لماذا كانت منطق نمو Agora على استعداد لدفع ثمن جولات التمويل المتتالية خلال عام واحد؟

حصلت Agora على تمويل قدره 50 مليون دولار، والسبب وراء ذلك هو الصراع غير المكتمل في سوق عملة مستقرة المؤسسات.

كتابة: تشاندلر زد، أخبار فوري سايت

في 10 يوليو، أعلنت شركة العملات المستقرة Agora عن إتمام جولة تمويل من الفئة A بقيمة 50 مليون دولار، بقيادة وكالة الاستثمار المخاطر في العملات المشفرة Paradigm، واستمر المستثمرون الأوائل مثل Dragonfly في المشاركة. تأتي هذه الجولة من التمويل بعد عام واحد فقط من جولة التمويل الأولية التي تمت في عام 2024، حيث تم جمع 12 مليون دولار، وكان من بين المستثمرين Foresight Ventures وHack VC وGalaxy Digital.

حاليًا، تهيمن مشاريع مثل Tether و Circle على معظم حصة سوق العملات المستقرة، بينما لا تزال Agora في مرحلة مبكرة، حيث تبلغ القيمة السوقية المتداولة للمنتج الرئيسي AUSD حوالي 160 مليون دولار أمريكي. على الرغم من أن هيكل الصناعة مركزي والبيئة التنظيمية تتضح تدريجيًا، إلا أن نموذج الإصدار الذي قدمته الشركة لا يزال يجذب اهتمام رأس المال. بالنسبة للمؤسسات، بالإضافة إلى عوامل مثل قابلية تنفيذ المنتج واستقرار الخدمة، فإن ما إذا كان هناك طرق جديدة لدخول عملة مستقرة أيضًا يعتبر أحد العوامل الرئيسية في التقييم.

أغورا نبذة

تأسست Agora في عام 2023، ومقرها في الولايات المتحدة، وتركز على تقديم البنية التحتية المتعلقة بالعملة المستقرة. المنتج الأول AUSD يعتمد على نموذج سك 1:1، مع النقد، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، واتفاقيات إعادة الشراء الليلية كأصول احتياطية. تستهدف الشركة المؤسسات والشركات، حيث تقدم قدرات الإصدار والتسوية والحفظ للعملة المستقرة، ولا تستهدف المستخدمين النهائيين بشكل مباشر.

في جانب استراتيجية المنتج، أنشأت Agora إطار إصدار قائم على AUSD، حيث يمكن للشركاء إصدار عملة مستقرة تحمل علامتهم التجارية بناءً على هذا الإطار. هذه الطريقة تتجنب الاعتماد على علامة Agora التجارية، مما يسمح للشركاء بالاحتفاظ بحقوق توزيع الأرباح والسيطرة على العمليات. من الناحية التقنية، يدعم AUSD النشر على سلاسل رئيسية مثل الإيثيريوم وسولانا، حيث يحقق مستوى العقد مجموعة متنوعة من وظائف التوسع، بما في ذلك التحكم في الأذونات، والتحقق من التوقيع، ونقل الخصوصية.

في طبقة تطبيق الخدمة، تقدم Agora قناة تبادل بين AUSD والعملات المستقرة الرئيسية (USDC، USDT)، وتفتح واجهة السيولة على مدار الساعة لبعض العملاء المؤسسات. حتى الآن، تجاوز عدد معاملات AUSD على السلسلة 8 ملايين، وبلغ الحجم التراكمي للتداول أكثر من 12 مليار دولار، وعدد المستخدمين المسجلين حوالي 55 ألف شخص، وعدد المؤسسات المتعاونة أكثر من 100 مؤسسة. التداول الحالي يتركز بشكل رئيسي على السلسلة، والاستخدام يتركز بشكل رئيسي في بعض منصات التداول اللامركزية ومشاهد الدفع.

من حيث تحديد السوق، فإن Agora أقرب إلى نموذج Paxos، حيث يركز على التعاون المؤسسي. لكن على عكس Paxos التي تصدر عملة مستقرة مستقلة لشركائها، فإن منتجات شركاء Agora جميعها مرتبطة بـ AUSD، وتشارك في السيولة الأساسية. هذه الممارسة تحافظ على استقلالية العلامة التجارية بينما تجعل الأصول داخل الشبكة قابلة للتبادل، مما يفيد إدارة السيولة والوصول التقني.

خلفية الفريق

تأسست Agora من قبل نيك فان إيك ودرَيك إيفانز وجو مكغريدي، حيث يشغل الثلاثة وظائف الرئيس التنفيذي (CEO) والرئيس التقني (CTO) ورئيس العمليات (COO) على التوالي. وفقًا للمعلومات العامة، فإن عدد أعضاء فريق الشركة حاليًا أقل من 10 أشخاص.

نيك فان إيك كان شريكًا في جنرال كاتاليست، وركز لفترة طويلة على فرص الاستثمار في البرمجيات المؤسسية والاتجاهات المشفرة، وقد عمل سابقًا في JMI Equity، وشارك في العديد من المشاريع الكبيرة، وتخرج من جامعة فيرجينيا.

دريك إيفانز مسؤول عن هيكلية التكنولوجيا وتطوير العقود، وقد شارك في بناء وحدات متعلقة بـ Frax Finance في السنوات الأولى، بما في ذلك مشاريع Fraxlend وFraxswap وfrxETH، حيث تجاوزت إدارة أصول العقود ذروتها 10 مليارات دولار. عمل سابقًا في فريق تابع لـ ADP في تحسين أداء أنظمة الدفع، ولديه خبرة في تطوير أنظمة الامتثال ذات الصلة.

جو مكغريدي مسؤول عن تشغيل الشركة، وقبل انضمامه إلى Agora كان مسؤول العمليات العالمية في Galaxy Digital، حيث شارك في المعاملات والإقراض وإدارة الأصول وبناء البنية التحتية، كما كان مسؤولاً عن عمليات الربط لمشاريع مثل Fireblocks. وقد شغل مناصب رئيسية في Ospraie Management والشركة التابعة ParkRiver، حيث عمل لفترة طويلة في الفحص المؤسسي وإدارة العمليات.

بشكل عام، يمتد خلفية أعضاء الفريق عبر رأس المال المخاطر، وتطوير بروتوكولات blockchain، والعمليات المالية التقليدية، مما يوفر الشروط الأساسية لدفع المنتجات على مستوى المؤسسات.

التخطيط المنتج: ثلاث استراتيجيات رئيسية

تقوم Agora حاليًا ببناء نظام خدمات يتضمن ثلاثة خطوط إنتاج، تشمل إصدار العملات المستقرة، وإدارة السيولة، ونشر الشبكات متعددة السلاسل، في محاولة لمعالجة القضايا الأساسية الموجودة في تطبيقات العملات المستقرة الحالية مثل الامتثال والشفافية، وتنسيق الأموال، والاستخدام عبر السلاسل.

خط الإنتاج الأول هو عملة مستقرة AUSD نفسها، ويتكون احتياطي الأصول بشكل رئيسي من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والنقد، وتحت إشراف جهة وصاية خارجية، مع وجود مستوى معين من الشفافية والإفصاح والترتيبات للتدقيق. هذه البنية للأصول يمكن أن تلبي متطلبات الرقابة على منتجات العملات المستقرة في بعض المناطق، وتقلل من مخاطر الائتمان الناتجة عن عدم الشفافية في الأصول الاحتياطية.

الخط الثاني من المنتجات هو خدمة "السيولة الفورية". قامت Agora ببناء آلية تبادل مع عملات مستقرة مثل USDC و USDT، حيث يمكن للمستخدمين المؤسسيين إتمام تحويل الأصول عبر عدة سلاسل بتأخير منخفض. يتم تقديم هذه الوظيفة من خلال واجهة Atlas، والهدف هو تقليل الاحتكاك الناجم عن تدرج السيولة، بينما يتم تعزيز كفاءة استخدام رأس المال للأصول عبر السلاسل.

الخط الثالث من المنتجات هو شبكة إصدار العملات المستقرة ومنصة العلامة البيضاء. تدعم Agora النشر عبر سلاسل متعددة، ويمكنها ربط منتجات الشركاء إلى منصات التداول المركزية واللامركزية. يمكن للعملاء من الشركات إصدار عملات مستقرة محلية حسب احتياجاتهم، حيث يوفر النظام قدرات التسوية، والحفظ، ودعم العلامة التجارية ذات الصلة. هذه البنية المنصة تعزز من استقلالية الشركاء، كما تعزز من قدرة الشبكة على التكيف والتعاون بشكل عام.

ملخص

في ظل نضوج سوق العملات المستقرة وتزايد تنوع احتياجات المستخدمين، بدأت رؤوس الأموال في التركيز على مساحة تعديل نموذج المنتج وحدود الخدمة. الهيكل التعاوني الذي تتبناه Agora يركز على المستخدمين من الشركات وسيناريوهات المؤسسات، مما يجعل النقطة المحددة واضحة نسبيًا، ويقلل من التداخل المباشر مع المشاريع الرائدة في السوق النهائية.

تشير التمويلات الحالية أيضًا إلى أن سوق رأس المال لا يزال يحتفظ بالاهتمام باستكشاف هذا النوع من النماذج، خاصة في سياق تزايد تشكيل الإطار السياسي، حيث تميل المؤسسات إلى التركيز على المشاريع التي تتمتع بالقدرة على التكيف مع الامتثال وإمكانات التوسع. بالنسبة لصناعة العملات المستقرة، تقدم تجربة Agora مسارًا محتملاً يجمع بين التوحيد والتخصيص، حيث يعتمد على الشبكة الأساسية، وقد تصبح هذه الطريقة نموذجًا مرجعيًا في عملية تطوير العملات المستقرة في المستقبل.