稳定币监管新动向：全球重要地区政策概览

近年来，稳定币在加密货币领域的快速发展引起了全球监管机构的高度关注。作为一种与法定货币或其他资产挂钩的数字货币，稳定币因其价值稳定的特性，在跨境支付和去中心化金融等领域获得了广泛应用。特别是在当前的市场周期中，实物资产代币化（RWA）表现突出，吸引了传统金融机构和Web3原生组织的大量投资，形成了一个逐渐上升的发展趋势。

随着稳定币的影响力不断扩大，各国政府和国际组织开始陆续出台相关监管政策。本文将简要概述当前全球主要地区的稳定币监管动态。

美国

作为稳定币发展的主要市场之一，美国的监管政策相对复杂。美国的稳定币监管框架主要由财政部、证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）等多个机构共同实施。

SEC可能将某些稳定币视为证券，要求其遵守《证券法》的相关规定。财政部下属的货币监理署（OCC）曾提出允许国家银行和联邦储蓄协会为稳定币发行方提供服务，但需严格遵守反洗钱和合规要求。目前，美国国会正在讨论《稳定币透明度法案》等立法提案，旨在为稳定币制定统一的监管框架。

欧盟

欧盟的稳定币监管主要基于《加密资产市场监管条例》（MiCA）。MiCA将稳定币分为两类：资产参考型代币（ART）和电子货币代币（EMT）。

电子货币代币指与单一法定货币挂钩的代币，如与欧元或美元挂钩的稳定币。资产参考代币则指与某些资产（如法定货币、商品或加密资产）挂钩的代币。MiCA针对这两类稳定币制定了不同的监管要求，要求发行稳定币的实体必须获得欧盟成员国的许可，并满足资本储备、透明度披露等具体要求。

香港

香港金融管理局和财经事务及库务局于2024年7月17日发布了一份咨询总结，介绍了即将推出的稳定币监管制度的主要内容。根据这一制度，在香港发行或向香港公众推广法币稳定币的公司需先获得金管局的牌照。监管要求涵盖储备资产管理、公司治理、风险控制、信息披露以及反洗钱和反恐融资等多个方面。

金管局还推出了稳定币发行人"沙盒"计划，以促进与业界就拟议监管要求的交流。首批参与者包括京东币链科技（香港）有限公司、圆币创新科技有限公司，以及由渣打银行（香港）有限公司、Animoca Brands Limited和香港电讯有限公司组成的联合体。

2024年12月6日，香港政府在宪报刊登了《稳定币条例草案》，旨在为香港引入法币稳定币发行人的监管制度，完善虚拟资产活动的监管框架。

新加坡

新加坡根据《支付服务法》，将稳定币视为一种数字支付代币。稳定币的发行和流通需获得新加坡金融管理局（MAS）的许可。MAS还为初创公司提供监管沙盒，用于测试稳定币相关的商业模式。

日本

日本于2022年6月修订了《支付服务法》（PSA），为稳定币的发行和交易设立了监管框架。修订后的PSA将完全由法定货币支持的稳定币定义为"电子支付工具"（EPI），可用于支付商品和服务费用。

根据新规定，只有银行、资金转移服务提供商和信托公司三类机构可以发行稳定币。想要开展稳定币相关业务的机构必须先注册为电子支付工具服务提供商（EPISP），才能获得提供服务所需的必要牌照。

巴西

巴西中央银行行长罗伯托·坎波斯·内托在2024年10月表示，计划于2025年对稳定币和资产代币化进行监管。2024年11月，巴西中央银行提出一项监管提案，建议禁止用户将稳定币从中心化交易所提取至自托管钱包。然而，据报道，12月巴西中央银行金融系统副主管表示，如果能改善交易透明度等关键问题，央行可能会撤销这一禁令。

展望

总体来看，全球各国正在积极探索稳定币监管的有效方式。无论是设立监管沙盒还是从稳定币的不同特性出发制定政策，未来将会有更多针对稳定币的监管措施出台。值得注意的是，跨境支付似乎正成为稳定币最广泛应用的场景之一，这可能会影响未来的监管方向。

随着监管框架的逐步完善，稳定币市场有望获得更规范的发展环境，这不仅有利于保护投资者权益，也将为稳定币在全球金融体系中发挥更大作用创造条件。