Ripple与SEC的诉讼案即将迎来终局，谁更有可能获胜？

近期，加密货币界流传Ripple与美国证券交易委员会(SEC)的长期诉讼案可能在今年夏季得出结论。这场持续两年多的法律争端不仅关乎Ripple的命运，更可能对美国加密货币监管格局和整个加密市场产生深远影响。

受此消息影响，XRP币价在上周出现了显著上涨。然而本周，XRP价格却出人意料地大幅下跌，截至4月21日已降至3月以来的最低点。显然，这场悬而未决的诉讼案是影响XRP走势的关键因素。随着案件即将结束，市场情绪愈发不稳定，人们也越来越关注这场旷日持久的法律拉锯战的走向和结果。

Ripple与SEC的三年诉讼即将迎来大结局

此案可追溯至2020年12月，SEC指控Ripple违反联邦证券法。SEC认为Ripple公司及其创始人向投资者出售XRP并从中获利，这种行为已构成证券交易，但Ripple未将XRP注册为证券。根据联邦证券法，所有证券的发行和销售，包括涉及数字资产的证券，都需要依法注册或获得豁免。

早在2019年，SEC就基于Howey测试发布了《数字资产"投资合同"的框架分析》，用于判断数字资产是否为证券。SEC认为，如果数字货币的发展依赖某一公司的努力，且投资者期望从投资中获得合理利润，那么这种数字货币就会被视为证券。相反，如果一种数字货币足够独立、去中心化，任何参与者都无法影响其运作，且投资者不会对利润形成预期，那么这种数字货币就不属于证券。

显然，在这一框架下，XRP这种相对中心化的货币很容易被视为证券。然而，Ripple坚持认为其跨境支付币不属于证券范畴。

此后，双方展开了近三年的法律争论，焦点仍然集中在"XRP是否为证券"这一问题上。直到今年3月，双方仍在为各自立场进行辩护。

SEC主席认为SEC有权决定哪些数字资产属于证券，无需通过立法来确定。他表示现行证券法已涵盖了加密市场中的大部分活动。然而，Ripple首席执行官则认为，这样的决定应该基于立法，而非SEC主席的个人观点。

在最近的一篇声明中，SEC主席表示，加密市场与证券法并无冲突。SEC的目标是使加密领域符合证券法，确保数字资产投资者获得与其他市场相同的保护。但Ripple的政策主管认为，加密货币与证券存在差异，需要制定具体规则，而非采用一刀切的监管方式。

双方各执己见。而近日有专业人士表示，这起诉讼案将在今年上半年有最终裁决。

Ripple-SEC的"证券之争"为何持续这么久？

双方多年来的辩论核心在于"XRP的发行是否以销售为目的"。

从更广泛的角度来看，双方的争执更多集中在"谁有权决定一项数字资产是否为证券"。对加密公司和交易所而言，这是关乎利益的争论；对美国监管机构来说，则是监管权力的博弈。此次纷争将为美国未来的监管规则定调，并影响加密市场的发展方向。因此，任何一方的胜出都将inevitably压缩另一方的权利空间，导致双方长期僵持不下。

4月20日，一份关于Ripple商业行为的调查报告引起了广泛关注。报告揭示了Ripple通过主要合作伙伴销售大量XRP的情况，并指出Ripple如何粉饰数据来营销其核心业务。

众所周知，跨境支付是Ripple的核心业务，分为两条业务线：一条涉及XRP，另一条不涉及。但只有XRP相关的业务线真正盈利。有观点认为，Ripple通过营销XRP的流动性支付技术，实现了公司的快速增长。对此，Ripple首席技术官表示，Ripple所做的只是为了使XRP尽可能广泛应用，并非为了出售赚钱。他认为Ripple能从中获利并维持运转，仅仅是因为足够幸运。因此，在这类业务中很难对"XRP是否以出售为目的"进行明确定性。

SEC主席态度强硬，不仅是为了争夺加密监管权，也是对加密货币复杂多变的运营模式感到不满。他认为，复杂的模式更容易滋生灰色地带。据报道，SEC主席在国会作证时批评了加密货币的合规性，并对稳定币监管表示担忧。他表示，从事金融工作40年来，从未见过一个如此不符合证券法的领域。他还确认，如果加密货币代币被视为证券，任何此类代币交易的交易所都需要注册为国家证券交易所，接受SEC监管。

SEC主席坚持认为数字资产市场需要更加合规，因为它严重威胁投资者，并破坏了公众对资本市场的信任，可能危及投资者毕生积蓄。而Ripple认为，一旦XRP被认定为证券，就需要接受严格监管，这在某种程度上会阻碍加密创新。双方各持己见，僵持不下。

这起Ripple-SEC诉讼事件也反映了当前美国加密市场的现状，一个新兴市场在立法和监管上仍存在许多模糊地带。监管范围和职责不明确，加密公司对监管的预期也不稳定。加密市场仍需更清晰的监管制度来减少可能引发的市场混乱，此次诉讼的结果将成为加密监管改变的契机。

哪一方更有可能胜诉？

加密监管将朝哪个方向发展，还要取决于最终的判决结果。

由于加密市场对消息十分敏感，XRP的价格也可以看作是投资者对这场诉讼情绪的反映。此前有报道称Ripple可能赢得与SEC的诉讼，XRP代币随后在24小时内上涨了20%以上。最近XRP价格飙升，有观点认为是因为一些知名网红和有影响力的人士表示支持Ripple-SEC诉讼即将结束，并认为Ripple极有可能胜诉，从而推动了XRP价格上涨。

然而，一位参与诉讼的律师认为，SEC和Ripple诉讼案可能以平局告终。因为SEC自己的专家承认，自2018年年中以来，比特币和以太坊的价格可以解释多达90%的XRP价格变动。与此同时，SEC又认为Ripple Labs持有高比例的XRP意味着XRP是中心化的，是一种证券。这两种说法和立场存在矛盾。

预计几周后，这起诉讼的裁决结果就将公布。总体而言，XRP社区仍对当前形势保持乐观。他们认为监管机构的立场不一，法官不太可能因此而支持SEC。但无论如何，各方都会为自己的利益积极争取。只有等到最终的裁定结果出炉，这场持续三年的法律纷争才能真正画上句号。