FTX债权人首轮偿付启动，SOL代币解锁引发市场关注

2025年2月18日，FTX正式开始首轮债权人赔付，标志着这场长达两年的破产清算进入关键阶段。然而，市场的注意力却集中在另一个潜在风险上：3月1日，FTX破产拍卖的1120万枚SOL代币即将解锁，价值约19亿美元。尽管赔付采用法币结算方式看似温和，但SOL大量进入流通的预期引发了市场担忧，FTX资产抛售的余波可能再次冲击加密生态。这是否是恐慌情绪的过度蔓延，还是风险尚未被完全定价？

首轮偿付仍有巨额未偿债务

根据公开信息，本轮获得赔付的是索赔金额5万美元及以下的小额债权人，即所谓的初始受益人。按照FTX的重组计划，这些债权人将获得全额偿还，并享有9%的年息，最终可能获得119%的法币计价偿还。

一位FTX债权人表示，本轮偿还已支付约8亿美元，覆盖16.2万个账户，占预计46万个合格索赔账户的35%。对于超过5万美元的索赔，需要等到5月30日之后才能获得偿付。

先前报道显示，第一阶段的总体偿付计划涉及金额为65到70亿美元，预计这轮偿付将持续到3月4日。然而，FTX尚未公布第一轮的实际偿付总额。

从偿付角度来看，由于FTX选择以法币方式赔付，因此偿付开始可能不会对加密市场造成太大波动，甚至可能为市场带来一些新的资金流入。

价值近20亿美元的SOL代币即将解锁

市场对FTX的担忧主要来自Solana等加密资产的拍卖。截至2023年的文件显示，FTX的资产总额仅为47.7亿美元，与当时预估的115亿美元赔付金额相差68亿美元。随着2024年加密市场走牛，FTX持有的加密资产价值大幅上涨。

其中，Solana给FTX带来了最大的增值。SOL代币自2022年12月以来最大涨幅超过28倍。作为Solana的主要投资方之一，FTX持有大量锁仓SOL代币。数据显示，截至2月17日，FTX已通过三次拍卖售出4100万枚SOL，其中1120万枚将于3月1日解锁。

这些代币并未通过二级市场直接出售，而是由多家机构以不同价格购入。总计为FTX带来了29.32亿美元的收入，成为其加密资产清算中最大的一类收入来源。

尽管这些即将解锁的SOL代币可能引发获利抛售的风险，但它们仅占当前SOL流通量的2.3%。

其他重要加密资产的处置情况

2024年3月，FTX以9500万美元的价格出售了其投资给Mysten Labs的股份和代币。截至2024年底，这些出售的资产最高价值达46亿美元。

对于Aptos，FTX曾参与其1.5亿美元融资，但目前尚未公布这部分股权的最终处理结果。2023年3月的数据显示，FTX当时持有500万枚APT代币，按2月19日的价格计算，价值约3165万美元。

截至2月19日，FTX链上地址中持仓最大的是FTT代币，共2.57亿枚，价值约5.05亿美元。考虑到FTT总市值仅为6.57亿美元，如果FTX抛售其持仓，可能对FTT价格造成重大影响。

FTX曾持有的其他主要加密资产，如BTC、ETH和XRP等，在2月19日的公开钱包地址上已经看不到，可能已在清算期间完成出售。截至2月19日，FTX的链上地址持仓价值约为12.69亿美元。

随着FTX开始偿付，这一破产事件似乎即将画上句号。经过两年多的变革，加密行业已经开始了新的格局，FTX对行业的影响逐渐成为历史的一部分。近期市场因FTX引发的下跌，可能更多是当前市场震荡期的恐慌情绪反应，而非实质性风险。