代币化贸易融资：区块链能否最终弥合印度3000亿美元的出口信贷缺口？

Question

库什 V 朗多尔

2025年6月30日 07:23

印度面临3000亿美元的出口信贷缺口，但区块链的“代币化贸易融资”可以简化流程，数字化信用证和发票，以增强小型企业的融资便利性。

印度的出口商每年运送约7700亿美元的商品和服务，但中小企业仍然难以将采购订单转化为银行信贷。亚洲开发银行最新的贸易融资缺口、增长与就业调查显示，2022年的全球短缺达到2.5万亿美元，比疫情低点上升了近50%。行业团体和国际金融公司研究表明，印度在这方面的缺口约为3000亿美元，主要集中在从未到达中小企业的流动资金贷款上。区块链开发者表示，解决办法可能是“代币化贸易融资”——将发票、信用证和抵押品数字化为链上资产，让全球的投资者可以实时资助。

为什么信用证仍然以纸质形式运行

典型的提鲁普尔纺织品出口商在一份信用证(LC)下向米兰的买家发货。该信用证经过四家银行、六份纸质文件和一个通常持续7到10天的手动检查循环。任何不匹配——如提单上的一个额外逗号——都可能导致付款冻结。因此，银行对已知企业进行信贷配给，对其余部分过度抵押，使得较小的供应商处于困境中。

代币化如何改变工作流程

文档数字化。提单、检验报告和仓库收据被哈希并在许可的账本上加上时间戳。
智能合约信用证。合同中的条款自我执行：当航运公司上传物联网验证的到达数据时，付款会自动触发。
发票代币。应收款变成一种可替代的代币，可以通过全球流动性池进行24/7的折扣或回购融资。

区块链记录无法消除欺诈，但它大幅降低了文件匹配的成本和时间——银行可以基于实时数据而非几天前的PDF文件来提供信贷。

三个值得关注的实时动态

Contour 2.0 – 曾经陷入困境的 LC 联盟在总部位于新加坡的 Xalts 于 2024 年收购该平台后焕发新生。包括 ICICI 和 Citi India 在内的印度银行随后进行了链上 LC 的试点，将处理时间从 5–7 天缩短至 24 小时以内。
SGTraDex – 新加坡的贸易数据交换在2024年中旬上线，现在将数字化文件传送到DBS贸易融资部门；使用新加坡货运代理的印度出口商可以通过单一API选择加入。
mBridge项目 – BIS创新中心、香港、中国、泰国和阿联酋的联合CBDC平台。它的MVP将在2024年达到，能够在几秒钟内结算试点跨境交易，并将可编程贸易融资标记为优先使用案例。RBI是观察者；参与将使以卢比结算的信用证与阿联酋迪拉姆或人民币在同一账本上清算。

印度自己的实验

GIFT City 沙盒。国际金融服务中心管理局 (IFSCA) 正在审查令牌化资产规则，这将允许金融科技公司在特别经济区内发行以卢比或美元计价的 LC 代币。公众咨询于 2025 年 2 月结束；最终指引承诺将在今年发布。
EXIM银行数字信用证试点。2025财年的预算文件提到一个概念验证，以“代币化出口信用担保”，尽管尚未公布任何结果。如果被采纳，该计划将允许银行与全球投资者重新折扣EXIM担保的代币，从而为新的中小企业贷款腾出资产负债表空间。

可能会有什么好的结果

成本曲线。轮廓试验将银行处理费用降低了 50-70%。在规模化时，这些节省可以反映在小型出口商更低的 LC 顾问费用中。
风险分担。代币化的发票可以在由保险公司、对冲基金或开发银行资助的池中结算。2024年底宣布的新10亿美元汇丰银行–国际金融公司融资工具明确针对新兴市场的数字贸易融资资产。
数据可见性。共享账本为监管机构提供即时的AML/KYC视线——当出现红旗时，不再需要翻阅快递文件。

什么可能会阻碍进展

法律可执行性。印度的《可转让票据法》仍然假设存在纸质汇票。国会必须在完全数字化的信用证能够完全经得住法庭审查之前修订“占有”定义。
GST和印花税。代币转移可能会引发多种州征税解释；需要明确以避免链中摩擦。
链上流动性。今天的代币化流动性池的清算额在千万级，而不是亿级。如果没有更大的二级池，银行将仍然留在旧系统中。

来自香港和新加坡的操作手册

两个中心将代币化贸易资产视为无证证券，通过持牌的“市场运营商”进行清算。这种确定性使香港金融管理局能够在T + 1内结算其2023年代币化绿色债券，比普通全球票据快五倍。如果孟买和德里效仿这种法律机制，那么香港或迪拜的代币池可以无缝资助古吉拉特邦发行的LC代币—以快速的方式将印度的出口商与外国美元流动性对接。

展望

代币化并不会在一夜之间消除印度3000亿美元的出口信贷缺口，但早期的试点表明，它可以缩短结算时间，解锁新的投资者基础，并降低合规成本——这三种摩擦正是将中小企业排除在贸易融资之外的原因。接下来的12个月将是决定性的：如果GIFT City推出其监管规则，印度储备银行加入mBridge试点，首个完全受监管的链上信用证走廊可能会在2026年上线。这将使区块链从会议术语变成一个营运资金机器——正是印度出口商最需要帮助的地方。

图片来源：Shutterstock

查看原文