تفسير ورقة بيضاء 《Global Layer 1 - الطبقة الأساسية للشبكة المالية》 من هيئة النقد في سنغافورة
المقدمة
تهدف المبادرة العالمية Layer (GL1) إلى استكشاف تطوير بنية تحتية متعددة الوظائف للدفاتر المشتركة المستندة إلى تقنية دفتر الحسابات الموزعة (DLT) لصناعة التمويل. تتمثل رؤيتها في تمكين المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم من نشر تطبيقات الأصول الرقمية المتداخلة عبر الاختصاصات القضائية على هذه البنية التحتية للدفتر المشترك. ستتم إدارة هذه التطبيقات بواسطة معايير الأصول العامة، والعقود الذكية، وتقنيات الهوية الرقمية. ستؤدي إنشاء بنية تحتية للدفتر المشترك إلى تحرير السيولة الموزعة في عدة مواقع، وتمكين المؤسسات المالية من التعاون بشكل أكثر كفاءة. يمكن للمؤسسات المالية توسيع الخدمات المقدمة للعملاء، مع تقليل تكاليف إنشاء البنية التحتية الخاصة بها.
تتمثل النقطة الأساسية في GL1 في توفير بنية تحتية للدفتر المشترك للمؤسسات المالية، لتطوير ونشر واستخدام التطبيقات المناسبة لسلسلة القيمة في القطاع المالي، مثل إصدار وتوزيع وتداول وتسوية الأصول، والخدمات المالية، والمدفوعات. يمكن أن يعزز هذا المدفوعات عبر الحدود بالإضافة إلى توزيع وتسوية أدوات الأسواق المالية عبر الحدود. إن إنشاء تحالف للمؤسسات المالية التي تستفيد من DLT لحالات الاستخدام المحددة ( مثل المدفوعات عبر الحدود ) ليس تطوراً جديداً. يكمن الإمكانات التحولية للنهج الفريد لـ GL1 في تطوير بنية تحتية للدفتر المشترك يمكن استخدامها لحالات استخدام مختلفة، وقادرة على دعم صفقات قابلة للتجميع تشمل مجموعة من الأصول المالية والتطبيقات، مع الامتثال للمتطلبات التنظيمية.
من خلال الاستفادة من قدرات النظام المالي الأوسع، يمكن للمؤسسات المالية تقديم خدمات أكثر ثراءً و تنوعًا للمستخدمين النهائيين، وأيضًا الإسراع في طرحها في السوق. ستتيح بنية دفتر الأستاذ المشترك GL1 للمؤسسات المالية بناء ونشر تطبيقات مركبة، مستفيدة من قدرات مزودي التطبيقات الآخرين. يمكن أن يتجلى هذا في النمذجة البرمجية وتنفيذ بروتوكولات مالية على مستوى المؤسسات لتبادل العملات الأجنبية وتسويتها. وهذا بدوره يمكن أن يحسن من تفاعل العملات الرقمية والأصول، مما يحقق التسليم المتزامن للأصول الرقمية وغيرها من الأصول مقابل الدفع (DvP)، وكذلك تسوية الدفع مقابل الدفع (PvP) لتبادل العملات الأجنبية. من خلال التوسع أكثر، يمكن أن يدعم ذلك تسليم الدفع مقابل الدفع (DvPvP)، أي أن سلسلة التسوية يمكن أن تتكون من مجموعة من تحويلات العملات والأصول المتزامنة.
تقدم هذه المقالة مبادرة GL1، وتناقش دور بنية السجلات المشتركة التي ستتوافق مع اللوائح المعمول بها، وتدار بواسطة معايير تقنية عامة ومبادئ وممارسات، حيث يمكن للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم نشر الأصول عبر الولايات القضائية. تعتبر مشاركة الجهات المعنية من القطاعين العام والخاص ضرورية لضمان إنشاء بنية السجلات المشتركة وفقًا للمتطلبات التنظيمية ذات الصلة والمعايير الدولية، وتلبية احتياجات السوق.
تم تطوير البنية التحتية التقليدية التي تدعم الأسواق المالية العالمية قبل عدة عقود، مما أدى إلى قواعد بيانات معزولة، وبروتوكولات اتصالات مختلفة، وتكاليف باهظة ناجمة عن صيانة الأنظمة المملوكة والتكاملات المخصصة. على الرغم من أن الأسواق المالية العالمية لا تزال قوية ومرنة، إلا أن متطلبات الصناعة قد أصبحت أكثر تعقيدًا وتوسعًا. قد لا تكون التحديثات التدريجية للبنية التحتية المالية الحالية كافية لمواكبة تعقيد وسرعة التغيير.
لذا، فإن المؤسسات المالية تتجه نحو استخدام تقنيات دفتر الأستاذ الموزع ( DLT ) وغيرها من التقنيات، لأنها تمتلك إمكانيات لتحديث بنية السوق التحتية وتوفير نماذج أكثر أتمتة وفعالية من حيث التكلفة. من الجدير بالذكر أن المشاركين في الصناعة قد أطلقوا برامج الأصول الرقمية الخاصة بهم. ومع ذلك، اختاروا تقنيات وموردين مختلفين لبرامجهم، مما يقيّد التشغيل البيني.
تؤدي قيود التشغيل المتبادل بين الأنظمة إلى تفتت السوق، حيث يتم احتجاز السيولة بسبب عدم توافق البنية التحتية بين المواقع المختلفة. قد يؤدي احتفاظ السيولة في مواقع مختلفة إلى زيادة تكاليف رأس المال والفرص. بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة في البنى التحتية المختلفة وغياب تصنيفات ومعايير عالمية معترف بها للأصول الرقمية وDLT، يزيد من تكاليف التبني، حيث تحتاج المؤسسات المالية إلى الاستثمار في ودعم أنواع مختلفة من التكنولوجيا.
لتحقيق معاملات عبر الحدود سلسة واستغلال قيمة DLT بشكل كامل، يلزم وجود بنية تحتية تنظيمية مصممة حول الانفتاح والتشغيل المتداخل. يجب أن يكون مزودو البنية التحتية على دراية بالقوانين واللوائح المعمول بها المتعلقة بإصدار الأصول المالية ونقلها، بالإضافة إلى المعالجة التنظيمية للمنتجات التي تم إنشاؤها تحت هياكل مختلفة.
أوضحت ورقة العمل الأخيرة لبنك التسويات الدولية رؤية "إنترنت المال" (Finternet) و"دفتر الأستاذ الموحد" (Unified Ledger)، مما يدعم بشكل أكبر عملية الأصول ودورها في تطبيقات مثل المدفوعات عبر الحدود وتسوية الأوراق المالية. إذا تم إدارتها بشكل صحيح، يمكن أن يحسن النظام البيئي المالي المفتوح والمتصل الوصول إلى الخدمات المالية وكفاءتها من خلال تكامل عمليات مالية أفضل.
على الرغم من أن التجارب والمشاريع التجريبية في تحويل الأصول حققت تقدمًا جيدًا، إلا أن نقص الشبكات المالية والبنية التحتية التقنية المناسبة للجهات المالية لتنفيذ تداول الأصول الرقمية يعيق قدرة هذه الجهات على نشر الأصول على نطاق تجاري. وبالتالي، فإن المشاركة في السوق للأصول وفرص التداول الثانوية لا تزال منخفضة نسبيًا مقارنةً بالأسواق التقليدية.
الفقرة التالية ستناقش نوعين من نماذج الشبكات المستخدمة عادة من قبل المؤسسات المالية اليوم، بالإضافة إلى نموذج ثالث يجمع بين انفتاح النموذج 1 وإجراءات الحماية للنموذج 2.
نموذج 1: بلوكشين عام غير مرخص
حالياً، تجذب سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها عددًا كبيرًا من التطبيقات والمستخدمين، لأنها مصممة لتكون متاحة ومفتوحة لجميع الأطراف. في جوهرها، تشبه الإنترنت، حيث يمكن للشبكات العامة أن تنمو بسرعة هائلة لأن المشاركة في الشبكة لا تتطلب موافقة مسبقة. وبالتالي، تتمتع سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها بتأثيرات شبكة محتملة كبيرة. من خلال البناء على بنية تحتية مشتركة ومفتوحة، يمكن للمطورين الاستفادة من القدرات الحالية دون الحاجة إلى إعادة بناء بنية تحتية مماثلة بأنفسهم.
لم يتم تصميم الشبكات العامة غير المصرح بها في الأصل للأنشطة الخاضعة للتنظيم. فهي بطبيعتها مستقلة ولامركزية. لا يوجد كيان قانوني مسؤول عن هذه الشبكات، ولا توجد اتفاقيات مستوى خدمة قابلة للتنفيذ بشأن الأداء والمرونة (SLAs)( تشمل تخفيف مخاطر الشبكة )، كما أن هناك نقص في اليقين والضمان في معالجة المعاملات.
بسبب نقص المساءلة الواضحة، وخصوصية مقدمي الخدمات، وغياب اتفاقيات مستوى الخدمة، لا يمكن استخدام هذه الشبكات للمؤسسات المالية المنظمة دون وجود تدابير حماية إضافية ووسائل تحكم. علاوة على ذلك، لا تزال الاعتبارات القانونية والإرشادات العامة المتعلقة باستخدام هذه الأنواع من البلوكشين غير واضحة. هذه العوامل تجعل من الصعب على المؤسسات المالية المنظمة استخدامها.
نموذج 2: بلوكتشين ترخيص خاص
بعض المؤسسات المالية قد حددت أن البلوكشين العام غير المصرح به الحالي لا يمكنه تلبية احتياجاتها. لذلك، تختار العديد من المؤسسات المالية إنشاء شبكة خاصة مرخصة مستقلة ونظامها البيئي.
تتضمن هذه الشبكات الخاصة المصرح بها ميزات تقنية تمكّنها من تنفيذ القواعد والإجراءات والعقود الذكية وفقًا للقوانين والأطر التنظيمية المعمول بها. كما تم تصميمها لضمان مرونة الشبكة في مواجهة الأنشطة الخبيثة.
ومع ذلك، فإن زيادة الشبكات الخاصة والمصرح بها، إذا لم تكن قادرة على التفاعل مع بعضها البعض، قد تؤدي على المدى الطويل إلى مزيد من تجزئة سيولة سوق التمويل بالجملة. إذا لم يتم معالجة هذه المسألة، فإن التجزئة ستقلل من تأثير الشبكة في الأسواق المالية، وقد تخلق احتكاكًا للمشاركين في السوق، مثل عدم الوصول، وزيادة متطلبات السيولة نتيجة لفصل برك السيولة، وكذلك تحكيم الأسعار عبر الشبكات.
نموذج 3: بلوكتشين الترخيص العام
تسمح الشبكة العامة المرخصة لأي كيان يستوفي شروط المشاركة بالمشاركة، ولكن نوع الأنشطة التي يمكن أن يقوم بها المشاركون على الشبكة مقيدة. يمكن للشبكة العامة المرخصة التي تديرها المؤسسات المالية لصناعة الخدمات المالية أن تحقق مزايا الشبكة المفتوحة والقابلة للوصول، مع تقليل المخاطر والقلق إلى الحد الأدنى.
ستستند هذه الشبكة إلى مبادئ الانفتاح والوصول المشابهة للإنترنت العام، ولكن مع تدابير حماية مدمجة للعمل كشبكة لتبادل القيمة. على سبيل المثال، قد تقتصر قواعد إدارة الشبكة على المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لتصبح أعضاء. يمكن أن تُكمل المعاملات بتقنيات تعزيز الخصوصية مثل إثبات المعرفة صفرية والتشفير المتماثل. على الرغم من أن مفاهيم الشبكات العامة والمصرح بها ليست جديدة، إلا أنه لا يوجد سابقة لشبكات من هذا النوع مقدمة على نطاق واسع من قبل المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم.
ستستكشف مبادرة GL1 وتعتبر نماذج الشبكة المختلفة، بما في ذلك مفهوم البنية التحتية العامة المرخصة في سياق المتطلبات التنظيمية ذات الصلة. على سبيل المثال، يمكن للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم تشغيل عقد GL1، وسيخضع المشاركون في منصة GL1 لفحص اعرف عميلك ( KYC ). ستصف الأقسام اللاحقة كيف يعمل GL1 في الممارسة العملية.
تهدف مبادرة GL1 إلى تعزيز تطوير بنية تحتية مشتركة لاستضافة الأصول المالية والتطبيقات المالية على طول سلسلة القيمة المالية.
ستكون بنية GL1 التحتية غير متحيزة تجاه أنواع الأصول؛ ستدعم الأصول والعملة التي تصدرها مستخدمو الشبكة ( مثل المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم ) في ولايات قضائية مختلفة وقيم عملات مختلفة. يمكن أن يبسط هذا العمليات، ويدعم التحويلات المالية العابرة للحدود الفورية التلقائية، ويعزز تسويات الصرف الأجنبي ( FX ) والسندات التي تحدث في نفس الوقت بناءً على شروط مسبقة.
سيتم تطوير هذه البنية التحتية من قبل المؤسسات المالية لصناعة الخدمات المالية، وستعمل كمنصة لتوفير الوظائف التالية:
مزامنة عبر التطبيقات
القابلية للتجميع
حماية الخصوصية
التوافق مع التطبيقات الجوهرية للأصول التي تم تعميمها و/أو إصدارها على البنية التحتية
ستعمل شركة GL1 كموفر تكنولوجيا ومزود للبنية التحتية العامة عبر الأسواق والسلطات القضائية. لتعزيز تطوير نظام حلول بيئي، ستدعم GL1 أيضًا المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لبناء وتشغيل ونشر التطبيقات على بنية تحتية رقمية شاملة تغطي ما يلي:
دورة حياة التداول( الإصدار الأولي، التداول، التسوية، الدفع، إدارة الضمانات، السلوكيات المؤسسية، إلخ)
إصدار وتداول أنواع مختلفة من الأصول ( مثل النقد، الأوراق المالية، الأصول البديلة )
الهدف الرئيسي
من أجل تحقيق رؤية إنشاء حلول تسوية وتسوية أكثر كفاءة، وفتح نماذج أعمال جديدة من خلال الخصائص البرمجية والتركيبية، ستركز مبادرة GL1 على الجوانب التالية:
a) يدعم إنشاء الشبكات متعددة الوظائف.
b) تجعل التطبيقات المختلفة من الدفع، وجمع رأس المال إلى التداول الثانوي قيد التنفيذ.
c) يوفر بنية تحتية لاستضافة وتنفيذ المعاملات المتعلقة بالأصول، حيث الأصول هي تمثيل رقمي للقيمة أو الحقوق، يمكن نقلها وتخزينها إلكترونياً. يمكن أن تكون الأصول عبر فئات الأصول ( مثل الأسهم، والأدوات الثابتة، وحصص الصناديق، إلخ ) أو العملات ( مثل عملات البنوك التجارية، وعملات البنوك المركزية ).
d) يشجع على وضع وتأسيس مبادئ وسياسات ومعايير عالمية معترف بها، لضمان التوافقية بين الأصول والتطبيقات التي تم تطويرها على GL1 وعلى الصعيد الدولي وعبر الشبكات.
مبادئ التصميم
لتحقيق هدف تلبية احتياجات الصناعة المالية من خلال خدمة GL1، سيتم تطوير البنية التحتية الرقمية الأساسية لـ GL1 وفقًا لمجموعة من المبادئ التالية:
مفتوح ومعتمد على المعايير: ستتم公開 معايير التكنولوجيا وفتحها، مما يمكّن الأعضاء من بناء ونشر التطبيقات بسهولة. عند الاقتضاء، يمكن استخدام المعايير الصناعية والبروتوكولات مفتوحة المصدر ( لرسائل الدفع و). إذا لم تكن المعايير الحالية قد تم تطويرها أو كانت غير كافية، سيتم بذل الجهود المناسبة لضمان أن التصميم مرن، ويمكن اقتراحه أو تضمينه في المعايير المستقبلية.
الامتثال للتشريعات المعمول بها والانفتاح على الجهات التنظيمية: ستلتزم منصة GL1 بالقوانين والمتطلبات التنظيمية المعمول بها. يجب تطوير سياسات السيطرة في ولايات قضائية معينة على مستوى التطبيق، وليس أن تكون مدمجة في منصة GL1. قد تعتمد المتطلبات القانونية والتنظيمية التي تنطبق على الأعضاء أو المستخدمين النهائيين على تحليل التطبيقات التجارية والخدمات ومواقع الأعضاء أو المستخدمين النهائيين.
الحوكمة الجيدة: يجب أن تكون الحوكمة المناسبة وترتيبات التشغيل واتفاقيات الأعضاء والقواعد واضحة وشفافة لضمان حدود واضحة للمسؤولية والمساءلة.
الحيادية: يجب أن يمنع التصميم تركيز أو تجميع السيطرة من قبل كيان واحد أو مجموعة كيانات ذات صلة أو ضمن منطقة جغرافية. يجب أن تستند القرارات التشغيلية الأساسية، بما في ذلك اختيار التكنولوجيا، إلى مزايا التكنولوجيا الأخرى خارج (، ويتم تقييمها من قبل الأعضاء.
العدالة التجارية: يجب أن تكون المؤسسات المالية قادرة على المنافسة بشكل عادل على منصة GL1. لن تتخذ شركة تشغيل GL1 قرارات تهدف إلى منح ميزة غير عادلة لجهة مالية معينة على حساب جهات مالية أخرى.
متاحة من حيث الوظائف والاقتصاد: ستتاح الفرصة للمؤسسات المالية التي تستوفي معايير العضوية للمشاركة. معايير العضوية
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
استكشاف هيئة النقد في سنغافورة للبنية التحتية للدفاتر المشتركة DLT لبناء شبكة مالية عالمية الطبقة 1
تفسير ورقة بيضاء 《Global Layer 1 - الطبقة الأساسية للشبكة المالية》 من هيئة النقد في سنغافورة
المقدمة
تهدف المبادرة العالمية Layer (GL1) إلى استكشاف تطوير بنية تحتية متعددة الوظائف للدفاتر المشتركة المستندة إلى تقنية دفتر الحسابات الموزعة (DLT) لصناعة التمويل. تتمثل رؤيتها في تمكين المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم من نشر تطبيقات الأصول الرقمية المتداخلة عبر الاختصاصات القضائية على هذه البنية التحتية للدفتر المشترك. ستتم إدارة هذه التطبيقات بواسطة معايير الأصول العامة، والعقود الذكية، وتقنيات الهوية الرقمية. ستؤدي إنشاء بنية تحتية للدفتر المشترك إلى تحرير السيولة الموزعة في عدة مواقع، وتمكين المؤسسات المالية من التعاون بشكل أكثر كفاءة. يمكن للمؤسسات المالية توسيع الخدمات المقدمة للعملاء، مع تقليل تكاليف إنشاء البنية التحتية الخاصة بها.
تتمثل النقطة الأساسية في GL1 في توفير بنية تحتية للدفتر المشترك للمؤسسات المالية، لتطوير ونشر واستخدام التطبيقات المناسبة لسلسلة القيمة في القطاع المالي، مثل إصدار وتوزيع وتداول وتسوية الأصول، والخدمات المالية، والمدفوعات. يمكن أن يعزز هذا المدفوعات عبر الحدود بالإضافة إلى توزيع وتسوية أدوات الأسواق المالية عبر الحدود. إن إنشاء تحالف للمؤسسات المالية التي تستفيد من DLT لحالات الاستخدام المحددة ( مثل المدفوعات عبر الحدود ) ليس تطوراً جديداً. يكمن الإمكانات التحولية للنهج الفريد لـ GL1 في تطوير بنية تحتية للدفتر المشترك يمكن استخدامها لحالات استخدام مختلفة، وقادرة على دعم صفقات قابلة للتجميع تشمل مجموعة من الأصول المالية والتطبيقات، مع الامتثال للمتطلبات التنظيمية.
من خلال الاستفادة من قدرات النظام المالي الأوسع، يمكن للمؤسسات المالية تقديم خدمات أكثر ثراءً و تنوعًا للمستخدمين النهائيين، وأيضًا الإسراع في طرحها في السوق. ستتيح بنية دفتر الأستاذ المشترك GL1 للمؤسسات المالية بناء ونشر تطبيقات مركبة، مستفيدة من قدرات مزودي التطبيقات الآخرين. يمكن أن يتجلى هذا في النمذجة البرمجية وتنفيذ بروتوكولات مالية على مستوى المؤسسات لتبادل العملات الأجنبية وتسويتها. وهذا بدوره يمكن أن يحسن من تفاعل العملات الرقمية والأصول، مما يحقق التسليم المتزامن للأصول الرقمية وغيرها من الأصول مقابل الدفع (DvP)، وكذلك تسوية الدفع مقابل الدفع (PvP) لتبادل العملات الأجنبية. من خلال التوسع أكثر، يمكن أن يدعم ذلك تسليم الدفع مقابل الدفع (DvPvP)، أي أن سلسلة التسوية يمكن أن تتكون من مجموعة من تحويلات العملات والأصول المتزامنة.
تقدم هذه المقالة مبادرة GL1، وتناقش دور بنية السجلات المشتركة التي ستتوافق مع اللوائح المعمول بها، وتدار بواسطة معايير تقنية عامة ومبادئ وممارسات، حيث يمكن للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم نشر الأصول عبر الولايات القضائية. تعتبر مشاركة الجهات المعنية من القطاعين العام والخاص ضرورية لضمان إنشاء بنية السجلات المشتركة وفقًا للمتطلبات التنظيمية ذات الصلة والمعايير الدولية، وتلبية احتياجات السوق.
! 10,000 كلمة حول الورقة البيضاء لوكالة ماسس حول الطبقة العالمية 1 - الطبقة الأساسية للشبكات المالية
الخلفية والدافع
تم تطوير البنية التحتية التقليدية التي تدعم الأسواق المالية العالمية قبل عدة عقود، مما أدى إلى قواعد بيانات معزولة، وبروتوكولات اتصالات مختلفة، وتكاليف باهظة ناجمة عن صيانة الأنظمة المملوكة والتكاملات المخصصة. على الرغم من أن الأسواق المالية العالمية لا تزال قوية ومرنة، إلا أن متطلبات الصناعة قد أصبحت أكثر تعقيدًا وتوسعًا. قد لا تكون التحديثات التدريجية للبنية التحتية المالية الحالية كافية لمواكبة تعقيد وسرعة التغيير.
لذا، فإن المؤسسات المالية تتجه نحو استخدام تقنيات دفتر الأستاذ الموزع ( DLT ) وغيرها من التقنيات، لأنها تمتلك إمكانيات لتحديث بنية السوق التحتية وتوفير نماذج أكثر أتمتة وفعالية من حيث التكلفة. من الجدير بالذكر أن المشاركين في الصناعة قد أطلقوا برامج الأصول الرقمية الخاصة بهم. ومع ذلك، اختاروا تقنيات وموردين مختلفين لبرامجهم، مما يقيّد التشغيل البيني.
تؤدي قيود التشغيل المتبادل بين الأنظمة إلى تفتت السوق، حيث يتم احتجاز السيولة بسبب عدم توافق البنية التحتية بين المواقع المختلفة. قد يؤدي احتفاظ السيولة في مواقع مختلفة إلى زيادة تكاليف رأس المال والفرص. بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة في البنى التحتية المختلفة وغياب تصنيفات ومعايير عالمية معترف بها للأصول الرقمية وDLT، يزيد من تكاليف التبني، حيث تحتاج المؤسسات المالية إلى الاستثمار في ودعم أنواع مختلفة من التكنولوجيا.
لتحقيق معاملات عبر الحدود سلسة واستغلال قيمة DLT بشكل كامل، يلزم وجود بنية تحتية تنظيمية مصممة حول الانفتاح والتشغيل المتداخل. يجب أن يكون مزودو البنية التحتية على دراية بالقوانين واللوائح المعمول بها المتعلقة بإصدار الأصول المالية ونقلها، بالإضافة إلى المعالجة التنظيمية للمنتجات التي تم إنشاؤها تحت هياكل مختلفة.
أوضحت ورقة العمل الأخيرة لبنك التسويات الدولية رؤية "إنترنت المال" (Finternet) و"دفتر الأستاذ الموحد" (Unified Ledger)، مما يدعم بشكل أكبر عملية الأصول ودورها في تطبيقات مثل المدفوعات عبر الحدود وتسوية الأوراق المالية. إذا تم إدارتها بشكل صحيح، يمكن أن يحسن النظام البيئي المالي المفتوح والمتصل الوصول إلى الخدمات المالية وكفاءتها من خلال تكامل عمليات مالية أفضل.
على الرغم من أن التجارب والمشاريع التجريبية في تحويل الأصول حققت تقدمًا جيدًا، إلا أن نقص الشبكات المالية والبنية التحتية التقنية المناسبة للجهات المالية لتنفيذ تداول الأصول الرقمية يعيق قدرة هذه الجهات على نشر الأصول على نطاق تجاري. وبالتالي، فإن المشاركة في السوق للأصول وفرص التداول الثانوية لا تزال منخفضة نسبيًا مقارنةً بالأسواق التقليدية.
الفقرة التالية ستناقش نوعين من نماذج الشبكات المستخدمة عادة من قبل المؤسسات المالية اليوم، بالإضافة إلى نموذج ثالث يجمع بين انفتاح النموذج 1 وإجراءات الحماية للنموذج 2.
نموذج 1: بلوكشين عام غير مرخص
حالياً، تجذب سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها عددًا كبيرًا من التطبيقات والمستخدمين، لأنها مصممة لتكون متاحة ومفتوحة لجميع الأطراف. في جوهرها، تشبه الإنترنت، حيث يمكن للشبكات العامة أن تنمو بسرعة هائلة لأن المشاركة في الشبكة لا تتطلب موافقة مسبقة. وبالتالي، تتمتع سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها بتأثيرات شبكة محتملة كبيرة. من خلال البناء على بنية تحتية مشتركة ومفتوحة، يمكن للمطورين الاستفادة من القدرات الحالية دون الحاجة إلى إعادة بناء بنية تحتية مماثلة بأنفسهم.
لم يتم تصميم الشبكات العامة غير المصرح بها في الأصل للأنشطة الخاضعة للتنظيم. فهي بطبيعتها مستقلة ولامركزية. لا يوجد كيان قانوني مسؤول عن هذه الشبكات، ولا توجد اتفاقيات مستوى خدمة قابلة للتنفيذ بشأن الأداء والمرونة (SLAs)( تشمل تخفيف مخاطر الشبكة )، كما أن هناك نقص في اليقين والضمان في معالجة المعاملات.
بسبب نقص المساءلة الواضحة، وخصوصية مقدمي الخدمات، وغياب اتفاقيات مستوى الخدمة، لا يمكن استخدام هذه الشبكات للمؤسسات المالية المنظمة دون وجود تدابير حماية إضافية ووسائل تحكم. علاوة على ذلك، لا تزال الاعتبارات القانونية والإرشادات العامة المتعلقة باستخدام هذه الأنواع من البلوكشين غير واضحة. هذه العوامل تجعل من الصعب على المؤسسات المالية المنظمة استخدامها.
نموذج 2: بلوكتشين ترخيص خاص
بعض المؤسسات المالية قد حددت أن البلوكشين العام غير المصرح به الحالي لا يمكنه تلبية احتياجاتها. لذلك، تختار العديد من المؤسسات المالية إنشاء شبكة خاصة مرخصة مستقلة ونظامها البيئي.
تتضمن هذه الشبكات الخاصة المصرح بها ميزات تقنية تمكّنها من تنفيذ القواعد والإجراءات والعقود الذكية وفقًا للقوانين والأطر التنظيمية المعمول بها. كما تم تصميمها لضمان مرونة الشبكة في مواجهة الأنشطة الخبيثة.
ومع ذلك، فإن زيادة الشبكات الخاصة والمصرح بها، إذا لم تكن قادرة على التفاعل مع بعضها البعض، قد تؤدي على المدى الطويل إلى مزيد من تجزئة سيولة سوق التمويل بالجملة. إذا لم يتم معالجة هذه المسألة، فإن التجزئة ستقلل من تأثير الشبكة في الأسواق المالية، وقد تخلق احتكاكًا للمشاركين في السوق، مثل عدم الوصول، وزيادة متطلبات السيولة نتيجة لفصل برك السيولة، وكذلك تحكيم الأسعار عبر الشبكات.
نموذج 3: بلوكتشين الترخيص العام
تسمح الشبكة العامة المرخصة لأي كيان يستوفي شروط المشاركة بالمشاركة، ولكن نوع الأنشطة التي يمكن أن يقوم بها المشاركون على الشبكة مقيدة. يمكن للشبكة العامة المرخصة التي تديرها المؤسسات المالية لصناعة الخدمات المالية أن تحقق مزايا الشبكة المفتوحة والقابلة للوصول، مع تقليل المخاطر والقلق إلى الحد الأدنى.
ستستند هذه الشبكة إلى مبادئ الانفتاح والوصول المشابهة للإنترنت العام، ولكن مع تدابير حماية مدمجة للعمل كشبكة لتبادل القيمة. على سبيل المثال، قد تقتصر قواعد إدارة الشبكة على المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لتصبح أعضاء. يمكن أن تُكمل المعاملات بتقنيات تعزيز الخصوصية مثل إثبات المعرفة صفرية والتشفير المتماثل. على الرغم من أن مفاهيم الشبكات العامة والمصرح بها ليست جديدة، إلا أنه لا يوجد سابقة لشبكات من هذا النوع مقدمة على نطاق واسع من قبل المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم.
ستستكشف مبادرة GL1 وتعتبر نماذج الشبكة المختلفة، بما في ذلك مفهوم البنية التحتية العامة المرخصة في سياق المتطلبات التنظيمية ذات الصلة. على سبيل المثال، يمكن للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم تشغيل عقد GL1، وسيخضع المشاركون في منصة GL1 لفحص اعرف عميلك ( KYC ). ستصف الأقسام اللاحقة كيف يعمل GL1 في الممارسة العملية.
تهدف مبادرة GL1 إلى تعزيز تطوير بنية تحتية مشتركة لاستضافة الأصول المالية والتطبيقات المالية على طول سلسلة القيمة المالية.
ستكون بنية GL1 التحتية غير متحيزة تجاه أنواع الأصول؛ ستدعم الأصول والعملة التي تصدرها مستخدمو الشبكة ( مثل المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم ) في ولايات قضائية مختلفة وقيم عملات مختلفة. يمكن أن يبسط هذا العمليات، ويدعم التحويلات المالية العابرة للحدود الفورية التلقائية، ويعزز تسويات الصرف الأجنبي ( FX ) والسندات التي تحدث في نفس الوقت بناءً على شروط مسبقة.
سيتم تطوير هذه البنية التحتية من قبل المؤسسات المالية لصناعة الخدمات المالية، وستعمل كمنصة لتوفير الوظائف التالية:
ستعمل شركة GL1 كموفر تكنولوجيا ومزود للبنية التحتية العامة عبر الأسواق والسلطات القضائية. لتعزيز تطوير نظام حلول بيئي، ستدعم GL1 أيضًا المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لبناء وتشغيل ونشر التطبيقات على بنية تحتية رقمية شاملة تغطي ما يلي:
الهدف الرئيسي
من أجل تحقيق رؤية إنشاء حلول تسوية وتسوية أكثر كفاءة، وفتح نماذج أعمال جديدة من خلال الخصائص البرمجية والتركيبية، ستركز مبادرة GL1 على الجوانب التالية:
a) يدعم إنشاء الشبكات متعددة الوظائف.
b) تجعل التطبيقات المختلفة من الدفع، وجمع رأس المال إلى التداول الثانوي قيد التنفيذ.
c) يوفر بنية تحتية لاستضافة وتنفيذ المعاملات المتعلقة بالأصول، حيث الأصول هي تمثيل رقمي للقيمة أو الحقوق، يمكن نقلها وتخزينها إلكترونياً. يمكن أن تكون الأصول عبر فئات الأصول ( مثل الأسهم، والأدوات الثابتة، وحصص الصناديق، إلخ ) أو العملات ( مثل عملات البنوك التجارية، وعملات البنوك المركزية ).
d) يشجع على وضع وتأسيس مبادئ وسياسات ومعايير عالمية معترف بها، لضمان التوافقية بين الأصول والتطبيقات التي تم تطويرها على GL1 وعلى الصعيد الدولي وعبر الشبكات.
مبادئ التصميم
لتحقيق هدف تلبية احتياجات الصناعة المالية من خلال خدمة GL1، سيتم تطوير البنية التحتية الرقمية الأساسية لـ GL1 وفقًا لمجموعة من المبادئ التالية:
مفتوح ومعتمد على المعايير: ستتم公開 معايير التكنولوجيا وفتحها، مما يمكّن الأعضاء من بناء ونشر التطبيقات بسهولة. عند الاقتضاء، يمكن استخدام المعايير الصناعية والبروتوكولات مفتوحة المصدر ( لرسائل الدفع و). إذا لم تكن المعايير الحالية قد تم تطويرها أو كانت غير كافية، سيتم بذل الجهود المناسبة لضمان أن التصميم مرن، ويمكن اقتراحه أو تضمينه في المعايير المستقبلية.
الامتثال للتشريعات المعمول بها والانفتاح على الجهات التنظيمية: ستلتزم منصة GL1 بالقوانين والمتطلبات التنظيمية المعمول بها. يجب تطوير سياسات السيطرة في ولايات قضائية معينة على مستوى التطبيق، وليس أن تكون مدمجة في منصة GL1. قد تعتمد المتطلبات القانونية والتنظيمية التي تنطبق على الأعضاء أو المستخدمين النهائيين على تحليل التطبيقات التجارية والخدمات ومواقع الأعضاء أو المستخدمين النهائيين.
الحوكمة الجيدة: يجب أن تكون الحوكمة المناسبة وترتيبات التشغيل واتفاقيات الأعضاء والقواعد واضحة وشفافة لضمان حدود واضحة للمسؤولية والمساءلة.
الحيادية: يجب أن يمنع التصميم تركيز أو تجميع السيطرة من قبل كيان واحد أو مجموعة كيانات ذات صلة أو ضمن منطقة جغرافية. يجب أن تستند القرارات التشغيلية الأساسية، بما في ذلك اختيار التكنولوجيا، إلى مزايا التكنولوجيا الأخرى خارج (، ويتم تقييمها من قبل الأعضاء.
العدالة التجارية: يجب أن تكون المؤسسات المالية قادرة على المنافسة بشكل عادل على منصة GL1. لن تتخذ شركة تشغيل GL1 قرارات تهدف إلى منح ميزة غير عادلة لجهة مالية معينة على حساب جهات مالية أخرى.
متاحة من حيث الوظائف والاقتصاد: ستتاح الفرصة للمؤسسات المالية التي تستوفي معايير العضوية للمشاركة. معايير العضوية