Radpie：RDNT的"Convex"即将问世

近期，Penpie代币在上市后一度涨幅达到5倍。乘此东风，Magpie宣布将以子DAO模式推出Radiant代币的"Convex"项目——Radpie。在多重利好因素的推动下，Radpie能否复制甚至超越PNP的收益表现？

Radpie机制解析

Radpie与RDNT的关系，类似于Convex与Curve。作为全链借贷协议和Layerzero生态项目，Radiant在流动性激励方面采取了一定限制。用户需要间接锁定一定比例的RDNT才能获取挖矿收益。具体来说，用户需持有相当于存款金额5%的dLP。dLP是由80%RDNT和20%ETH组成的Balancer池子LP代币。如果dLP占比低于5%，用户将无法获得RDNT排放收益。

Radiant的一键loop功能会在用户dLP占比不足时自动借款购买dLP，这为RDNT带来了较好的持续性。在挖矿过程中，用户实际上也在为RDNT提供长期流动性。dLP有锁定期要求，且锁定时间越长，APR越高。

Radpie的核心功能是募集dLP并与DeFi矿工共享，使矿工无需持有RDNT即可参与挖矿，这与Convex共享veCRV的机制相似。募集的dLP将转换为mDLP代币，类似于CRV通过Convex转换为cvxCRV。

对RDNT持有者而言，可将dLP通过Radpie转换为mDLP，在保持RDNT头寸的同时享受高收益。这对Radiant项目也有利，因为转换为mDLP后将永久锁定，支持RDNT的长期流动性，并有助于吸引更多轻量级用户。

值得注意的是，与Pendle/Curve不同，Radiant目前没有通过投票决定激励分配的机制，因此缺少了贿赂收益这一部分。不过，Radiant已明确表示将持续推进DAO建设，未来治理权有望获得更多价值，作为大量治理权（dlp）持有者的Radpie自然也可能从中受益。

产品优劣势分析

Radpie作为站在巨人肩膀上的项目，其上下限相对明确。横向对比，Aura的FDV约为Balancer的35%，Convex则为Curve的14%。考虑到RDNT是一个FDV达3亿美元且已上币安的项目，Radpie的估值也具有一定可比性。按照Magpie子DAO的惯例，Radpie IDO的FDV预计将低于1000万美元，这为IDO参与者提供了潜在的盈利空间。

Radpie的主要劣势在于缺乏母DAO Magpie那样的横向扩展能力。但它将受益于Magpie各子DAO的内外循环体系，这一点我们将在下一节详细讨论。

多重叙事加持

Radpie将受益于多重叙事加持，包括LayerZero、ARB空投、超主权杠杆治理、内外双循环以及子DAO模式。

1. LayerZero：RDNT是知名LayerZero概念币，Radpie也将利用LayerZero实现跨链互操作性。

2. ARB空投：RDNT DAO已决定将获得的ARB中的40%空投给近期新锁定的dLP，30%平均空投给未来一年存续的dLP。Radpie恰好赶上这个时间点，有望参与分享这200多万ARB的红利，这对项目启动将有很大帮助。

3. 超主权杠杆治理：按惯例，大量RDP将分配给Magpie财库。这些代币带来的收益将分给MGP持有者，同时在Radiant DAO决策时，MGP持有者也可通过所控制的RDP参与。考虑到MGP在RDP以及RDP在RDNT中都是整体参与，这实际上形成了一种杠杆效应。

4. 内外双循环：这是Magpie利用子DAO模式在治理权赛道扩张产生的独特体系。例如，mdLP/dLP的交易对可能部署在某个DEX上，通过向vlMGP持有者提供贿赂来获取更多代币激励排放。这些排放的代币仍留在Magpie生态中，形成内循环，减少对外净支出。外循环则指通过多个项目间的资源共享来降本增效。

5. 子DAO：子DAO模式不仅能继承母DAO的信誉，还能充分发挥代币经济学的优势实现增长，同时为市场提供更多投资选择，确保母项目能跟上多数叙事。

Magpie系IDO参与方式

参考Penpie的IDO份额分配，未来Magpie系IDO的参与方式可分为：

长期参与：购买并持有vlMGP，预计可参与Magpie今后所有子DAO IDO。但这种方式受MGP价格波动影响较大，请充分了解风险。

短期套利：通过借入RDNT或做空合约对冲，参与mDLP Rush活动将DLP转化为mDLP，一方面获得RDP空投，另一方面获得IDO份额。如对基础层代币RDNT有持有意愿，也可直接购买参与mDLP Rush。

需注意，mDLP/DLP如同cvxCRV/CRV一样是软性挂钩而非强制挂钩，退出时不一定能保持1:1比例。

至于Launchpad平台是否会分得部分份额，目前尚不确定。考虑到低估值项目通过Launchpad平台募资意义不大，Radpie可能不会选择这种方式。

总结

Radpie作为RDNT的"Convex"，其最大优势在于估值低且背靠大树。它拥有LayerZero、ARB空投、超主权杠杆治理、内外双循环以及子DAO等多重叙事加持。IDO参与方式多样化，长短期策略皆有，投资者可根据自身情况选择合适的参与方式。