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加密货币生态系统的监管工作于去年开始，首个被称为“加密货币法”的法规出台。根据该法规，资本市场委员会(SPK)被授予了对加密货币生态系统的监管权。在首个法律框架之后，今年第一季度发布了被称为二级法规的公告，已在官方公报上公布。

在这些规定中，明确了加密货币交易所的设立和运营流程的程序和原则，给予机构在6月30日之前申请的时间。根据这些规定，希望为在土耳其居住的人士提供服务的机构必须向资本市场监管局（SPK）提出申请才能开展业务。

在通知中，交易所的最低资本限额定为1.5亿里拉，保管机构则定为5亿里拉。根据SPK发布的数据，到目前为止，已有88家机构申请作为加密货币服务提供商或保管机构提供服务，而17家机构则向SPK提交了不进行业务的清算声明。#HotTopicDiscussion#

PARA

加密货币

交易所

Kripto varlık ekosistemini düzenleme çalışmaları, geçen yıl "kripto para yasası" olarak da bilinen ilk düzenlemeyle başladı. Söz konusu düzenleme ile kripto varlık ekosistemi üzerinde, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) yetkili kılındı. İlk yasal çerçevenin ardından, bu yılın ilk çeyreğinde ise ikincil düzenlemeler olarak bilinen tebliğler, Resmi Gazete'de yayımlandı.
Kripto para borsalarının kuruluş ve işleyiş süreçlerine ilişkin usul ve esasların belirlendiği bu tebliğlerde, kuruluşlara başvuru yapmaları için 30 Haziran'a kadar süre tanındı. Yapılan bu düzenlemelere göre, Türkiye'de yerleşik kişilere hizmet sunmak isteyen kuruluşların faaliyette bulunabilmesi için SPK'ye başvuru yapmaları gerekiyor.
Tebliğlerde, borsaların asgari sermaye limiti 150 milyon lira, saklama kuruluşlarının ise 500 milyon lira olarak belirlenmişti. SPK'nin paylaştığı verilere göre şimdiye kadar 88 kuruluş, kripto varlık hizmet sağlayıcısı veya saklama kuruluşu olarak hizmet vermek için başvuruda bulunurken, 17 kuruluş ise SPK'ye faaliyette bulunmayacağına dair tasfiye beyanını iletti.#HotTopicDiscussion#

在这个时候，许多新面孔将会出现。我们需要做到最真实和优秀。

At this time, many new faces will appear. We need to be the most authentic and excellent.

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不管是放在传统金融，还是 Web3 世界，用户为本的目标仍然一贯；不管是做现货，还是做衍生品，底层逻辑始终不变。

「一箫一剑平生意，负尽狂名十五年。」

我在投行工作了整整十五年，前十年专注做现货算法交易。如果从 2006 年算起，也可以说是亚太区算法交易的早期开拓者之一。后五年开始拓展到掉期交易，融资、托管、货存等领域也都需要涉猎。最后几年期指、期权等衍生品交易也归到我所带的团队，但我自己早已过了重新学习的年纪，于是把期货的操作交给团队里更年轻的交易员去处理。换句话说，我的投行生涯几乎没真正碰过衍生品（掉期产品属于线性掉期，严格来说不算衍生品）。

职场上没做过衍生品，并不代表我否认它的重要性。

年轻时总觉得，现货才是王道。为什么？在投行的交易楼层里，声音最大、画面最抓眼球的，总是现货交易员。电影里那些对着六、八个屏幕大喊大叫的，也是现货交易员。但后来我慢慢意识到，现货竞争极其激烈，佣金不断被压缩，边际利润越来越小。反倒是融资、借贷这些业务，有稀缺资源的券商可以坐地起价，也一样不缺客户需求。期指、期权的交易佣金更低，但衍生品以量取胜，交易量动辄是现货的 10 到 15 倍。而更重要的是，当你能把现货、掉期、衍生品整合起来，再配上研究服务、托管系统、清算流程等服务，就构成了主经纪商（Prime Brokerage）模型的基础。

散户的世界里可能没有「主经纪商」的明确概念，但本质上的效率提升是一样的：资产集中托管在同一平台上，一边通过质押产品赚取被动收益，一边用仓位作为抵押在衍生品市场灵活调配；再叠加空投、新币申购等机会，就能显著提高资金使用效率。

Gate 作为一家起步于现货交易的交易所，早期现货交易量长期稳居全球前五。但现货交易增长出现瓶颈后，创始人韩博士一语中的——我们合约产品的交易量没有同步做上来。过去十八个月，团队集中投入到合约产品研发、提升流动性、优化滑点处理等关键环节。虽然离我们真正的目标还有距离，但刚过去的五月份，Coindesk 对 Gate 合约产品评分达到 82.6，位列全球第三，市占率增幅为所有交易所中最高。团队的努力，功不可没。

一如既往，这只是一个好的开始。未来，我们还将持续开发新功能、扩充交易对、提升市场深度和用户体验。不管是放在传统金融，还是 Web3 世界，用户为本的目标仍然一贯；不管是做现货，还是做衍生品，底层逻辑始终不变。



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不做衍生品，也得懂衍生品