比特币双面性:短期风险资产还是长期避险工具?

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比特币:避险资产还是风险资产?

几年前,加密货币社区中许多人将比特币描述为"避险"资产。然而,如今这种说法已经不再普遍。

避险资产通常在经济压力时期能够保值或增值,可以是政府债券、主要货币、黄金等商品,甚至是蓝筹股。

近期全球关税争端以及令人担忧的经济报告导致股市大幅下跌,比特币价格也随之下跌。这种表现与"避险"资产的特征并不相符。

与黄金相比,比特币的表现也不尽如人意。自今年年初以来,黄金价格上涨了10%,而比特币下跌了10%。这表明加密货币可能不再被视为避险工具。

然而,一些市场观察人士认为,这种情况并非完全出乎意料。

避险资产还是风险资产?贸易战阴影下的比特币

比特币是否曾经是避险资产?

Heritage Capital的创始人兼总裁Paul Schatz表示,他从未将比特币视为"避险资产"。他认为比特币的波动性太大,无法归入避险类别,尽管投资者可以并且应该在整体资产配置中考虑这一资产类别。

CMC Markets(德国)首席市场分析师Jochen Stanzl认为,比特币仍然是一种投机工具,而非避险资产。他指出,像黄金这样的避险投资具有内在价值,永远不会归零,而比特币在大幅调整中可能下跌80%。

中佛罗里达大学金融系助理教授Buvaneshwaran Venugopal也表示,加密货币在他看来从来就不是"避险工具"。

然而,在涉及加密货币时,情况可能并不总是表面看起来那么简单。可能存在不同类型的避险资产:一种适用于地缘政治事件,如战争、流行病和经济衰退;另一种则适用于严格的金融事件,如银行倒闭或美元走弱。

对比特币的看法似乎正在发生变化。2024年,主要资产管理公司发行的交易所交易基金(ETF)将其纳入其中,扩大了其所有权基础,但也可能改变了其"叙事"。

如今,比特币更多地被视为一种投机性或"风险偏好"资产,类似于科技股。

Kobeissi Letter的主编Adam Kobeissi指出,比特币以及整个加密货币行业已经与风险资产高度相关,并且它们通常与避险资产(如黄金)呈反向波动。

他进一步表示,在"更多机构参与和杠杆"的情况下,比特币的未来存在很大的不确定性,而且"叙事已经从比特币被视为'数字黄金'转变为更具投机性的资产。"

Venugopal认为,传统金融巨头的接受并不意味着比特币变得更加安全。实际上,这意味着比特币正变得越来越像机构投资者倾向于投资的其他资产。它将更多地受到机构投资者使用的常规交易和回撤策略的影响。

避险资产还是风险资产?贸易战阴影下的比特币

比特币的双重性质

虽然很少有人否认比特币和其他加密货币仍然受到大幅价格波动的影响,但这可能不是关注的正确焦点。

Crypto is Macro Now通讯的作者Noelle Acheson指出,避险资产始终是长期资产,短期波动并不是其特征的决定因素。关键问题在于比特币能否长期保持其对法定货币的价值,而它已经证明了这一点。

Acheson认为,比特币一直有两个关键叙事:它是一种短期风险资产,对流动性预期和整体情绪敏感;同时也是一种长期的价值储存手段。它可以两者兼而有之。

另一种可能性是,比特币可能对某些事件是避险资产,但对其他事件则不是。黄金可以作为地缘政治问题(如贸易战)的对冲工具,而比特币和黄金都可以作为通胀的对冲工具。

一些观察人士认为,比特币在2023年3月的银行业危机期间充当了避险资产。当时比特币价格在一周内上涨了约35%。

然而,并非所有人都认同比特币是对冲通胀的工具。2022年加密行业的一系列事件极大地损害了这一论点。

不要过度反应

尽管目前有所回落,但比特币的许多基本面仍然保持积极:支持加密的政策环境、机构投资者的参与以及加密货币采用的增长。

市场参与者面临的最大问题是:"下一个推动上涨的主要催化剂是什么?"这也是市场回调和盘整的原因:寻找下一个主要催化剂。

Acheson指出,自从宏观投资者开始将比特币视为高波动性、流动性敏感的风险资产以来,它就一直表现得像一种风险资产。此外,短期交易者通常决定了最终价格,如果他们正在退出风险资产,我们将看到比特币的疲软。

整体市场目前正在挣扎。重新出现的通胀担忧和经济放缓严重影响了预期,这也影响了比特币的价格。

鉴于当前的经济前景,以及比特币作为风险资产和长期避险资产的双重性质,其表现可能仍然存在不确定性。比特币是否能成为数字黄金的长期论点,还取决于投资者的集体预期。

避险资产还是风险资产?贸易战阴影下的比特币

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GateUser-4745f9cevip
· 4小时前
比呗 跌了买涨了卖
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Token_Sherpavip
· 10小时前
唉...又是一天传统金融 "专家" 试图将比特币框入他们过时的框架中。
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号角三声vip
· 10小时前
btc 不就是新版金条嘛
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Degen Recovery Groupvip
· 10小时前
炒币确实太累了。。。
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Web3探险家_Linvip
· 10小时前
假设:比特币表现出量子叠加——同时是风险资产和避险资产……说实话,这是一种令人着迷的范式转变。
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MEV三明治受害者vip
· 10小时前
搁着炒股呢 黄金才是神
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NotAFinancialAdvicevip
· 11小时前
照这趋势btc就是年轻人的黄金了啊
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