走势，更多地受动量而非财务驱动，已成为当前市场环境的一个定义特征。

“MOMO和FOMO可能会主导市场，直到证明其他情况，”Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick在本周的一份客户说明中写道，他指出许多追逐市场领袖的投资者并不依赖传统的估值指标。

“我认为那些在不断创下历史新高时购买Nvidia和其他市场领头羊的交易者，并没有对这些公司的折现未来现金流进行分析，”他说，并补充道，动量策略本质上意味着“基本面并不重要”——至少在目前是这样。

"归根结底，基本面确实重要，"索斯尼克继续说道。"但这种调和可能会在几个月或几年后才会出现。"

目前，投资者似乎乐于顺势而为。

"任何没有杀死这个市场的东西都让它变得更强大," Sosnick 补充道。"但仅仅因为到目前为止没有 [这些风险] 并不意味着它们不会出现。"

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