证券交易委员会对以太坊和Solana权益质押ETF提出了关键问题

您是否在关注不断变化的加密货币投资格局？目前正在展开一项重大进展，可能会影响投资者如何通过受监管产品获得以太坊 (ETH) 和 Solana (SOL) 等流行数字资产的敞口。据报道，美国 SEC 正在审查拟议的交易所交易基金(ETFs)，这些基金旨在包括质押奖励，这可能会为传统金融中更广泛地采用加密货币的旅程增加另一层复杂性。

最新的证券交易委员会对质押ETF的调查

根据彭博社最近的报道，美国证券交易委员会(SEC)已与提出创新加密投资产品的公司展开讨论。具体而言，该监管机构正在质疑REX Financial和Osprey Funds计划中的Staking ETF产品的结构。这些公司寻求推出不仅持有姨太和SOL，还参与质押活动为投资者产生收益的ETF。

美国证券交易委员会（SEC）关注的核心问题在于这些产品是否符合联邦证券法下的“投资公司”资格。这一分类对基金的监管和结构有重要影响。REX Financial的总法律顾问Greg Collett已承认SEC的问题，并表示该公司相信可以解决这些担忧。重要的是，REX在这些监管障碍得到解决之前不会推进其拟议基金的推出。

理解质押ETF：它们是什么？

在深入讨论监管挑战之前，让我们澄清一下质押ETF的意图。传统的ETF通常持有股票、债券或甚至是加密货币(，比如最近批准的现货比特币ETF)。质押ETF旨在进一步参与某些区块链网络（如以太坊(合并后)和Solana）中可用的质押过程。

质押涉及锁定加密资产以支持权益证明区块链的操作和安全性。作为对参与网络验证过程的回报，质押者获得奖励，通常以额外的加密货币形式发放。质押ETF本质上会集中投资者资金，购买基础加密(姨太或SOL)，进行质押，并有可能将质押奖励分配回ETF股东。

投资者的潜在好处包括：

• 收益生成： 除了潜在的基础资产价格升值外，还通过质押奖励赚取被动收入。
• 便利性： 访问质押而不需要直接质押通常相关的技术复杂性、最低余额要求或锁定期。
• 监管包装： 通过熟悉的、受监管的金融产品投资 (一个ETF)。

为什么证券交易委员会担心“投资公司”身份

美国证券交易委员会对这些拟议基金的‘投资公司’地位的质询是一个关键点。《1940年投资公司法》管辖主要从事证券投资、再投资或交易的实体。根据该法分类的基金必须遵循关于结构、运营和投资者保护的严格规定。

证券交易委员会的担忧可能源于质押的主动性。虽然单纯持有加密货币可能被视为不同，但积极参与网络验证、赚取奖励并潜在地管理这些奖励，可能会导致证券交易委员会认为该基金的活动已越过成为需要遵守1940年法案的“投资公司”的门槛。这可能会对REX和Osprey提出的基金结构施加重大操作和合规负担。

证券交易委员会所划分的区别可能与质押活动是否构成为他人管理投资组合有关，这是一家投资公司的标志。在新型区块链活动的背景下，应对这种法律解释对监管机构和基金发行者来说都是一个新的前沿。

这对姨太ETF和Solana ETF的追求者意味着什么

这一发展特别影响像REX和Osprey这样的公司，它们旨在推出具有质押组件的以太坊ETF和Solana ETF。这表明，仅仅获得现货加密ETF的批准可能无法为包含像质押这样产生收益的活动的产品铺平道路。

对于更广泛的市场，这引发了关于在美国受监管的ETF结构内，收益型加密产品未来的问题。虽然现货比特币ETF在今年早些时候获得批准，但比特币的网络(工作量证明)并不像以太坊和Solana的(权益证明)那样涉及质押。这种共识机制的差异为基于ETH和SOL的产品带来了独特的监管挑战。

这表明公司可能需要：

1. 找到一种结构化质押ETF的方法，以满足证券交易委员会对“投资公司”定义的担忧。
2. 首先提出非质押版本的以太坊和Solana ETF，类似于已批准的比特币ETF。
3. 参与潜在的漫长法律和监管讨论，以澄清质押如何符合现有证券法。

加密ETF创新的前进道路

证券交易委员会与像REX和Osprey这样的基金发行商之间的对话是定义美国Crypto ETF创新边界的关键步骤。虽然它给质押ETF带来了不确定性和潜在的延迟，但它也代表了监管过程的运行，试图将新技术纳入现有法律框架。

这些讨论的结果将受到整个加密行业和传统金融的密切关注。清晰的质押ETF路径可能会释放出显著的资本，并为投资者提供对主要权益质押资产的合规收益访问。相反，重大的监管障碍可能会使公司首先转向更简单的现货姨太或SOL ETF，或者暂时抑制某些类型的加密相关产品在美国市场的推出。

关键要点：

• 证券交易委员会正在积极审核提议的姨太和SOL质押ETF。
• 主要的监管障碍是根据1940年法案的“投资公司”分类。
• 像REX这样的公司正在努力在推出之前解决这些问题。
• 这突显了将像质押这样的新型加密活动融入现有金融法规的持续挑战。
• 此决议将影响美国ETF市场中收益生成的加密产品的可用性。

结论：在监管水域中航行

美国证券交易委员会对REX和Osprey的Staking ETF提案的质疑凸显了围绕加密货币产品的复杂监管环境。尽管公司渴望将像以太坊ETF和Solana ETF这样的创新产品推向市场，但他们必须首先驾驭复杂的联邦证券法网络。对“投资公司”身份的关注揭示了与质押的主动收益生成特性相关的特定监管审查领域。行业期待进一步的明确，这将最终影响未来可供美国投资者使用的受监管加密投资工具的类型。

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