历史性的美元下跌：40年来最糟糕的上半年跌幅

美元的下跌已达到历史性规模，且其上半年表现是近40年来最糟糕的。目前，美元指数年初至今已下杀超过10%，造成了巨大的外汇波动，并引发了广泛的美元贬值效应，影响着全球市场。这一前所未有的美元下跌代表了自1973年以来最陡峭的下降，同时也造成了严重的市场波动风险和广泛的全球贸易中断，正在重塑我们所知的国际金融。

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另请阅读：去美元化加速，专家警告美元变得‘有毒’## 美元下跌，外汇波动，市场风险与交易

！！019283746574839201 货币历史规模崩溃

当前美元的下跌不仅仅是另一次修正——它导致了完全的结构性崩溃。在撰写本文时，美元指数已跌至97点，实施了11%的下杀，代表了几十年来最糟糕的上半年表现。这种外汇波动使交易者们纷纷想要理解市场动态。

![ICE美元指数历史下跌2020-2025]###http://cdn.thebittimes.com/images/2025/07/02/941e21dc61e22333f1c1b362a718e9c0.webp(来源：LSEG通过 markets.ft.com！[ICE美元指数2020-2025年历史性下跌])http://cdn.thebittimes.com/images/2025/07/02/941e21dc61e22333f1c1b362a718e9c0.webp(资料来源：LSEG via markets.ft.com加州大学伯克利分校经济学教授巴里·艾肯格林（Barry Eichengreen）告诉CNN：

“外汇市场中观察到的动态直接反映了对美国基本面及其经济治理稳定性的信心危机。”

**“外汇市场中观察到的动态直接反映了对美国基本面及其经济治理稳定性的信心危机。”**特朗普的策略产生了相反的效果，重组了市场波动风险并规范了贸易政策的不确定性。目前，很明显这些预期完全错误。

) 政策失误导致刀/美元疲软

特朗普的可变关税公告已经改变了外汇波动，而不是支持美元。这些不可预测的政策决定加速了对美元资产的信心削弱，为国际投资者催化了大规模的全球贸易 disruption，国际投资者现在正在开创投资组合的重新调整。

ING 外汇策略师 Francesco Pesole 告诉 CNN：

“我们看到与美元计价资产传统上相关的安全溢价显著下跌。美元作为避险货币的地位现在正受到质疑。”

**“我们看到传统上与刀/美元资产相关的安全溢价显著下降。刀/美元作为避风港货币的地位现在受到质疑。”**财政状况进一步革新了这一刀/美元的下杀。赤字已占GDP的6.8%，而联邦债务优化至36200亿美元——超过GDP的120%。这些不断加剧的不平衡导致穆迪在5月将美国主权评级下调至AA1。

资本外逃加速

![]###data：图像/gif;base64，R0lGODlhAQABAAAAACH5BAEKAAEALAAAAAABAAEAICTAEAOw==(Source： 薄荷味！[])data：图像/gif;base64，R0lGODlhAQABAAAAACH5BAEKAAEALAAAABAAEAAAICTAEAOw==(！[高盛])http://cdn.thebittimes.com/images/2025/07/02/04be3b81f6352243ff2eddbed70fe4b6.webp019283746574839201来源：Mint跨境资本流动已经急剧远离美国市场。欧洲机构投资者已将美元敞口减少整合到历史低位，而中国则加速了美国国债的销售。美元贬值效应每天都在提高知名度。

理查德·钱伯斯，高盛全球负责人，表示：

“我们正在目睹向从宏观经济角度看更可预测的市场进行系统性重新配置。这反映了对主权风险认知的范式转变。”

**“我们正在目睹向被认为在宏观经济角度上更可预测的市场进行系统性再分配。这反映了对主权风险认知的范式转变。”**欧元自1月以来上涨了13%，重构了自2021年以来的最高水平。亚洲货币如新台币、韩元和泰铢的涨幅在6%到12%之间。

来源：彭博(美联储政策转变迫在眉睫

市场预计，在年底之前，联邦储备委员会将进行三次降息，尽管美联储之前承诺维持高利率。随着5月份个人消费支出通胀率达到2.3%，货币宽松在美元下跌持续转变发展时创造了可能的情形。

Pictet AM 的多资产策略师 Arun Sai 清楚地指出：

“当前形势支持美元进一步走弱，除非美国财政政策发生重大改革。”

**“当前的条件支持美元进一步走弱，除非美国财政政策发生重大改革。”**这催生了一个悖论，即美国股票创下了历史新高，而货币却加速走弱。市场波动风险已经超出了简单的调整，专家们正在优化警告，这可能是永久性的。

另请阅读：瑞士银行表示美元缺乏吸引力：10%的下杀信号意味着去美元化

另请阅读：瑞银表示美元不具吸引力：10%下跌信号去美元化现在，市场正在传达一个明确的信息：在大规模赤字的情况下，将贸易政策武器化不会是无条件实施的。这一美元下杀标志着不再理所当然地享受美国经济主导地位，全球贸易的破坏正在重组，并且才刚刚开始。