بيتكوين big dump التحوط基金 المراجحة交易是罪魁祸首？

تجميع: 0xjs@التمويل الذهبي

خلال أسبوع، انخفض سعر البيتكوين من 99,000 دولار إلى أقل من 80,000 دولار، ليعود تقريباً إلى مستوى سعر البيتكوين قبل الانتخابات الأمريكية. يعتقد المحلل في مجال العملات المشفرة كايل تشاسي أن أحد الأسباب الرئيسية لانخفاض سعر BTC الأخير هو تراجع تداولات التحكيم من قبل صناديق التحوط.

تتناول الفقرة التالية كيفية عمل هذه التجارة الاستغلالية - ولماذا قد تؤدي انهيارات التجارة الاستغلالية إلى موجات صادمة في السوق.

1، لعدة أشهر، كانت صناديق التحوط تستخدم ETF BTC الفوري وعقود CME الآجلة للتداول في العائدات منخفضة المخاطر. تعمل بالطريقة التالية:

• شراء بيتكوين ETF الفوري (بلاك روك، فيديليتي)
• بيع عقود بيتكوين الآجلة في CME,
• كسب فرق بأسعار فائدة سنوية تبلغ حوالي 5.68%، وبعضها يستخدم الرفع المالي لزيادة العائدات إلى رقمين.

لكن ماذا الآن؟ هذه الصفقة الربحية تنهار.

2、تتعلق هذه الصفقة بوجود علاوة على تداول عقود BTC الآجلة أعلى من السعر الفوري. لكن مع ضعف السوق مؤخراً، انخفضت العلاوة بشكل كبير. ماذا ستكون النتيجة؟

• لم يعد هذا التداول مربحًا.
• يتم سحب الأموال على نطاق واسع.
• ارتفاع ضغط البيع على BTC.

3، انظر إلى تدفق ETF القاسي:

• خلال الأسبوع الماضي، تم بيع BTC بأكثر من 1.9 مليار دولار،
• مع إغلاق صندوق الاستثمار، انخفضت العقود غير المباعة في CME بشكل حاد،
• انخفضت عملة BTC بمعدل رقمين خلال أيام قليلة، بينما كانت نفس عمليات التحكيم مستقرة خلال ارتفاع البيتكوين، والآن تسارعت الانهيار.

4، لماذا يحدث هذا؟

لأن صناديق التحوط لا تهتم بالبيتكوين. إنهم لا يراهنون على ارتفاع البيتكوين. إنهم فقط يحصلون على عوائد منخفضة المخاطر.

الآن انتهت التجارة، وهم يسحبون السيولة - مما يسمح للسوق بالسقوط الحر.

5، ماذا سيحدث بعد ذلك؟

• سيستمر النقد والمراجحة في إغلاق المراكز.
• يجب على BTC العثور على المشترين العضويين الحقيقين (وليس فقط صناديق التحوط التي تسحب الأرباح).
• مع استمرار تصفية مراكز الرافعة المالية، ستظل التقلبات مرتفعة.

6، هذه حالة نموذجية للعبة السيولة.

لم يجلب صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) فقط حاملي الأسهم على المدى الطويل، بل جلب أيضًا صناديق التحوط التي تقوم بالتحكيم على المدى القصير. الآن، نحن نشهد العواقب.

7، استنتاجات هامة؟

• لا نعرف ما إذا كانت المعاناة قد انتهت، ولكن بمجرد أن يتم إغلاق هذه الصفقات بالكامل، فمن المحتمل أن تنتهي المعاناة.
• الطلب على ETF" حقيقي، لكن بعضه purely بهدف التحكيم. الطلب على BTC حقيقي، لكنه ليس بالقدر الذي نتخيله.
• ستستمر هذه التقلبات والاضطرابات قبل دخول المشترين الحقيقيين.

8، الأفكار الأخيرة:

• تسوية النقد والعقود الآجلة قاسية للغاية - لكنها ضرورية أيضًا.
• تدفق الأموال من ETF = المزيد من البيع الإجباري، لكن هذه الصدمة ستعد في النهاية للجولة التالية.
• عش الآن، وادخر للمستقبل.
• الألم يخلق الفرص. فقط لا تتعرض للتصفية.