ستركز هذه المقالة على تحليل خطة تنفيذ الميزات الجديدة لـ Aave V4، وكيف يمكن أن تعيد هذه التحسينات تشكيل بيئة البروتوكول، خاصة فيما يتعلق بمعلمات أسعار الفائدة الجديدة وترقية GHO.
1، الابتكارات في Aave V4
حققت Aave مؤخرًا أول تجاوز لها لمبلغ 25 مليار دولار أمريكي في إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، لتصبح أول بروتوكول يصل إلى هذه المعلم. يعمل فريق التطوير بنشاط على دفع تطوير الميزات الجديدة، من خلال التحكم الديناميكي في المخاطر لدفع النمو المستمر للبروتوكول. فيما يلي الترقيات المهمة التي تم الإعلان عنها العام الماضي والتي ستدخل حيز التنفيذ قريبًا:
طبقة السيولة الموحدة: القضاء على قيود انتقال السيولة من خلال التصميم المعياري، وإضافة ميزات مبتكرة مثل الإقراض عبر السلسلة.
تحكم الفائدة الضبابي: اعتماد آلية جديدة لضبط منحنى الفائدة والنقاط المحورية تلقائياً بناءً على الظروف السوقية، بدلاً من نموذج التصويت على الحوكمة.
علاوة السيولة: ستتعلق تكلفة الاقتراض بعمق سيولة كل رمز. ستبقى الأصول المرجعية مثل ETH بلا علاوة، بينما ستفرض الأصول مثل WBTC و wstETH علاوات متفاوتة بناءً على حالة السيولة.
تكوين المخاطر الديناميكية: سيتم قفل نسبة الرهن العقاري بناءً على حالة السوق عند إنشاء المراكز، ولن تؤثر تقلبات السوق اللاحقة على المراكز التي تم إنشاؤها، مما يوفر للمستخدمين استقرارًا أعلى.
محرك التسوية V4: شهدت آلية التسوية من Aave ترقية كبيرة، بما في ذلك معامل التسوية المتغير وآلية المكافآت، بالإضافة إلى وظيفة التسوية الجماعية.
الدمج العميق لـ GHO: ستندمج GHO بشكل أعمق في نظام Aave V4 البيئي، مع إضافة آلية التسوية الناعمة، ودفع فوائد العملات المستقرة باستخدام GHO، وآلية الاسترداد العاجل، وغيرها من الميزات الابتكارية.
تشمل التحسينات الأخرى تحسين رسوم الغاز، بالإضافة إلى التخلص التدريجي من المراكز المرمزة والميزات القديمة مثل أسعار الفائدة الثابتة. في التالي، سنركز على تحليل اثنتين من التحولات الأساسية: طبقة السيولة الموحدة وخطة ترقية GHO.
2، طبقة السيولة الموحدة
تقدم طبقة السيولة الموحدة بنية تحتية جديدة تمامًا لتوريد السيولة مستقلة وغير مرتبطة بالسلسلة. التحسين الكبير في هذا النظام القائم على الوحدات هو القدرة على الاتصال مباشرة بوحدات الإقراض الجديدة واستبعاد الوحدات القديمة دون الحاجة إلى نقل السيولة.
يدعم هذا الهيكل إضافة أو تعزيز وظائف الإقراض (مثل برك العزل، وحدة RWA و CDP) بشكل مرن دون تغيير النظام الكلي أو وحدة التسوية. كما أنه يحل بشكل فعال مشكلة تفتت السيولة التي كانت موجودة في الإصدارات المبكرة من البروتوكول.
تدعم هذه الطبقة من السيولة في الوقت ذاته الأصول المودعة من الخارج والأصول التي يتم سكها بشكل أصلي بواسطة البروتوكول، مما يعزز بشكل كبير من درجة التكامل مع GHO والأصول المرهونة الأصلية الأخرى من Aave.
من بين الأكثر تأثيرًا هو وحدة الإقراض عبر السلاسل، حيث يمكن للمستخدمين إيداع الأصول على سلسلة واحدة وإجراء الإقراض على سلسلة أخرى. هذا لا يعزز بشكل كبير من قدرة السيولة عبر السلاسل للمنصة فحسب، بل يفتح أيضًا فرصًا جديدة لنمو السوق.
3، ترقية GHO
كعملة مستقرة مضمونة بشكل زائد من Aave، تجاوزت القيمة السوقية الحالية لـ GHO 220 مليون دولار، وارتفعت بنسبة 53% منذ بداية عام 2025.
بالإضافة إلى تحسين كفاءة الصك الأصلي وتفاصيل أخرى، فإن ما يلفت الانتباه هو إدخال آلية التسوية اللينة. يستلهم هذا التصميم من النموذج الابتكاري لـ crvUSD (Curve USD)، من خلال صانع سوق تلقائي للتسوية والإقراض (LLAMM) لتحسين عملية التسوية.
ستتم عمليات التسوية ضمن نطاق قابل للتخصيص: أثناء انخفاض السوق، سيتم توجيه الأصول للتحويل إلى GHO، وعند انتعاش السوق، سيتم دعم إعادة شراء الضمانات. بالمقارنة مع crvUSD، يتمتع Aave V4 بثلاث مزايا رئيسية: يمكن للمستخدمين اختيار نوع الضمان لفتح مراكز التسوية من سلة الأصول؛ يمكن اختيار هدف إعادة الشراء من جميع الأصول في منصة Aave (بما في ذلك الأصول غير المودعة في البداية)؛ يحصل حاملو GHO تلقائيًا على عائدات الفائدة.
تحول مهم آخر هو أن مستخدمي سوق العملات المستقرة يمكنهم اختيار استلام الفائدة بشكل GHO، ومن المتوقع أن يؤدي تحويل الفائدة مباشرة إلى رموز إلى توسيع نطاق عرض GHO.
أضاف Aave V4 آلية استرداد طارئة لمواجهة خطر الانحراف الطويل الأمد لـ GHO: عند التفعيل، ستستخدم هيكل LLAMM الجديد لاسترداد الضمانات ذات أقل نسبة صحية تدريجياً وتحويلها إلى GHO، وسد الدين المقابل تلقائيًا.
4، الخاتمة
بالنسبة لبروتوكول مثل Aave الذي يجمع بين الحجم والأهمية، فإن تقليل المخاطر أمر بالغ الأهمية - خاصة عند إطلاق ميزات كبيرة مثل الإقراض عبر السلاسل.
من خلال أتمتة عمليات إزالة الأصول وتعديل نماذج أسعار الفائدة، يمكن تقليل الاعتماد على عمليات اتخاذ القرار البطيئة الخاصة بـ DAO بشكل فعال، خاصة عند مواجهة التغيرات المدفوعة بالسوق.
تحتفظ Aave بثقتها في نمو عملتها المستقرة GHO، حيث تم تحسين هذه العملة بشكل كبير وتم تحقيق تكامل عميق مع البروتوكول.
في المستقبل المنظور، ستظل Aave حجر الزاوية في مجال DeFi. يعتمد نجاح النظام البيئي بأكمله إلى حد كبير على استمرار مكانته الرائدة، حيث لا يوجد مشروع آخر قادر على تحقيق مثل هذا الحجم من TVL مع الحفاظ على نفس مستوى الأمان.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ما تحتاج إلى معرفته عن Aave V4
المؤلف: مات، باحث في مختبرات كاسل؛ الترجمة: Xiaozou من Jinse Caijing
في مؤتمر ETHCC، أعلن مؤسس Aave ستاني عن الإصدار الجديد من أكبر بروتوكول للإقراض في DeFi، Aave V4.
! ameA74dCt0lS8yPvB2UOh8xqbAtQZazlWxTj3uNU.png
ستركز هذه المقالة على تحليل خطة تنفيذ الميزات الجديدة لـ Aave V4، وكيف يمكن أن تعيد هذه التحسينات تشكيل بيئة البروتوكول، خاصة فيما يتعلق بمعلمات أسعار الفائدة الجديدة وترقية GHO.
1، الابتكارات في Aave V4
حققت Aave مؤخرًا أول تجاوز لها لمبلغ 25 مليار دولار أمريكي في إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، لتصبح أول بروتوكول يصل إلى هذه المعلم. يعمل فريق التطوير بنشاط على دفع تطوير الميزات الجديدة، من خلال التحكم الديناميكي في المخاطر لدفع النمو المستمر للبروتوكول. فيما يلي الترقيات المهمة التي تم الإعلان عنها العام الماضي والتي ستدخل حيز التنفيذ قريبًا:
طبقة السيولة الموحدة: القضاء على قيود انتقال السيولة من خلال التصميم المعياري، وإضافة ميزات مبتكرة مثل الإقراض عبر السلسلة.
تحكم الفائدة الضبابي: اعتماد آلية جديدة لضبط منحنى الفائدة والنقاط المحورية تلقائياً بناءً على الظروف السوقية، بدلاً من نموذج التصويت على الحوكمة.
! jQAmCYwA9HiXkUJwy3hzs9wlbm4CCT2kzIFBnELU.jpeg
علاوة السيولة: ستتعلق تكلفة الاقتراض بعمق سيولة كل رمز. ستبقى الأصول المرجعية مثل ETH بلا علاوة، بينما ستفرض الأصول مثل WBTC و wstETH علاوات متفاوتة بناءً على حالة السيولة.
! L8tLlAAEmpceq61ZrHaQVzwZ4gV60oDCKdMnwu4l.jpeg
وحدة الإقراض Aave V4: استكشاف ميزات مبتكرة من خلال الحسابات الذكية، مثل إمكانية قفل السيولة، وتعطيل استخدام الضمانات في خزينة Aave.
! gB1jfUPnxGNCCP3NJ8pyza7LrxyoOLcccOZDxamI.jpeg
تكوين المخاطر الديناميكية: سيتم قفل نسبة الرهن العقاري بناءً على حالة السوق عند إنشاء المراكز، ولن تؤثر تقلبات السوق اللاحقة على المراكز التي تم إنشاؤها، مما يوفر للمستخدمين استقرارًا أعلى.
! d36thSB4n51pHMWPBybREvUDQHMfql2jjT5nEolV.jpeg
إلغاء إدراج الأصول الآلي
إدارة خزائن الأموال الآلية
محرك التسوية V4: شهدت آلية التسوية من Aave ترقية كبيرة، بما في ذلك معامل التسوية المتغير وآلية المكافآت، بالإضافة إلى وظيفة التسوية الجماعية.
الدمج العميق لـ GHO: ستندمج GHO بشكل أعمق في نظام Aave V4 البيئي، مع إضافة آلية التسوية الناعمة، ودفع فوائد العملات المستقرة باستخدام GHO، وآلية الاسترداد العاجل، وغيرها من الميزات الابتكارية.
تشمل التحسينات الأخرى تحسين رسوم الغاز، بالإضافة إلى التخلص التدريجي من المراكز المرمزة والميزات القديمة مثل أسعار الفائدة الثابتة. في التالي، سنركز على تحليل اثنتين من التحولات الأساسية: طبقة السيولة الموحدة وخطة ترقية GHO.
2، طبقة السيولة الموحدة
تقدم طبقة السيولة الموحدة بنية تحتية جديدة تمامًا لتوريد السيولة مستقلة وغير مرتبطة بالسلسلة. التحسين الكبير في هذا النظام القائم على الوحدات هو القدرة على الاتصال مباشرة بوحدات الإقراض الجديدة واستبعاد الوحدات القديمة دون الحاجة إلى نقل السيولة.
يدعم هذا الهيكل إضافة أو تعزيز وظائف الإقراض (مثل برك العزل، وحدة RWA و CDP) بشكل مرن دون تغيير النظام الكلي أو وحدة التسوية. كما أنه يحل بشكل فعال مشكلة تفتت السيولة التي كانت موجودة في الإصدارات المبكرة من البروتوكول.
! zy3CauRUwC1kAnj2Hjaw0JFaFFRkIA10oHe2imQ2.jpeg
تدعم هذه الطبقة من السيولة في الوقت ذاته الأصول المودعة من الخارج والأصول التي يتم سكها بشكل أصلي بواسطة البروتوكول، مما يعزز بشكل كبير من درجة التكامل مع GHO والأصول المرهونة الأصلية الأخرى من Aave.
من بين الأكثر تأثيرًا هو وحدة الإقراض عبر السلاسل، حيث يمكن للمستخدمين إيداع الأصول على سلسلة واحدة وإجراء الإقراض على سلسلة أخرى. هذا لا يعزز بشكل كبير من قدرة السيولة عبر السلاسل للمنصة فحسب، بل يفتح أيضًا فرصًا جديدة لنمو السوق.
3، ترقية GHO
كعملة مستقرة مضمونة بشكل زائد من Aave، تجاوزت القيمة السوقية الحالية لـ GHO 220 مليون دولار، وارتفعت بنسبة 53% منذ بداية عام 2025.
! 3a70bwPIcjmx8kvhFVFtwKOIcJVcxt4k86TN2jQI.jpeg
بالإضافة إلى تحسين كفاءة الصك الأصلي وتفاصيل أخرى، فإن ما يلفت الانتباه هو إدخال آلية التسوية اللينة. يستلهم هذا التصميم من النموذج الابتكاري لـ crvUSD (Curve USD)، من خلال صانع سوق تلقائي للتسوية والإقراض (LLAMM) لتحسين عملية التسوية.
! vwMpiOPTVdRcgdeqa9bWk46tvTRX5pP3HoyLUBaE.jpeg
ستتم عمليات التسوية ضمن نطاق قابل للتخصيص: أثناء انخفاض السوق، سيتم توجيه الأصول للتحويل إلى GHO، وعند انتعاش السوق، سيتم دعم إعادة شراء الضمانات. بالمقارنة مع crvUSD، يتمتع Aave V4 بثلاث مزايا رئيسية: يمكن للمستخدمين اختيار نوع الضمان لفتح مراكز التسوية من سلة الأصول؛ يمكن اختيار هدف إعادة الشراء من جميع الأصول في منصة Aave (بما في ذلك الأصول غير المودعة في البداية)؛ يحصل حاملو GHO تلقائيًا على عائدات الفائدة.
تحول مهم آخر هو أن مستخدمي سوق العملات المستقرة يمكنهم اختيار استلام الفائدة بشكل GHO، ومن المتوقع أن يؤدي تحويل الفائدة مباشرة إلى رموز إلى توسيع نطاق عرض GHO.
أضاف Aave V4 آلية استرداد طارئة لمواجهة خطر الانحراف الطويل الأمد لـ GHO: عند التفعيل، ستستخدم هيكل LLAMM الجديد لاسترداد الضمانات ذات أقل نسبة صحية تدريجياً وتحويلها إلى GHO، وسد الدين المقابل تلقائيًا.
4، الخاتمة
بالنسبة لبروتوكول مثل Aave الذي يجمع بين الحجم والأهمية، فإن تقليل المخاطر أمر بالغ الأهمية - خاصة عند إطلاق ميزات كبيرة مثل الإقراض عبر السلاسل.
من خلال أتمتة عمليات إزالة الأصول وتعديل نماذج أسعار الفائدة، يمكن تقليل الاعتماد على عمليات اتخاذ القرار البطيئة الخاصة بـ DAO بشكل فعال، خاصة عند مواجهة التغيرات المدفوعة بالسوق.
تحتفظ Aave بثقتها في نمو عملتها المستقرة GHO، حيث تم تحسين هذه العملة بشكل كبير وتم تحقيق تكامل عميق مع البروتوكول.
في المستقبل المنظور، ستظل Aave حجر الزاوية في مجال DeFi. يعتمد نجاح النظام البيئي بأكمله إلى حد كبير على استمرار مكانته الرائدة، حيث لا يوجد مشروع آخر قادر على تحقيق مثل هذا الحجم من TVL مع الحفاظ على نفس مستوى الأمان.