稳定币监管法案草案出炉，多种代币或面临风险

近期，美国监管机构对稳定币的监管态度日趋严格。在Terra/UST稳定币体系崩溃后，美国立法者加强了对这一领域的关注。最新消息显示，美国众议院已提出一份稳定币法案草案，其中包含了对某些类型稳定币的禁令。

该法案草案明确禁止发行或创建新的"内生抵押稳定币"。这类稳定币的定义是：能够以固定货币价值进行转换、赎回或回购，且主要依赖同一发行方的其他数字资产来维持其固定价格的代币。

内生抵押稳定币通常使用项目自身创建的抵押品（如治理代币）来发行稳定币。这种机制在牛市中可能导致抵押品价格和稳定币数量螺旋上升，而在熊市中则可能引发清算和死亡螺旋。Terra/UST的崩溃就是一个典型案例。

根据目前的草案内容，多种类型的稳定币可能面临监管风险：

1. 超额抵押类稳定币：如sUSD、aUSD等以项目自身治理代币为抵押品的稳定币，虽然采用了超额抵押机制，但仍可能符合"内生抵押稳定币"的定义。

2. 与Terra类似机制的稳定币：如USDN等采用类似Terra机制的稳定币，其价值维持依赖于项目发行的其他代币，可能面临较大监管风险。

3. 部分算法稳定币：如Frax，虽然目前抵押率较高，但由于其机制中包含算法部分，可能也会被视为法案禁止的对象。

对于传统的法币抵押型稳定币，该法案提供了合法发行渠道。银行或信用合作社可以在相关监管机构的监督下发行自己的稳定币。非银行机构也可以通过美联储建立的流程申请发行稳定币。

值得注意的是，对于以去中心化资产（如ETH）为抵押的稳定币（如DAI、LUSD），目前草案中并未明确其合法性。这类稳定币的监管状况仍有待进一步clarification。

总的来说，此次法案草案对去中心化稳定币，特别是内生抵押稳定币采取了较为严格的态度。而对于中心化稳定币，则明确了监管机构和发行渠道。不过，该法案目前仍处于草案阶段，最终版本可能会有所调整。具体实施还需要一定时间，我们将持续关注相关进展。