¿Cuáles serán los cinco grandes cambios en la relación entre Wall Street y BTC en 2025?

Autor: Mauricio Di Bartolomeo, CEO de Ledn, CoinDesk; Compilado por: Bai Shui, Jinse Caijing

Cuando Michael Saylor anunció en agosto de 2020 que MicroStrategy convertiría 250 millones de dólares de sus reservas fiscales en Bitcoin, los analistas de Wall Street consideraron que era una apuesta imprudente. Saylor afirmó en ese momento que Bitcoin "es superior al efectivo", lo que generó escepticismo en la banca tradicional.

Sin embargo, hoy en día, aquellos que se burlaban de las empresas de Bitcoin están ahora compitiendo por participar en los préstamos colateralizados con Bitcoin, ya que se esfuerzan por aprovechar las características superiores de Bitcoin como colateral de nivel institucional y la creciente adecuación del mercado de productos.

Los activos colaterales tradicionales (como bienes raíces) requieren evaluaciones manuales, evaluaciones subjetivas y marcos legales complejos (que varían según la jurisdicción). En comparación, Bitcoin proporciona verificación instantánea del soporte colateral a través de datos de blockchain públicos, liquidaciones y compensaciones en tiempo real 24/7, calidad uniforme sin importar la ubicación geográfica o las contrapartes, y la capacidad de ejecutar los términos del préstamo de manera programática.

Cuando los prestatarios se dan cuenta de que pueden verificar de inmediato y posiblemente liquidar el colateral en Bitcoin a las 3 de la mañana del domingo, mientras que el bienes raíces está esperando una evaluación manual, una valoración subjetiva y una posible ejecución hipotecaria, no habrá vuelta atrás.

1. La banca tradicional se rinde ante Bitcoin.

MicroStrategy (MSTR) ha cambiado fundamentalmente la forma en que las empresas cotizadas ven el Bitcoin como un activo financiero. La compañía no se limita a mantener Bitcoin, sino que ha creado un modelo financiero que utiliza el mercado público para expandir su posición en criptomonedas: emitiendo bonos convertibles y ofreciendo acciones en el mercado para financiar la compra de Bitcoin. Esta estrategia ha permitido a MicroStrategy aprovechar la misma ingeniería financiera que ha fortalecido a los bancos tradicionales, pero con Bitcoin como activo subyacente en lugar de instrumentos financieros tradicionales y bienes raíces, lo que ha permitido que el rendimiento de MicroStrategy supere significativamente al ETF de Bitcoin al contado.

Por lo tanto, una de mis predicciones para 2025 es que MSTR anunciará una división de acciones de 10 por 1, para expandir aún más su participación en el mercado, ya que esto permitirá a más inversores comprar acciones y contratos de opciones. La conducta de MicroStrategy demuestra cuán profunda es la penetración de Bitcoin en el financiamiento de empresas tradicionales.

Sigo creyendo que, a medida que los tenedores a largo plazo y los nuevos inversores busquen obtener más beneficios de sus posiciones, los servicios financieros construidos en torno a Bitcoin serán muy populares. Prevemos un rápido crecimiento de los productos de préstamos y generación de ingresos en Bitcoin para los tenedores de Bitcoin a nivel mundial.

Además, hay una respuesta casi poética sobre por qué los préstamos respaldados por Bitcoin se han vuelto tan populares: son un verdadero representante de la inclusión financiera, los empresarios de Medellín enfrentan los mismos requisitos de colateral y tasas de interés que en Madrid. Cada Bitcoin de cada persona tiene las mismas propiedades, estándares de verificación y procesos de liquidación. Esta estandarización elimina la prima de riesgo arbitraria que históricamente se ha impuesto a los prestatarios de mercados emergentes.

Durante décadas, los bancos tradicionales han estado promoviendo la "influencia global", mientras mantienen estándares de préstamos radicalmente diferentes en distintas regiones. Ahora, los préstamos respaldados por bitcoin han expuesto la naturaleza de esta ineficiencia heredada: los vestigios de un sistema financiero obsoleto.

2. Con la libre circulación del capital, las fronteras desaparecen.

Los países están entrando en una nueva era de competencia en el negocio y el capital de Bitcoin. Por lo tanto, esperamos ver en 2025 nuevas medidas fiscales diseñadas específicamente para inversores y empresas de Bitcoin. Estas medidas se implementarán junto con un programa de visados rápidos para emprendedores de criptomonedas y un marco regulatorio destinado a atraer a las empresas de Bitcoin.

A lo largo de la historia, los países han competido por bases de fabricación o sedes regionales. Ahora compiten por los negocios de minería de Bitcoin, los lugares de intercambio y la infraestructura de custodia.

La posición de El Salvador como tesorería de Bitcoin representa un experimento temprano de reservas de Bitcoin por parte de naciones soberanas. Aunque es experimental, sus acciones, así como la reciente propuesta de estrategia de reservas de Bitcoin hacia Estados Unidos, han obligado a los centros financieros tradicionales a enfrentar el papel de Bitcoin en las finanzas soberanas.

Otros países estudiarán e intentarán replicar estos marcos, preparando sus propias iniciativas para atraer flujos de capital denominados en bitcoin.

3. Abrir la puerta a los participantes bancarios.

En el mercado de deuda, la necesidad impulsa la innovación. Las empresas que cotizan en bolsa ahora utilizan con frecuencia el mercado de bonos y los pagarés convertibles para financiar transacciones relacionadas con Bitcoin. Esta práctica ha transformado a Bitcoin de un activo especulativo en la piedra angular de la gestión financiera empresarial.

Marathon Digital Holdings y Semler Scientific han seguido con éxito el liderazgo de MicroStrategy y han obtenido recompensas del mercado. Esta es la señal más importante para los gerentes financieros y los directores ejecutivos. Bitcoin ahora ha llamado su atención.

Mientras tanto, el mercado de préstamos de Bitcoin ha avanzado significativamente en los últimos dos años. Los prestamistas institucionales serios ahora exigen una adecuada segregación de colaterales, arreglos de custodia transparentes y una relación préstamo-valor conservadora. La estandarización de estas prácticas de gestión de riesgos ha atraído precisamente al capital institucional que antes estaba reservado.

La regulación se vuelve más clara. Debería abrirse la puerta a más bancos para que participen en productos financieros de Bitcoin, lo que beneficiará en mayor medida a los consumidores; el nuevo capital y la competencia presionarán a la baja las tasas de interés y harán que los préstamos respaldados por Bitcoin sean más atractivos.

4. La fusión y adquisición de Bitcoin y criptomonedas se intensifica.

Con la clarificación regulatoria de la resolución SAB 121 relacionada con la custodia de criptomonedas y otras directrices, los bancos se enfrentarán a una decisión clave: establecer o adquirir formas de ingresar al creciente mercado de Bitcoin y préstamos. Por lo tanto, prevemos que al menos uno de los 20 principales bancos de EE. UU. adquirirá un negocio de criptomonedas el próximo año.

Los bancos quieren actuar rápidamente, el cronograma de desarrollo de la infraestructura de criptomonedas ha superado la ventana de competencia, y las empresas establecidas ya están procesando decenas de miles de millones de transacciones al mes a través de sistemas probados.

Estas plataformas operativas representan años de desarrollo especializado que los bancos no pueden replicar rápidamente. La prima de adquisición se ha reducido en relación con el costo de oportunidad de entrar en el mercado más tarde.

La combinación de la madurez operativa, la claridad regulatoria y la necesidad estratégica crea condiciones naturales para que el sector bancario adquiera la capacidad de criptomonedas.

5. Verificación de infraestructura de Bitcoin en el mercado público.

Se espera que la industria de las criptomonedas tenga un año revolucionario en el mercado público. Prevemos que al menos una oferta pública inicial de criptomonedas muy esperada aparecerá en Estados Unidos, con una valoración que superará los 10 mil millones de dólares. Las principales empresas de activos digitales han establecido una compleja capa de servicios institucionales, cuyos flujos de ingresos ahora son similares a los de los bancos tradicionales, manejando decenas de miles de millones en transacciones diarias, gestionando una gran cantidad de negocios de custodia a través de un estricto marco de cumplimiento y generando ingresos estables a partir de actividades reguladas.

Por lo tanto, el próximo capítulo de las finanzas no será escrito por aquellos que resisten este cambio, sino por aquellos que reconocen que su supervivencia depende de abrazar el cambio.