比特币新资金盘模式启动，长期向上趋势成型

近期比特币再次创下新高,六个月的高位盘整似乎已接近尾声。本文将分享一些关于当前市场形势的见解和未来展望。

过去半年的市场表现已经充分证实了一个新的长期趋势正在形成。基于对一二级市场的密切观察,我们得出以下核心观点:

比特币在过去六个月内完成了资产属性的重新定义,新老主力资金完成了定价权的交接。一个以比特币为核心、以ETF和美股为资金流入渠道,通过某些上市公司为载体的新型资金盘模式已经启动,可以无限吸纳美元流动性。

比特币正成为除美元产业周期龙头外最核心的美元资产,长期低波动向上的格局基本成型。但同时,其他数字货币与比特币脱钩的趋势将继续加强。

一、比特币确立基本面拐点

比特币资产属性明确化

这是一个容易被忽视但极为重要的变化。比特币被重新定义为:

一种能够对冲美元债务风险的替代储备资产,独立于传统金融体系之外

这一定义为比特币成为未来美元资产体系核心提供了重要依据。美债问题将长期是美国财政与货币体系的焦点。在当前政策背景下,未来几年美债和美元汇率可能出现大幅波动。美元全球影响力收缩下,美债问题或成为近10年最大主线之一。

更关键的是,这一观点正被市场广泛接受。近期多家老牌大型对冲基金已公开表示在美债风险交易中使用比特币作为对冲工具。

新型庞氏模式成型

自某ETF获批以来,以比特币为核心的新型庞氏模式逐渐成型。该模式由某ETF发行方及其关联公司作为主要买盘和锁仓方,以比特币低波动上涨为核心,通过相关股价效应打造比特币作为市值管理工具,并引入ETF被动买盘,形成自我强化循环。

我们认为,该模式中期(3-5年)成立的前提是:

1. 比特币波动率降低
2. 美元流动性保持2008年以来的平均增速
3. 比特币价格实现每年增长

目前已经出现以下重要事实:

1. 比特币波动率接近历史最低
2. 仅通过比特币ETF和某上市公司持有的比特币总市值已超900亿美元,达到实际坐庄规模
3. 某大型资管机构有能力长期保证相关公司的融资能力,持续推动其扮演比特币波动率的稳定器角色

综上所述,这一模式有望在美元流动性宽松背景下成为未来2-3年内最优秀的资金盘游戏。相关机构持有的比特币总价值超越黄金ETF持仓量只是时间问题。

二、对比特币未来5年走势的展望

基于前文分析,我们认为需要重点把握以下几点:

1. 当前处于美元流动性真正的拐点,政策导向将进一步保障流动性超预期宽松
2. 从当前比特币日成交额和相关上市公司表现来看,容纳资金规模仍处于早期状态
3. 在上述前提下,场内筹码仍在大规模离场,过去半年的横盘实际上完成了新旧筹码的史诗级换手

因此,我们坚信比特币新一轮大资产周期正在开启。在资产管理层面,我们将根据上述理解和实际交易信号,陪伴投资者享受长周期低波动向上的美股核心资产持有体验。