Resolv：Delta中性生息稳定币的新选择

在加密货币市场中，大资金有了新的投资方向后，小资金的市场空间随之扩大。当前周期中，风险投资、意见领袖和稳定币成为三大主要趋势，其中意见领袖本身也可视为一种可代币化的资产。

风险投资的选择范围日益缩小，他们更倾向于关注稳定币和简单投资产品，并对已发行代币的项目进行再投资，这些都是风险较低且有确定性回报的选择。

近期，链上Delta中性生息稳定币(YBS)项目Resolv完成了1000万美元的种子轮融资，这是该项目自2023年成立以来的首次公开融资。与其他同类项目相比，Resolv虽然相对低调，但其创新点并不逊色，主要体现在独特的收益模型、更多链上收益来源以及复杂的代币经济学设计。

创新的代币经济学

Resolv采用了三代币机制，分别是稳定币USR、保险资金兼LP Token的RLP，以及治理代币$RESOLV。这种设计与其他项目的双代币机制有所不同。

用户存入USDC/USDT/ETH后，可以1:1的比例铸造USR。这些资产大部分会存放在链上协议或某些流动性较高的平台上，以减少中心化交易所对冲可能带来的资产损失。

RLP代币的设计颇具特色，主要用于覆盖在中心化交易所中对冲的资金。RLP具有更高的收益率，理论上USR的年化收益在7%-10%之间，而RLP可达20%-30%。

链上收益来源

Resolv积极拥抱链上生态，其收益来源包括stETH等生息资产自带的收益，以及交易所合约对冲的手续费。虽然链上收益可能高于中心化交易所的对冲，但目前某些链上平台的流动性仍不及主流中心化交易所。

RLP作为一种杠杆收益代币，能以较少的资本维持较高的收益率。目前RLP的总锁仓价值约为6300万美元，不到USR的20%，适合风险偏好较高的用户参与。

独特的收益模型

USR与其他类似产品的主要区别在于引入了RLP作为保险机制。由于Resolv目前无法完全摆脱链下交易所和某些稳定币的参与，因此希望通过这种方式将潜在的负面影响降到最低。

理论上，USR将完全由链上资产超额铸造（目前为120%比例，其中40%为链上资产），部分铸造抵押资产会用于机构托管和链下交易所对冲。

YBS的未来展望

随着越来越多的项目进入YBS领域，竞争将日益激烈。在当前的低息理财时代，项目方的启动成本可能低于之前的DeFi热潮。只要新项目的年化收益率能超过5%，就有可能吸引投资者参与。

然而，如何在众多同类产品中脱颖而出，向普通投资者展示项目优势，将是一个重要挑战。这不仅需要意见领袖的推广和风险投资的背书，还需要更多创新和实际价值的证明。

结语

USR和RLP的结合，可以看作是多个成功项目理念的融合。这种复杂的机制设计旨在超越现有产品，但同时也带来了更高的风险。任何涉及LP Token的机制都可能面临为了流动性而制造流动性的困境，而RLP的保险机制尚未经受极端市场行情的考验。

对于任何稳定币项目来说，经历脱锚风险都是一次重要的考验。我们期待Resolv能够顺利度过这一关键阶段，在竞争激烈的YBS市场中找到自己的定位。