三谈BTCFi：BTC原生收益从哪里来？

作者：Kevin 来源：X，@kevinliub

如果说BTC生息的需求是真实存在的，那么这个“息”究竟从哪里来？特别是，很多人都希望获得原生BTC收益。

在回答这个问题之前，请先跟随我的思路，接受以下几个前提假设：

1. Bitcoin L2可以实现原生安全性，当前我们采用的是BitVM2方案，未来也可能会有其他可行方案，但这些方案都能够在L2层面上实现比特币原生的安全性。
2. Bitcoin L2的交易在主网上可验证，当L2上出现挑战并成功（即发现恶意行为），L2到Bitcoin主网的提款将无法执行。这意味着安全机制能有效防止作恶者作恶。
3. 1 of N 假设，Bitcoin L2的Sequencer节点足够去中心化且数量充足，且始终至少存在1个诚实节点。这就保证了你的BTC能够随时安全退出L2。

(敲黑板，这些都是考点！)

基于以上三点假设，Bitcoin L2将具备与Bitcoin主网等效的安全性。这意味着L2上的BTC等同于主网BTC，可以安全且自由地进出L2。

在提出原生收益方式之前，我们先回顾一下现有的BTC收益来源。

目前，BTC原生收益主要来自于中心化交易所的资金费率。本质上，这种收益来源于将你的BTC放入中心化交易所，通过交易过程获取收益，当然不是所有人都愿意把BTC放到一个中心化交易所之中。

而当具备Bitcoin主网等效安全性的Bitcoin L2诞生后，用户可以通过自托管的方式参与到Bitcoin L2的经济活动之中，那顺理成章的：

1. 由于Bitcoin L2的安全性依赖于Bitcoin主网，因此L2应当以BTC作为Gas费。
2. Bitcoin L2拥有丰富的可编程性，可以支持各种BTCFi应用，使得BTC能够真正流转。
3. Bitcoin L2应该采用去中心化Sequencer，并引入互相竞争与合作的节点，以避免单点故障或“相信我，我不会作恶”的风险。

那这个时候，Bitcoin L2俨然已经变成了一个继承Bitcoin橙色血液和基因的外挂系统，通过安全的ZK Rollup桥从Bitcoin主网吸收BTC，并以BTC作为gas费。

原生收益的具体模式：

• 持有BTC的用户可以通过自托管的方式将BTC质押给L2上的去中心化Sequencer，增强L2安全性，并增加出块概率权重。BTC在2层上的控制权也在用户手中，而且可以随时解质押。
• 去中心化Sequencer通过交易手续费、MEV及其他收益，将收入返还给质押者，形成原生BTC收益。
• 不参与质押的BTC持有者，也可以根据风险偏好，通过BTCFi产品获取收益，例如流动性挖矿、借贷和期权等。

获取BTC原生收益，其实并不复杂，关键在于构建一个能够让BTC流转的外挂系统。

• 系统中的经济活动越多，BTC作为gas的收益就越高。
• 这种收益是基于真实经济活动，而非单纯依赖于通胀型代币或投机性挖矿。

只要能打造这样一个去中心化、安全、经济活跃的Bitcoin L2，BTC原生收益的问题就迎刃而解了。