美国两州率先将比特币纳入储备，引发多州关注

近期，美国新罕布夏州和亚利桑那州先后通过立法，正式将比特币纳入州级储备，这一举动引发了加密货币界的广泛关注。虽然特朗普曾提出将比特币作为美国战略储备的构想，但目前联邦层面尚未有实质性行动。然而，州级政府已经开始了实践，目前已有两个州正式将比特币写入州库，另有五个州正在进行相关立法工作。

新罕布夏与亚利桑那的不同策略

新罕布夏州和亚利桑那州采取了截然不同的方式来实施比特币储备计划。

新罕布夏州：谨慎保守的财政多元化

新罕布夏州的做法更接近传统的财政资产多元化策略：

1. 允许将一般基金和雨天基金中最多5%转换为市值连续一年超过5000亿美元的数字资产（实际上只有比特币符合条件）。
2. 设置5%上限作为安全阀，以应对财政规模的变化。
3. 提供多种托管选择，包括州库自管多重签名冷钱包、委托特殊目的存款机构或通过比特币ETF持有。
4. 要求严格的技术标准和定期信息披露。
5. 禁止使用杠杆、借贷或抵押。

新罕布夏州的策略体现了对高波动性资产的谨慎态度，但也直接将纳税人与比特币价格波动联系在一起。

亚利桑那州：创新的无成本策略

相比之下，亚利桑那州采取了一种更为创新和灵活的方法：

1. 不使用现有税收，而是将无主加密资产转入新设立的"比特币及数字资产准备基金"。
2. 允许收取所有衍生的空投和质押奖励，形成复利循环。
3. 没有设置市值或流动性门槛，理论上可以接受各种加密货币。
4. 允许资产参与链上质押以获取收益。
5. 限制非比特币持仓的流动性，比特币部分被立法锁仓。

亚利桑那州的方法避开了纳税人的质疑，但也使州库面临更高的链上运营风险。

其他州的进展

除了新罕布夏和亚利桑那，其他几个州也在推进相关立法：

1. 德克萨斯州：进展较快，已通过参议院审议，等待众议院全院表决。
2. 奥克拉荷马州：众议院通过，但在参议院委员会被否决。
3. 伊利诺伊州：立法进展缓慢，仅完成初步审议。
4. 密苏里州：公众听证会后进展停滞。
5. 佛罗里达州：相关法案已被撤回。

对市场的潜在影响

虽然州级比特币储备计划引发了市场热议，但实际对比特币价格的直接影响可能有限：

1. 目前已通过立法的州，其潜在购买规模相对较小，对比特币日交易量的影响不到0.1%。
2. 市场反应更多体现为情绪驱动，而非实际供需变化。
3. 社交媒体讨论量大幅增加，但交易量并未同步扩大。
4. 比特币波动率虽有所下降，但仍远高于传统资产，存在潜在风险。

总的来说，州级比特币储备计划的实际影响还有待观察。市场关注的重点应该是立法的落地速度、财政拨款的实际金额，以及链上地址的公开情况。只有当这三个因素同时得到满足，才能更准确地评估州级储备对比特币价格的实际影响。