ما هي التحولات الخمسة الكبرى التي ستشهدها علاقة وول ستريت مع BTC في عام 2025؟

المؤلف: الرئيس التنفيذي لشركة Ledn ماوريسيو دي بارتولوميو، كوين ديسك؛ الترجمة: باي شوي، كاينس جينس.

عندما أعلن مايكل سايلور في أغسطس 2020 أن MicroStrategy ستحول احتياطياتها المالية البالغة 250 مليون دولار إلى بيتكوين، اعتبر محللو وول ستريت أن هذا مقامرة متهورة. كان سايلور قد صرح آنذاك أن البيتكوين "أفضل من النقد"، مما أثار شكوكاً في الأوساط المصرفية التقليدية.

ومع ذلك، اليوم، تلك البنوك التي سخرَت من تبني الشركات لبيتكوين، تتسابق الآن للمشاركة في قروض بيتكوين، حيث تتنافس للاستفادة من الخصائص المتميزة لبيتكوين كضمان مؤسسي وملاءمتها المتزايدة في سوق المنتجات.

تتطلب الضمانات التقليدية (مثل العقارات) تقييمًا يدويًا وتقييمًا ذاتيًا وإطارًا قانونيًا معقدًا (يختلف باختلاف الولاية القضائية). بالمقارنة، يوفر البيتكوين من خلال بيانات البلوكشين العامة تحققًا فوريًا من دعم الضمانات، وتسوية وتسوية في الوقت الحقيقي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وجودة موحدة بغض النظر عن الموقع الجغرافي أو الطرف المقابل، بالإضافة إلى القدرة على تنفيذ شروط القرض برمجيًا.

عندما يدرك المقترضون أنهم يمكنهم التحقق على الفور من ضمانات البيتكوين وتسويتها في الساعة الثالثة صباحًا يوم الأحد - بينما العقارات في انتظار التقييم اليدوي، والتقييمات الذاتية، والإخلاء المحتمل - لن يكون هناك أي حل.

1. استسلام البنوك التقليدية لبيتكوين.

غيرت طريقة MicroStrategy (MSTR) بشكل جذري الطريقة التي تعتبر بها الشركات المدرجة في البورصة البيتكوين كأصل مالي. لم تكتف الشركة بحيازة البيتكوين ببساطة، بل ابتكرت نموذجًا ماليًا يستخدم السوق العامة لتوسيع موقفها في العملات المشفرة - من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل وإصدار أسهم في السوق لتمويل شراء البيتكوين. وقد مكّن هذا الاستراتيجية MicroStrategy من الاستفادة من نفس الهندسة المالية التي جعلت البنوك التقليدية قوية، ولكن باستخدام البيتكوين كأصل أساسي بدلاً من الأدوات المالية التقليدية والعقارات، مما جعل أداء MicroStrategy يتفوق بشكل ملحوظ على ETF البيتكوين الفوري.

لذلك ، أحد توقعاتي لعام 2025 هو أن MSTR ستعلن عن تقسيم الأسهم بنسبة 10 إلى 1 ، من أجل توسيع حصتها في السوق ، حيث سيسمح ذلك لمزيد من المستثمرين بشراء الأسهم وعقود الخيارات. إن تصرفات MicroStrategy تُظهر مدى عمق انغماس البيتكوين في تمويل الشركات التقليدية.

أنا أؤمن أيضًا أنه مع رغبة حاملي العملات على المدى الطويل والمستثمرين الجدد في الحصول على المزيد من العوائد من مراكزهم، ستكون الخدمات المالية المبنية حول البيتكوين تحظى بشعبية كبيرة. نتوقع أن تنمو بسرعة منتجات الإقراض والإيرادات المتعلقة بالبيتكوين لملاك البيتكوين في جميع أنحاء العالم.

علاوة على ذلك، هناك إجابة شبه شعرية حول سبب شعبية القروض المدعومة من البيتكوين - فهي تمثل حقًا الشمول المالي، حيث يواجه أصحاب الأعمال في ميديلين نفس متطلبات الضمانات وأسعار الفائدة مثل أولئك في مدريد. كل بيتكوين يمتلك نفس الخصائص ومعايير التحقق وعمليات التسوية. هذه المعايير تزيل علاوة المخاطر التعسفية التي فرضت تاريخيًا على مقترضي الأسواق الناشئة.

على مدى عقود، كانت البنوك التقليدية تروج لـ "التأثير العالمي"، بينما تحافظ على معايير إقراض مختلفة تمامًا في مناطق مختلفة. الآن، تكشف القروض المدعومة بالبيتكوين عن جوهر هذا القصور الوراثي: بقايا نظام مالي عفا عليه الزمن.

2. مع تدفق رأس المال بحرية، تختفي الحدود.

تدخل البلدان في عصر جديد من الأعمال والتنافس على رأس المال في البيتكوين. لذلك، نتوقع أن نرى في عام 2025 تدابير ضريبية جديدة مخصصة لمستثمري البيتكوين والشركات. ستنفذ هذه الحوافز جنبًا إلى جنب مع خطة التأشيرات السريعة لرجال الأعمال في مجال التشفير والإطار التنظيمي المصمم لجذب شركات البيتكوين.

على مر التاريخ، كانت الدول تتنافس على قواعد التصنيع أو المقرات الرئيسية. الآن يتنافسون على أعمال تعدين البيتكوين، وأماكن التداول، والبنية التحتية للإيداع.

تمثل مكانة سلطة بيتكوين في السلفادور تجربة مبكرة لاحتياطيات البيتكوين للدول القومية. على الرغم من كونها تجريبية، فإن تحركاتهم والاقتراح الأخير لاستراتيجية احتياطي البيتكوين في الولايات المتحدة أجبرت المراكز المالية التقليدية على مواجهة دور البيتكوين في المالية السيادية.

ستدرس دول أخرى وتحاول نسخ هذه الأطر، وتستعد لمبادراتها الخاصة لجذب تدفقات رأس المال المقومة بالبيتكوين.

3. فتح الأبواب لمشاركة البنوك.

في سوق الديون، تدفع الحاجة الابتكار. تستخدم الشركات المساهمة الآن بشكل متكرر سوق السندات والسندات القابلة للتحويل لتمويل الصفقات المتعلقة بالبيتكوين. لقد حولت هذه الممارسة البيتكوين من أصل مضاربي إلى حجر الزاوية في إدارة المالية للشركات.

لقد نجحت شركات مثل Marathon Digital Holdings و Semler Scientific في اتباع ريادة MicroStrategy وحصلت على عوائد في السوق. هذه هي الإشارة الأهم للمديرين الماليين والرؤساء التنفيذيين. لقد جذب البيتكوين الآن انتباههم.

في الوقت نفسه، حقق سوق إقراض البيتكوين تقدمًا كبيرًا خلال العامين الماضيين. الآن، يتطلب المقرضون المؤسسات الجادون ضمانات مناسبة، وترتيبات وصاية شفافة، ونسب قيمة قروض محافظة. إن معيارية هذه الممارسات في إدارة المخاطر قد جذبت بالضبط رأس المال المؤسسي الذي كان محجوزًا سابقًا.

أصبح التنظيم أكثر وضوحًا. يجب فتح الأبواب لمزيد من البنوك للمشاركة في منتجات البيتكوين المالية - مما سيعود بأكبر فائدة على المستهلكين، وستؤدي رؤوس الأموال الجديدة والمنافسة إلى خفض أسعار الفائدة، مما يجعل القروض المدعومة بالبيتكوين أكثر جاذبية.

4. تتزايد عمليات الاستحواذ على البيتكوين والعملات المشفرة.

مع توضيح التنظيمات المتعلقة بحفظ العملات المشفرة وغيرها من التوجيهات في قرار SAB 121، ستواجه البنوك خيارًا حاسمًا: إنشاء أو شراء وسيلة لدخول سوق البيتكوين المتزايدة وسوق القروض. لذلك، نتوقع أن يقوم أحد البنوك من بين أفضل 20 بنكًا في الولايات المتحدة بالاستحواذ على أعمال التشفير في العام المقبل.

البنوك تأمل في اتخاذ إجراءات سريعة، حيث تجاوز جدول تطوير بنية العملة المشفرة نافذة المنافسة، بينما تقوم الشركات الراسخة بالفعل بمعالجة عشرات المليارات من المعاملات شهرياً من خلال أنظمة مثبتة.

تمثل هذه المنصات التشغيلية سنوات من التطور المهني، ولا يمكن للبنوك نسخها بسرعة. لقد تقلصت علاوة الاستحواذ بالمقارنة مع تكلفة الفرصة البديلة للدخول المتأخر إلى السوق.

يجمع بين نضج التشغيل ووضوح التنظيم والضرورة الاستراتيجية لخلق ظروف طبيعية لقدرة البنوك على الحصول على العملات المشفرة.

5. تحقق السوق العامة من بنية تحتية البيتكوين.

من المتوقع أن يشهد قطاع العملات المشفرة عامًا تحولياً في السوق العامة. نتوقع أن تشهد الولايات المتحدة على الأقل طرحًا عامًا أوليًا بارزًا للعملات المشفرة، حيث ستتجاوز قيمته 10 مليارات دولار. لقد قامت الشركات الرئيسية للأصول الرقمية بإنشاء طبقة خدمات مؤسسية معقدة، حيث تتساوى تدفقات إيراداتها الآن مع تدفقات إيرادات البنوك التقليدية، حيث تعالج عشرات المليارات من المعاملات اليومية، وتدير كميات هائلة من الأعمال الحافظة من خلال إطار امتثال صارم، وتحقق إيرادات رسوم مستقرة من الأنشطة الخاضعة للتنظيم.

لذا، ستكون الفصل التالي من المالية ليس من كتابة أولئك الذين يقاومون هذا التغيير، ولكن من كتابة أولئك الذين يدركون أن بقائهم يعتمد على احتضان التغيير.