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昨晚，美国股市的稳定币Circle经历了暴跌，加上香港方面开始冷却对稳定币的热情，今天稳定币的涨幅可能会受到影响。
但与此同时，稳定币的积极因素也在发酵，稳定币的整体逻辑支撑依然存在。
鉴于此，如果有调整，我们将冷静接受。跌和涨只是自然法则，我们需要关注的是稳定币的整体趋势涨。
关于自动驾驶的机会，昨天的兴奋是由于特斯拉自动驾驶出租车运营的消息，但昨晚特斯拉暴跌。如果自动驾驶今天继续大幅上涨，应该保持谨慎。
当主要角色都停滞不前时，配角不适合制造太多噪音... #PI##BTC##ETH##港股币股热潮#

NIGHT

COOL

RISE

稳定币

暴跌

Last night, the US stock market's stablecoin Circle experienced a big dump, combined with the Hong Kong side starting to cool down the enthusiasm for stablecoins, today's rise in stablecoins may be affected.
But at the same time, the positive factors of stablecoin are also fermenting, and the entire logic support of stablecoin is still there.
Given this, if there are adjustments, we will accept them calmly. The falls and rises are just natural laws, and what we need to focus on is the overall trend rise of stablecoins.
Regarding the opportunities in autonomous driving, the excitement yesterday was due to the news of Tesla's autonomous taxi operation, but last night Tesla fell. If autonomous driving continues to rise sharply today, one should be cautious.
When the main characters have all stalled, the supporting characters are not suitable for making too much noise... #PI##BTC##ETH##港股币股热潮#

在这个时候，许多新面孔将会出现。我们需要做到最真实和优秀。

At this time, many new faces will appear. We need to be the most authentic and excellent.

💪💪💪💪💪💪💪💪💪💪💪💪💪💪💪💪💪💪

不管是放在传统金融，还是 Web3 世界，用户为本的目标仍然一贯；不管是做现货，还是做衍生品，底层逻辑始终不变。

「一箫一剑平生意，负尽狂名十五年。」

我在投行工作了整整十五年，前十年专注做现货算法交易。如果从 2006 年算起，也可以说是亚太区算法交易的早期开拓者之一。后五年开始拓展到掉期交易，融资、托管、货存等领域也都需要涉猎。最后几年期指、期权等衍生品交易也归到我所带的团队，但我自己早已过了重新学习的年纪，于是把期货的操作交给团队里更年轻的交易员去处理。换句话说，我的投行生涯几乎没真正碰过衍生品（掉期产品属于线性掉期，严格来说不算衍生品）。

职场上没做过衍生品，并不代表我否认它的重要性。

年轻时总觉得，现货才是王道。为什么？在投行的交易楼层里，声音最大、画面最抓眼球的，总是现货交易员。电影里那些对着六、八个屏幕大喊大叫的，也是现货交易员。但后来我慢慢意识到，现货竞争极其激烈，佣金不断被压缩，边际利润越来越小。反倒是融资、借贷这些业务，有稀缺资源的券商可以坐地起价，也一样不缺客户需求。期指、期权的交易佣金更低，但衍生品以量取胜，交易量动辄是现货的 10 到 15 倍。而更重要的是，当你能把现货、掉期、衍生品整合起来，再配上研究服务、托管系统、清算流程等服务，就构成了主经纪商（Prime Brokerage）模型的基础。

散户的世界里可能没有「主经纪商」的明确概念，但本质上的效率提升是一样的：资产集中托管在同一平台上，一边通过质押产品赚取被动收益，一边用仓位作为抵押在衍生品市场灵活调配；再叠加空投、新币申购等机会，就能显著提高资金使用效率。

Gate 作为一家起步于现货交易的交易所，早期现货交易量长期稳居全球前五。但现货交易增长出现瓶颈后，创始人韩博士一语中的——我们合约产品的交易量没有同步做上来。过去十八个月，团队集中投入到合约产品研发、提升流动性、优化滑点处理等关键环节。虽然离我们真正的目标还有距离，但刚过去的五月份，Coindesk 对 Gate 合约产品评分达到 82.6，位列全球第三，市占率增幅为所有交易所中最高。团队的努力，功不可没。

一如既往，这只是一个好的开始。未来，我们还将持续开发新功能、扩充交易对、提升市场深度和用户体验。不管是放在传统金融，还是 Web3 世界，用户为本的目标仍然一贯；不管是做现货，还是做衍生品，底层逻辑始终不变。



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不做衍生品，也得懂衍生品