Autor: Matt, investigador de Castle Labs; Traducción: Xiaozou de Jinse Caijing
En la conferencia ETHCC, el fundador de Aave, Stani, anunció el próximo lanzamiento de la nueva versión del mayor protocolo de préstamos DeFi, Aave V4.
Este artículo se centrará en analizar el nuevo plan de implementación de características de Aave V4, así como en cómo estas mejoras pueden remodelar el ecosistema del protocolo, especialmente en relación con los nuevos parámetros de tasa de interés y la transformación de la actualización de GHO.
1. Innovaciones de Aave V4
Aave recientemente superó por primera vez los 25,000 millones de dólares en valor total bloqueado (TVL), convirtiéndose en el primer protocolo en alcanzar este hito. El equipo de desarrollo está trabajando activamente en el desarrollo de nuevas funciones y promoviendo el crecimiento continuo del protocolo a través de la gestión dinámica de riesgos. A continuación se presentan las importantes actualizaciones que se anunciaron el año pasado y que están a punto de implementarse:
Capa de liquidez unificada: eliminar las restricciones de migración de liquidez a través de un diseño modular, agregar nuevas funciones innovadoras como préstamos entre cadenas.
Control difuso de tasas de interés: adopción de un nuevo mecanismo que ajusta automáticamente la curva de tasas de interés y los puntos de inflexión según las condiciones del mercado, reemplazando el modelo de votación de gobernanza.
Prima de liquidez: el coste de los préstamos estará vinculado a la profundidad de liquidez de cada token. Activos de referencia como ETH mantienen una prima cero, mientras que activos como WBTC y wstETH cobrarán una prima diferenciada según la situación de liquidez.
Módulo de préstamos Aave V4: se están explorando funciones innovadoras a través de cuentas inteligentes, como la liquidez bloqueable y el uso del colateral deshabilitado en el tesoro de Aave.
Asignación dinámica de riesgos: la tasa de colateralización se bloqueará según las condiciones del mercado en el momento de la creación de la posición, y las fluctuaciones del mercado posteriores no afectarán a las posiciones establecidas, proporcionando mayor estabilidad a los usuarios.
Deslistado de activos automatizados
Gestión automatizada de tesorería
Motor de liquidación V4: El mecanismo de liquidación de Aave recibe una importante actualización, que incluye un coeficiente de liquidación variable y un mecanismo de recompensas, así como una función de liquidación por lotes.
Integración profunda de GHO: GHO se integrará más profundamente en el ecosistema de Aave V4, con nuevas funciones innovadoras como un mecanismo de liquidación suave, el pago de intereses de stablecoins con GHO y un mecanismo de rescate de emergencia.
Otras mejoras incluyen la optimización de las tarifas de Gas, así como la eliminación gradual de posiciones tokenizadas y funciones de tasa fija. A continuación, nos centraremos en dos grandes transformaciones clave: la capa de liquidez unificada y el plan de actualización de GHO.
2. Capa de liquidez unificada
La capa de liquidez unificada ha introducido una infraestructura de suministro de liquidez completamente nueva, independiente y abstraída que no está relacionada con la cadena. La mejora significativa de este sistema modular radica en su capacidad para conectarse directamente a nuevos módulos de préstamo y eliminar los módulos antiguos sin necesidad de migración de liquidez.
Esta arquitectura permite agregar o mejorar funciones de préstamos de manera flexible (como pools aislados, módulos RWA y CDP) sin cambiar el sistema general o el módulo de liquidación. Al mismo tiempo, resuelve eficazmente el problema de fragmentación de liquidez que existía en las versiones anteriores del protocolo.
Esta capa de liquidez admite simultáneamente el depósito de activos externos y la acuñación nativa de activos del protocolo, mejorando significativamente la integración con GHO y otros activos colaterales nativos de Aave.
El módulo de préstamos cruzados es sin duda el más influyente, permitiendo a los usuarios depositar activos en una cadena y realizar préstamos en otra. Esto no solo mejora enormemente la capacidad de liquidez cruzada de la plataforma, sino que también abre nuevas oportunidades para el crecimiento del mercado.
3. Actualización de GHO
Como una moneda estable sobrecolateralizada de Aave, el valor de mercado actual de GHO ha superado los 220 millones de dólares, con un aumento del 53% desde principios de 2025.
Además de las mejoras de detalles como la optimización de la eficiencia de la acuñación nativa, lo más destacado es la introducción de un mecanismo de liquidación suave. Este diseño se basa en el modelo innovador de crvUSD (Curve USD) y optimiza el proceso de liquidación a través del creador de mercado automático de préstamo-liquidación (LLAMM).
Las operaciones de liquidación se llevarán a cabo dentro de un intervalo personalizable: convertir activos en GHO cuando el mercado esté a la baja y apoyar la recompra de garantías cuando el mercado se recupere. En comparación con crvUSD, Aave V4 tiene tres ventajas principales: los usuarios pueden elegir el tipo de garantía para la posición de liquidación de forma autónoma desde una cesta de activos; pueden seleccionar el objeto de recompra dentro de todo el rango de activos de Aave (incluidos los activos no depositados inicialmente); los titulares de GHO pueden obtener automáticamente ingresos por intereses.
Otro cambio importante es que los usuarios del mercado de stablecoins pueden optar por recibir intereses en forma de GHO, y se espera que la conversión de intereses directamente en tokens amplíe la escala de suministro de GHO.
Aave V4 también ha añadido un mecanismo de rescate de emergencia para hacer frente al riesgo de desanclaje severo a largo plazo de GHO: al activarse, utilizará la nueva arquitectura LLAMM para redimir gradualmente los colaterales de las posiciones con el coeficiente de salud más bajo convirtiéndolos en GHO y reembolsando automáticamente la deuda correspondiente.
4. Conclusión
Para un protocolo como Aave, que combina tanto el volumen como la importancia, la minimización de riesgos es crucial, especialmente al lanzar funciones importantes como el préstamo entre cadenas.
A través de procesos como la deslistación automática de activos y el ajuste del modelo de tasas de interés, se puede reducir eficazmente la dependencia de los lentos procesos de toma de decisiones de la DAO, especialmente al enfrentar cambios impulsados por el mercado.
Aave mantiene confianza en el crecimiento de su stablecoin GHO, que ha recibido mejoras significativas y se ha integrado profundamente con el protocolo.
En el futuro previsible, Aave seguirá siendo la piedra angular del espacio DeFi. El éxito de todo el ecosistema depende en gran medida de su continua posición de liderazgo, ya que actualmente no hay otros proyectos que puedan acumular un TVL de tal magnitud mientras mantienen un nivel de seguridad comparable.
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Lo que necesitas saber sobre Aave V4
Autor: Matt, investigador de Castle Labs; Traducción: Xiaozou de Jinse Caijing
En la conferencia ETHCC, el fundador de Aave, Stani, anunció el próximo lanzamiento de la nueva versión del mayor protocolo de préstamos DeFi, Aave V4.
Este artículo se centrará en analizar el nuevo plan de implementación de características de Aave V4, así como en cómo estas mejoras pueden remodelar el ecosistema del protocolo, especialmente en relación con los nuevos parámetros de tasa de interés y la transformación de la actualización de GHO.
1. Innovaciones de Aave V4
Aave recientemente superó por primera vez los 25,000 millones de dólares en valor total bloqueado (TVL), convirtiéndose en el primer protocolo en alcanzar este hito. El equipo de desarrollo está trabajando activamente en el desarrollo de nuevas funciones y promoviendo el crecimiento continuo del protocolo a través de la gestión dinámica de riesgos. A continuación se presentan las importantes actualizaciones que se anunciaron el año pasado y que están a punto de implementarse:
Capa de liquidez unificada: eliminar las restricciones de migración de liquidez a través de un diseño modular, agregar nuevas funciones innovadoras como préstamos entre cadenas.
Control difuso de tasas de interés: adopción de un nuevo mecanismo que ajusta automáticamente la curva de tasas de interés y los puntos de inflexión según las condiciones del mercado, reemplazando el modelo de votación de gobernanza.
Prima de liquidez: el coste de los préstamos estará vinculado a la profundidad de liquidez de cada token. Activos de referencia como ETH mantienen una prima cero, mientras que activos como WBTC y wstETH cobrarán una prima diferenciada según la situación de liquidez.
Módulo de préstamos Aave V4: se están explorando funciones innovadoras a través de cuentas inteligentes, como la liquidez bloqueable y el uso del colateral deshabilitado en el tesoro de Aave.
Asignación dinámica de riesgos: la tasa de colateralización se bloqueará según las condiciones del mercado en el momento de la creación de la posición, y las fluctuaciones del mercado posteriores no afectarán a las posiciones establecidas, proporcionando mayor estabilidad a los usuarios.
Deslistado de activos automatizados
Gestión automatizada de tesorería
Motor de liquidación V4: El mecanismo de liquidación de Aave recibe una importante actualización, que incluye un coeficiente de liquidación variable y un mecanismo de recompensas, así como una función de liquidación por lotes.
Integración profunda de GHO: GHO se integrará más profundamente en el ecosistema de Aave V4, con nuevas funciones innovadoras como un mecanismo de liquidación suave, el pago de intereses de stablecoins con GHO y un mecanismo de rescate de emergencia.
Otras mejoras incluyen la optimización de las tarifas de Gas, así como la eliminación gradual de posiciones tokenizadas y funciones de tasa fija. A continuación, nos centraremos en dos grandes transformaciones clave: la capa de liquidez unificada y el plan de actualización de GHO.
2. Capa de liquidez unificada
La capa de liquidez unificada ha introducido una infraestructura de suministro de liquidez completamente nueva, independiente y abstraída que no está relacionada con la cadena. La mejora significativa de este sistema modular radica en su capacidad para conectarse directamente a nuevos módulos de préstamo y eliminar los módulos antiguos sin necesidad de migración de liquidez.
Esta arquitectura permite agregar o mejorar funciones de préstamos de manera flexible (como pools aislados, módulos RWA y CDP) sin cambiar el sistema general o el módulo de liquidación. Al mismo tiempo, resuelve eficazmente el problema de fragmentación de liquidez que existía en las versiones anteriores del protocolo.
Esta capa de liquidez admite simultáneamente el depósito de activos externos y la acuñación nativa de activos del protocolo, mejorando significativamente la integración con GHO y otros activos colaterales nativos de Aave.
El módulo de préstamos cruzados es sin duda el más influyente, permitiendo a los usuarios depositar activos en una cadena y realizar préstamos en otra. Esto no solo mejora enormemente la capacidad de liquidez cruzada de la plataforma, sino que también abre nuevas oportunidades para el crecimiento del mercado.
3. Actualización de GHO
Como una moneda estable sobrecolateralizada de Aave, el valor de mercado actual de GHO ha superado los 220 millones de dólares, con un aumento del 53% desde principios de 2025.
Además de las mejoras de detalles como la optimización de la eficiencia de la acuñación nativa, lo más destacado es la introducción de un mecanismo de liquidación suave. Este diseño se basa en el modelo innovador de crvUSD (Curve USD) y optimiza el proceso de liquidación a través del creador de mercado automático de préstamo-liquidación (LLAMM).
Las operaciones de liquidación se llevarán a cabo dentro de un intervalo personalizable: convertir activos en GHO cuando el mercado esté a la baja y apoyar la recompra de garantías cuando el mercado se recupere. En comparación con crvUSD, Aave V4 tiene tres ventajas principales: los usuarios pueden elegir el tipo de garantía para la posición de liquidación de forma autónoma desde una cesta de activos; pueden seleccionar el objeto de recompra dentro de todo el rango de activos de Aave (incluidos los activos no depositados inicialmente); los titulares de GHO pueden obtener automáticamente ingresos por intereses.
Otro cambio importante es que los usuarios del mercado de stablecoins pueden optar por recibir intereses en forma de GHO, y se espera que la conversión de intereses directamente en tokens amplíe la escala de suministro de GHO.
Aave V4 también ha añadido un mecanismo de rescate de emergencia para hacer frente al riesgo de desanclaje severo a largo plazo de GHO: al activarse, utilizará la nueva arquitectura LLAMM para redimir gradualmente los colaterales de las posiciones con el coeficiente de salud más bajo convirtiéndolos en GHO y reembolsando automáticamente la deuda correspondiente.
4. Conclusión
Para un protocolo como Aave, que combina tanto el volumen como la importancia, la minimización de riesgos es crucial, especialmente al lanzar funciones importantes como el préstamo entre cadenas.
A través de procesos como la deslistación automática de activos y el ajuste del modelo de tasas de interés, se puede reducir eficazmente la dependencia de los lentos procesos de toma de decisiones de la DAO, especialmente al enfrentar cambios impulsados por el mercado.
Aave mantiene confianza en el crecimiento de su stablecoin GHO, que ha recibido mejoras significativas y se ha integrado profundamente con el protocolo.
En el futuro previsible, Aave seguirá siendo la piedra angular del espacio DeFi. El éxito de todo el ecosistema depende en gran medida de su continua posición de liderazgo, ya que actualmente no hay otros proyectos que puedan acumular un TVL de tal magnitud mientras mantienen un nivel de seguridad comparable.