FOMC会议后的政策调整与对等关税的影响

本周金融市场整体表现平稳,各类资产小幅波动。美股小幅上涨,道琼斯指数涨幅较大。商品市场中,黄金和铜价继续上涨,原油价格稳定,天然气价格下跌。加密货币市场交易低迷,比特币在8.4万美元附近震荡。

FOMC会议后,美联储在战略和战术层面做出调整:

1. 战略上保持观望,坚持"数据依赖"原则,不承诺具体降息时间。

2. 战术上做出三项关键调整:

   • 强调纽约联储5年通胀预期数据,淡化密歇根大学消费者信心指数
   • 重提"暂时性通胀"概念,为降息铺垫
   • 调整缩表节奏,对冲流动性风险

这些调整旨在平衡市场预期和经济基本面,应对特朗普政策冲击和滞胀风险。

流动性方面,广义流动性回升至6.1万亿,美联储贴现窗口使用量下降,表明资金压力缓解。利率市场对6月首次降息概率预期为67%,全年预计降息3次。债券收益率曲线陡峭化,反映市场对降息路径确定性增强,但仍存通胀反弹担忧。

下周市场焦点将集中在4月2日生效的"对等关税"。关注点包括:

1. 关税力度:税率和覆盖范围将影响商品价格、通胀和企业盈利。

2. 其他国家可能的报复措施:或加剧全球贸易紧张,影响供应链和经济增长。

市场仍处于谨慎状态,投资者倾向于减少风险敞口,增持避险资产。关税政策对美联储态度的影响也值得关注。若推高通胀,可能促使美联储提前收紧政策;若通胀可控,美联储或延续鸽派立场。

当前市场仍存在政策和风险定价的不确定性。建议采取"防御+灵活进攻"策略,在规避尾部风险的同时把握阶段性机会。