Solana生态项目表现分析

近期，Solana生态整体呈现强劲势头，SOL价格在12月22日攀升至接近100美元。Solana上的去中心化交易所交易量一度超越以太坊，引发了市场关注。与此同时，以太坊面临各种质疑，特别是曾引领上一轮牛市的DeFi项目失去了吸引力。除了最近备受瞩目的MEME和DePIN项目，Solana上的DeFi项目表现如何？我们来逐一分析。

流动性质押

流动性质押成为Solana生态的重要增长点。质押锁定资金有利于SOL价格上涨，而各种流动性质押代币（LST）在其他DeFi项目中的应用，以及新项目空投的激励措施，都推动了参与资金的持续增长。

Marinade Finance和Jito是Solana上最大的两个流动性质押项目。截至12月22日，它们的总锁仓量（TVL）分别达到10.5亿美元和6.26亿美元，位居Solana生态TVL前两名。尽管Marinade的美元计价TVL与历史高点相比只有57%，但其质押的SOL数量（1115万SOL）已创下新高。

Jito除提供质押服务外，还开发了MEV基础设施。其成功的空投为项目赢得了广泛支持。最近，Jito开始激励其JitoSOL在DeFi项目中的应用，导致质押数量快速增长，目前已达642万SOL。

去中心化交易所

在去中心化交易所（DEX）领域，Raydium和Orca仍然是主要项目，但两者地位发生了变化。它们都在原有基础上开发了集中流动性功能。

从流动性和交易量这两个关键指标来看，Raydium的流动性从历史最高的22.1亿美元降至目前的1.13亿美元，仅为高点的5.1%。Orca的流动性从最高的14.1亿美元降至1.84亿美元，为高点的13%。

近期，Solana上DEX的交易量超过以太坊引发了热议。数据显示，无论是24小时还是7天的交易量，Solana都高于以太坊。尽管有人质疑这可能是重复计算了交易聚合器的交易量，但单独计算各DEX的交易量后发现，Solana上主要DEX的24小时交易量总和为15.5亿美元，确实超过了以太坊上主要DEX的11.8亿美元。

值得注意的是，Solana上DEX的交易量/TVL比率远高于以太坊，这意味着在相同本金下，Solana上提供流动性的收入可能远高于以太坊，这可能会吸引更多资金进入Solana生态。

去中心化借贷

去中心化借贷领域变化较大。曾经资金量较大的借贷协议中，目前只有Solend还排在前列，但已被新项目超越。Solend的TVL从最高的9.1亿美元降至1.87亿美元，为高点的20.5%。其他老牌借贷协议表现更差，如Port Finance、Larix和Apricot Finance的TVL都大幅下降。

新兴项目如marginfi和Kamino表现出色，TVL分别达到3.48亿美元和2.04亿美元，且增长迅速。这些项目尚未发行治理代币，但推出了积分系统，吸引了大量资金。

收益聚合器

收益聚合器赛道几乎已被证伪。Solana上最著名的收益聚合器Sunny，TVL从最高时的34亿美元降至目前的402万美元。其他提供借贷和杠杆挖矿功能的收益聚合器，如Francium和Tulip，也表现不佳。

永续合约

相比以太坊Layer 2上的永续合约项目，Solana在这一领域的表现并不突出。目前表现较好的是Drift，采用类似dYdX的订单簿交易模式，TVL创下新高，达1.05亿美元。Mango是该领域的老项目，TVL大幅下降，但新增了永续合约交易功能。Jupiter的JLP采用类似GMX V1的模式，也取得了不错的成绩。

去中心化稳定币

Solana在去中心化稳定币领域一直缺乏表现突出的项目。UXD Protocol曾以近20亿美元估值完成融资，但TVL最高时也只有4200万美元，目前降至1119万美元。其他使用超额抵押铸造的稳定币项目，如Parrot Protocol和Hubble，也走向衰落。

总的来说，Solana生态中，流动性质押和DEX领域表现较为亮眼，新兴借贷项目也显示出增长潜力。然而，收益聚合器和去中心化稳定币领域仍面临挑战。随着生态系统的不断发展，Solana在DeFi领域的竞争力正在逐步提升。