稳定币迎来监管认可：加密货币行业的重大突破

稳定币作为链上金融的重要支柱,即将获得美国监管机构的合法认可。这被视为加密货币行业的"ChatGPT时刻",标志着首个具有主流实用性和明确监管的加密产品的诞生。

《指导和建立美国稳定币国家创新法案》(GENIUS Act)可能成为加密货币史上最具影响力的立法。这项两党法案为支付型稳定币建立了首个联邦监管框架,旨在为价值2600亿美元以上的稳定币市场注入信心、明确性和机构合法性。

法案的主要内容包括:

1. 资产背书要求:发行人需以高质量流动资产1:1全额背书稳定币,包括美元现金、受保险的银行存款、货币市场基金或短期政府债券。

2. 仅限支付用途:发行人不得向持有人支付利息,确保稳定币仅作为数字现金等价物。

3. 破产保护:若发行人破产,稳定币持有者对储备资产享有优先索赔权。

4. 透明度和审计:发行人需每月披露储备情况并接受定期审计。

5. 反洗钱合规:要求严格的AML和KYC措施。

6. 监管结构:授权联邦和州监管机构监督发行人,美国财政部为主要监管机构。

7. 发行人资格:银行、金融科技公司甚至大型零售商均可发行稳定币,但主要从事技术、社交媒体或电子商务的上市公司被禁止发行。

该法案将美元的可靠性与现代公共区块链网络结合,为稳定币在商业和金融领域的广泛采用奠定了基础。

对于USDC和USDT的影响,法案并非只利好Circle。尽管Tether目前的资产构成不完全符合法案标准,但它有多种方式实现合规。未来美国市场的主导者可能取决于哪家公司能率先将稳定币融入主流产品。预计将出现大量稳定币发行人,竞争将压低发行费用。最终的赢家可能通过围绕稳定币的服务取胜,如薪资支付和更快的支付速度等。

在新兴市场,Tether可能继续保持主导地位。这些市场对稳定币的需求主要源于其价值储存功能,而非获得收益。

对金融科技公司而言,预计未来几年每家主要金融科技公司都将推出自己的稳定币。这些公司拥有庞大的用户基础、全球化基础设施和强大的资产负债表及银行合作伙伴,有利于稳定币的发展和应用。

对美国银行业的影响可能较为复杂。未来的银行可能是基于加密货币轨道构建的金融科技公司,与传统银行有很大不同。创新的银行和金融科技公司将蓬勃发展,而行动缓慢的银行可能面临被边缘化的风险。

对Visa/万事达卡等传统支付巨头而言,稳定币构成了重大挑战。稳定币支持即时结算、全球点对点交易,成本低廉,可能会绕过传统卡支付轨道,威胁每年2000亿美元的卡支付费用行业。这些公司需要调整战略,转型为"信任与工具"提供者,以适应新的支付格局。

对美元主导地位而言,稳定币实际上有利于增强美元的全球网络效应。例如,Tether已成为美国债务的重要买家,有助于将美国债务的持有者从主权国家分散到全球个人。这种趋势有利于美元的国际地位,也符合美国政府的利益。

对于投资者而言,可以考虑以下策略:

1. 投资ETH/SOL作为长期稳定币投资选择。
2. 关注COIN和HOOD等相关公司股票。
3. 谨慎对待Circle等估值较高的公司。
4. 高风险/高回报选项如Ethena和Sky(MakerDAO)也值得关注。

总的来说,稳定币市场正迎来重大变革,其供应、链上交易速度、价格和波动性均呈上升趋势。这一领域的发展将对整个加密货币行业产生深远影响。