本周，加密市场一直处于多头与空头的激烈拉锯战状态，面临地缘政治冲突升级、宏观经济数据预期 (PPI/CPI) 以及链上流动性收紧的三重压力。本周初，比特币达到了 107,000 美元的临时高点，但很快就面临对特朗普关税政策的预期加剧和中东紧张局势的冲击，再加上双顶形态的技术性突破，导致价格持续回调。以太坊的表现呈现出“追跌但不涨”的特点，暴跌至 2,200 美元，创下去年 5 月以来的新低，盘中跌幅超过 7%。除了宏观不利信息因素外，其生态链数据显示，本周 DeFi 协议锁(TVL)缩水了 12%，而 Layer2 网络上的交易活动下降了 18%，进一步放大了流动性耗尽带来的抛售压力。值得注意的是，在此次下跌期间，稳定币市场经历了异常波动，USDT 溢价率飙升至 0.8%，反映了市场对法币流动性的需求。目前，市场波动性显著增加，尤其是在基本面驱动的市场中，这使得技术分析难以准确掌握。这种由新闻或经济数据驱动的市场走势往往充满不确定性，凸显了风险控制的重要性。

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在经历了强烈的下跌趋势后，目前市场显示出稳定的迹象。在波动性基数显著扩大的背景下，反弹的潜力也有所增加。价格在低位运行，初步进入缓慢反弹和修正阶段，显示出见底和上涨的迹象。总体来看，以前的空头头寸已显著回撤，结构表现出反复切换的特征。观察形成，市场正处于反弹和反转的关键点。理解市场规则非常重要；在大幅下跌后，大规模回撤的动能在短期内基本释放。后续趋势倾向于启动一轮反弹修正。