数据驱动交易的方法论

对话交易员系列邀请到了CoinKarma的创始人Benson，他详细分享了在不同周期里交易策略的转变，以及CoinKarma的指标如何在不同行情中指导交易。

Benson一直用非共识的方式思考如何构建交易结构，从而跑赢别人。因为本质上，合约交易是一种如何赢得大部分人的游戏。

一、关于交易员Benson

1. 交易策略

• 在震荡行情中，根据指标找到安全边际较高的位置参与市场；同时关注BTC的inflow和交易所的CVD等指标，判断市场趋势。

• 将大部分仓位(超过一半)交给量化策略进行币本位增值，以囤币持币为主；约40%的仓位以稳定币为主，用于打游击，参与链上交易或合约首单交易。

• 交易策略不追求爆炸式增长，而是以稳健为主。目标是能够跑赢市场大盘，年初至今绩效大概在2到3倍之间。

• 对于有可能成为市场热点的标的，会持有至市场关注或牛市结束；对于市值较大的代币，通过技术分析或基本面分析来判断价格可能的走势。

2. 策略形成原因

• 最初频繁止损，因追涨杀跌而亏损严重。意识到市场波动往往受到主力资金操控，尤其是在合约市场中，主力通过制造波动来收割流动性较弱的散户。

• 2019年到2022年期间发现资金费率对交易有重要影响。当合约持仓量高且资金费率出现极端值时，市场行情可能会反转。通过反市场情绪操作，在牛市中获得了利润。

• 2022年美联储开始加息，影响了币圈资金费率的敏感度，导致原有交易体系失效。此后开始研究订单簿数据并开发了CoinKarma指标，以寻找更安全的交易位置。

二、Benson的交易指标

1. 关于大盘

• 单边行情和震荡行情的区分： 单边行情持续时间短，如2024年1月底到3月中的快速上涨。 震荡行情占大部分时间，如过去半年比特币在5-7万美元间的宽幅震荡。

• 通过交易所的CVD(Cumulative Trading Volume)和BTC ETF的netinflow等指标判断是单边还是震荡行情。

• CoinKarma的Overall LIQ(Overall Liquidity Status)指标： 描绘市场流动性状况，判断价格可能的反转点。 当价格接近Overall LIQ确定的区间上限或下限时，行情很可能出现反转。

• CVD(Cumulative Trading Volume)指标： 通过观察market order的强度判断市场是震荡还是单边行情。 当order book卖压重，CVD强度不高，market order力量不强时，判断为震荡行情。 当CVD强度高、market order力量强时，可能迎来单边行情。

2. 周期判断

• 市场高点特征：外界很多人开始关注该领域。 例如：NFT最高点在2023年第一季度，很多项目都与NFT挂钩。

• Coinbase APP下载量排名： 上一轮牛市中，Coinbase APP在北美金融类APP中长期排在前三。

• Wikipedia的Bitcoin页面浏览量： 可判断散户是否有大规模进场迹象。

• 突破历史高点需要外部资金介入： 如2024年1-3月比特币单边上涨，源于现货交易所的强劲市价买入和BTC ETF的大量资金流入。

3. 关于山寨币(以Solana为例)

• 技术角度：使用Rust编写，开发难度高，应用纯度和开发者水平高于其他链。

• 社群含金量：经历FTX风波后，获得以太坊创始人Vitalik和MakerDAO创始人等外部生态支持。

• 价格角度：是少数从上一轮牛市以来，BTC交易对没有进入长期下降趋势的Altcoin。

三、Benson的交易经验

1. 高胜率交易的思维方式

• 了解市场波动来源、制造波动的主体及其成本和潜在收益。

• 建立与众不同的看法，关注不同的事物。

• 考虑交易的反身性，思考大多数人看到同样形态时的行为，做出不同决策。

• 意识到指标的有效性会变化，需要寻找新的确定性阿尔法。

2. 日常交易流程

• 早上查看市场流动性概况，判断是否需要出手。

• 检查山寨币现有持仓是否符合预期，继续持有的理由是否存在。

3. 避免交易中的大亏

• 避免用买股票的方式买token：币圈变化快，热点消退时工具型项目可能崩盘。

• 及时卖出：当项目达到预期或持有理由不存在时。

• 控制杠杆：币圈振幅大，高杠杆容易被主力收割。

4. 不同标的的操作方式

• 对可能成为市场热点的标的：持有至市场关注或牛市结束。

• 对市值较大的代币：通过技术分析或基本面分析判断价格走势。

5. 持续感知市场变化的方法

• 建立对市场基本运作机制的认知。

• 意识到高杠杆交易的风险和主力收割机制。

• 关注指标的有效性变化，及时调整策略。

• 限制有效指标的使用范围，保护alpha。

6. 给新手的建议

• 了解市场波动的来源和主力操作逻辑。

• 建立独特的市场视角，避免跟随大众。

• 持续学习和调整策略，适应市场变化。