美国或推出创新型债券，借助BTC增值缓解国债压力

一项新的政策框架提出，美国财政部可能发行总额达2万亿美元的创新型国债，其中10%即2000亿美元将用于购买BTC。

这种新型债券旨在为未来三年内到期的14万亿美元联邦债务中的部分进行再融资。每支债券的90%收益将用于传统的政府融资，10%用于购买BTC，这种方式无需直接使用纳税人资金就能建立战略性BTC储备。

新型债券的年利率为1%，远低于当前约4.5%的10年期国债收益率。作为回报，投资者将在债券到期时通过结构化支付机制获得与BTC挂钩的增值收益。

支付方式包括全额本金偿还、固定利息以及与BTC挂钩的收益部分。在年化复合收益率阈值内，投资者可获得BTC 100%的增值收益，超过阈值部分则获取50%的额外收益，余下部分由政府保留。

收益表现模型显示，即使BTC价格在10年期限内保持平稳，从预计节省的5544亿美元利息中减去2000亿美元的BTC配置资金，美国仍能节省约3540亿美元的现值。如果BTC价格按照历史中位数上涨，该计划到2045年可能抵消相当大一部分国债。

该提案还包括对利息支付和与BTC挂钩的收益给予免税待遇，使其成为对零售投资者友好的储蓄产品。预计有1.32亿美国家庭参与，平均每户投资额可能达到3025美元。

对机构投资者而言，这种债券提供了一个合规渠道，可在保持国债安全性的同时获得BTC敞口。约80%的债券将被机构投资者和外国买家吸收，其余20%面向美国家庭发售。

该计划包括三个阶段的实施策略：50亿至100亿美元的试点项目、立法扩展阶段，以及全面纳入财政部的标准发行日程。同时，还制定了风险管理协议，以应对BTC价格波动、市场交易、运营安全和监管分类等方面的风险。

提议的2000亿美元BTC购买计划将为战略性BTC储备提供资金，该储备于2025年3月通过行政命令建立。该命令将BTC归类为"数字黄金"，并授权制定预算中性策略以扩大国家持有量。

基于BTC历史表现的模拟情景表明，BTC储备可能累积数万亿美元的价值。假设历史中位数复合年增长率为53%，到2035年，储备中的BTC持有量价值可能会超过14万亿美元，其中政府将保留6.5万亿美元的份额。

这项创新债券计划被视为传统紧缩政策或税收基础的债务解决方案的替代方案。它通过资产增值实现长期财政稳定，有潜力减少或抵消未来的联邦债务义务。此外，该提案可能使美国在全球主权金融中整合BTC方面处于领先地位，对金融韧性、债务管理和数字资产市场发展具有深远影响。